在之前的鲍尔森计划这篇文章中，我们讲到鲍尔森计划存在的道德风险，而政府看来，冒着道德风险去执行计划，只要能拯救在绝境边缘的银行业，也是值得的。可是摒除道德风险不谈，我们来理性的看一下，这个计划是否真的会起作用，如果这个计划根本不起作用，那么道德风险也不是我需要关心的问题了。
假设有一家银行A，资产负债表如下图：
鲍尔森计划.png
从上图可以看出，银行A从银行B借款$8B，假设这笔贷款即将在一个月以后到期，那么银行B很有理由去担心他能否按期收回贷款。因为根据资产负债表，银行A有$5B的CDO，而这部分资产的价值其实是难以确定的，也许这部分CDO根本不是银行A声称的那么值钱。
那么根据鲍尔森计划，政府购买了这些CDO，将CDO转换成$5B的现金给银行A，当银行A有了这$5B美元的现金，银行B也就不用担心银行A还不起钱了。可是事情真的有这么简单吗？
银行A中的CDO，是垃圾中的垃圾，是非常不良的资产，但是其实银行A还应该拥有其他资产，其他风险低一点的资产。现在你应该要意识到，CDO不一定是这张资产负债表上唯一的不良资产。
这些资产也许也在慢慢腐烂，正如6个月以前，这些CDO也没有现在这么不值钱。政府出台的7000亿美元计划，解决了银行A的CDO这部分不良资产，但是银行A的其他资产呢。随着经济下行，这些资产很可能变成像CDO一样差。
银行B可不是傻瓜，它很了解这个问题。即使银行A的CDO被政府解决了，银行B也不会愿意继续给银行A贷款。并且，银行B本身也有一部分的不良资产，它了解这些资产的恶化情况，而必须保留资金来应对这些不良资产可能出现的危机。
也就是说，银行B出于对环境的不乐观，出于对自己资产状况的了解，选择了不贷款这个谨慎的方式。那么看来，即使政府购买了整个市场上的CDO，也很可能不能推动市场的复兴。
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