原创 2018-02-03 刻周求剑
“二、三线城市房价降温。未来2~3年股市跌无可跌，只能趋向上升，但有一个盘整、重拾市场信心的过程，一飞冲天的大盘局势暂不会形成，但在产业结构优化的进程下，新型产业和政策扶持产业上或有先发优势。若项目选择适当，由于中国的人口规模，金融市场的进一步规范化，价值投资的回归，将会使其升值空间广阔。”
平日不喜炒股，原因有三：
一是心理素质不佳，喜其扶摇直上，恐其飞流直下，让人提心吊胆。
二是人为刀俎，我为韭菜，信息不对称，监管缺失，敌暗我明，为人背锅。
三是穷，这才最要紧滴。
忆起往昔，也曾毕恭毕敬借那么几十本股票书籍研究，什么黄金交叉、kdj、camd，什么倒拔杨柳、老鸭头，自以为习得了降“股”十八掌，从此可以通过炒股迎娶白富美，走向人生巅峰。
事后想想，这其实纯tm扯淡。能挣钱，人家还出什么书。
故股感一二之余，看着6年的股海浪潮，作为从一个阶段发育到了另一个阶段的菜鸟，自觉人若心态平和，无一夜暴富的妄念，股市不失为一种抗通胀的工具。也就趁此做那么几点自我不羁的总结。
总结一、细节决定成败，但不决定趋势。日线、周线，技术指标可以说对短期持股有用，但长线投资，在于趋势。与其纠结细节，不如观其大略，定其进退。
总结二、春潮带雨晚来急，野渡无人舟自横。所谓趋势：船要横，得靠水来冲，股票要涨，靠市场流动性。中国是个存钱防老、防病的高储蓄国家[1]。像李先生那样豪气投资的个人还是少，市场流动性主要来自国家队的贡献，比如中央和地方发债，基础建设又开搞了，金融监管宽松了。市场一有流动性，金融中介自然会利用自身资源、信息优势到股市割韭菜。
比如08年那4万亿（其实不止）的刺激，发大水了。然后股市、房市就开涨。流动性增加，首先拿到资金的机构放到房市、股市倒腾。等钱从上而下的传到我等百姓手上，就成了变相压榨——贬值。
另外也借“钱”插句题外话，区链条，比特币就不用投资了，你会相信国家会把垄断的货币发行权给个人？有钱真是限制人的判断力（或者说没钱限制了我的判断力）！区链条的价值在于其是个好的应用技术，而非币有多么值钱。
比如15年新《预算法》的实施。对于市场而言，其重大突破在第三十五条“经国务院批准的省、自治区、直辖市的预算中必需的建设投资的部分资金，可以在国务院确定的限额内，通过发行地方政府债券举借债务的方式筹措。”明确允许地方政府发行债券融资，要知道旧《预算法》里地方政府是不能欠账的，地方政府要搞公共建设，收入就那么点——政府性基金、收费、部分税收。大部分在中央手里，地方政府一般只能通过城投公司借钱。现在开口子了，加之在08年的暂时刺激，到12年粗放式、高污染、山寨式的发展经济模式已病入膏肓，经济开始滑坡。国家开始接手宏观调控，利用破产的市场机制清除落后产能；鼓励大众创业，培养新产业；自己撸起袖子和大伙一起增内需，开始新一轮的基建。正是15年新《预算法》的颁布，真假ppp建设的搞起，又开始往市场注入流动性。15年股市涨！16年房市涨！
回头再思量，08年正是对金融危机，经济萧条的反周期操作，将危机延缓到12年后才进行产能升级处理。
总结三、风水轮流转，股、房轮换涨。很多人总关心，房价还会继续涨么？股市不涨，只要满足总结二，钱自然会流到楼市。击鼓传花，这里也是个“老实人“接盘的游戏。房市的套路是：我国是一个单一制国家，在财政分权的体制下，事权与财权的不匹配情况下——中央有钱不干活，地方没钱又要干活，年年开支只增不减。此种局面导致地方形成了以“土地出让金”为主要财政收入来源的土地财政。地方政府靠土地出让抓收入，开发商搞了土地卖房子，政府再通过房屋买卖收税，另外建房子作为上游产业又可促进就业，维持社会稳定，拉动下游产业的发展提升GDP，GDP又是官员升降指标，如此一举六得，领导何乐不为？
总言之，以上三点表明，以前投资的逻辑就是，看大的趋势，大趋势就是市场有流动性否，金融监管宽松否，政府搞建设、发债否；有则房市，股市自有一个会涨。
但俱往矣，具体到当下，五年经济的持续减速后，新经济，新周期开始出现，投资思路没变，但影响思路的要素有了些新的变化。变化之一在于18年金融监管开始加强，以后还会继续（未来三年三大战役之一）、之二政府发债相比于08年相对温和，之三人口拐点的到来，二、三线城市土地政策红利日趋饱和，政策面上也存在抑制。这时候，存在的流动性，又将会去向何方？它会试探、犹豫！也会疯狂、激进！比特币热就是市场的投机性在作怪。
所以，鄙人是时候先抛出自己的看法了：二、三线城市房价降温。未来2~3年股市跌无可跌，只能趋向上升，但有一个盘整、重拾市场信心的过程，一飞冲天的大盘局势暂不会形成，但在产业结构优化的进程下，新型产业和政策扶持产业上或有先发优势。若项目选择适当，由于中国的人口规模，金融市场的进一步规范化，价值投资的回归，将会使其升值空间广阔。
理由如下。上个月财政部财政收支情况发布会公布“全国一般公共预算收入中的税收收入144360亿元，同比增长10.7%”，为此我特意查了下15、16年的税收收入和中国经济增长统计年鉴。15年全国一般公共预算收入中的税收收入124892亿元，同比增长4.8%；16年全国一般公共预算收入中的税收收入130354亿元，同比增长4.3%。这种趋势与中国统计年鉴公布的经济增长速度减缓趋势相一致。
之后，湖南省地税局也公布了17年税收情况。《税种增收多点发力，湖南地税圆满完成全年收入目标》从标题就可看出，fashion之情溢于言表。
来源：中国统计年鉴12年后经济增速从15.3逐年降低
这意味着什么？在17年，政府一边是为了降低企业税负，实行全面“营改增”，发布了一批税收优惠政策从而减少了税源；一边又通过税务系统升级、金税三期上线，加强了税收征收缴纳的规范性扩充了税收。两相抵消情况下，17年的税收收入走向企稳，改变了16年、15年税收收入下降的趋势。这还能意味着什么——宏观回暖。
所以，泽平先森最近的恒大宏观《任泽平：为何越来越多的人看好中国经济（《经济日报》）》中讲到“中国经济为越来越多的人看多，主要得益于三个方面：找到了问题的症结，找到了正确的解决方案，具备了坚决的执行力。无论从供给角度，还是从需求角度以及国际大环境来看，中国经济正面临稳中向好更多机遇。”该观点，在税收上得到了印证。
春江水暖谁先知？
春江水暖税先知！
经济L型底正形成，未来2~3年股市跌无可跌，只能趋向上升。
产能的优化上，从税收的结构上看，服务业得到了大力的发展，需求端消费正在升温。财政部发言人表示：通用设备制造业、专用设备制造业、计算机通信和其他电子设备制造业税收分别增长23.5%、20.9%、21.6%。文化体育和娱乐业、互联网和相关服务业、软件和信息技术服务业税收分别增长17.4%、55.1%、36%。
产业的优化上，从负税的企业种类上看，供给端产业持续升级，政策扶持大力推动。财政部发言人表示，2017年，全国新登记企业同比增长9.9%；战略性新兴服务业、生产性服务业、科技服务业营业收入同比分别增长18%、15%和15.1%；工业机器人、新能源汽车产量同比分别增长68.1%、51.1%。在北大法宝上查阅2017年有关新能源汽车的部门规章，就有72件，可见支持力度之大。
就近况而言，年初的去杠杆下手过重导致暂时性流动紧缩，股票暂时下跌；补短板上扶贫工作正在推进，但中国审计网站上公布很多地方存在论证不充分，投资项目烂尾的项目；国企改革也是一直只见打雷，未见下雨。
最后，还是回到本文主题，简言之：宏观回暖，长期可持股待涨，但大盘一飞冲天的趋势，还需不飞则已的潜伏。个股可关注第三产业和政策产业。
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