一、所在公司及行业简介
福能股份（600483），成立于1994年1月11日，与2004年5月31日 上市。
所属板块：电力、热力、燃气及水生产和供应业-电力、热力生产和供应业
经营范围：发电、供热;电力行业、新能源行业相关技术研发、培训、技术咨询服务;纺织品, PU 革基布的制造;服装、服饰的制造;自产产品出口及本企业所需材料设备的进口;针纺织品,纺织原料,服装,印染助剂,五金、交电,仪器仪表、普通机械、电器机械及器材、铸锻件及通用零部件的批发、零售。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
主要事件：
1、2014年9月10日公告称，公司拟投资设立全资子公司“福建南纺有限责任公司”。拟设立的南纺公司总资产约9.70亿元，总负债约2.84亿元，净资产约6.86亿元。南纺公司设立后，根据“业务和人员随资产走”的原则，南纺公司将从事公司现有的全部纺织业务，对应上述业务的现有人员全部划入南纺公司。公司出资设立南纺公司后，有利于加强重组后业务管理，理顺公司管控架构，发挥相关业务的区域优势。
2、福建福能股份有限公司（以下简称“公司”）第八届董事会第二十二次临时会议，审议通过以公司自有资金收购华润电力控股有限公司持有的华润电力（温州）有限公司20% 股权和华润电力（六枝）有限公司 51% 股权的事项。2017年 10月 9 日，公司与华润电力控股有限公司共同签署了产权交易合同（详见公司公告：2017-035），2018年 1月 25 日，华润电力（六枝）有限公司 51% 股权转让的工商变更登记，手续已办理完毕，华润电力（温州）有限公司 20% 股权转让的工商变更登记手续正在办理中。
3、2016年1月18日，非公开发行2.9347亿股，发行价格为9.2，解禁日期为2019年1月14日。
其中收购的纺织行业，是因为国企改革而收购重组，不算是电力行业的主营业务，另外2019年解禁期需要注意。
二、公司分类
电力行业属于周期性行业。 每年有一定分红，但比较少。
三、经营分析
图1
预计2017年每股收益0.515，相比2016年有所下降。
图2
2017年三季度现金流来看，经营现金流净值为正，投资未负，筹资为正，说明公司在经营方面、和投资方面问题不大，但在分红有些少。
图3
近10年净利润平均增长率为21%，但近5奶奶平均增长率为-5%，周期性明显，不适合投资。
当前市盈率为7.2/0.515=13.98.
四、估值分析
巴菲特三好公司原则
净资产收益率 7.4%， 毛利率 16%， 净利润增长 21%
表现不是很好。
彼得林奇peg估值：
由于目前增长不属于强周期，今年利润增长有可能为负，无法预计peg。
格雷厄姆估值：
由于目前增长不属于强周期，今年利润增长有可能为负，无法预计未来5年股价。
但是有一点需要注意，该股的市净率很低，大概1.1。这个什么意思，也就是当前股价基本上和每股资产一样了。不算增长的话，你也不会亏什么，但是能不能赚钱就不好说了。
横向比较：福能股份当前市盈率在电力行业中等偏上。
五、TTM估值
从TTM来看，基本上处于历史低位，由于是周期股，如果真要拿，那估计需要10年了。
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