无效性为优异表现创造了机会，但很多错误决策往往是一些心理因素在作怪：
1.贪婪 ，常驱使投资者加入逐利的人群，并最终付出代价
2.恐惧，和贪婪一样也是一种过度，过度的风险规避妨碍了投资者采取本应采取的积极行动。3.容易放弃逻辑、历史和规范的倾向
4 从众，即使共识有明显的错误，但从众心理会是一种本能，让人放弃自己的坚持
5 嫉妒，
6 自负，在事实面前保持客观和审慎是很难的，如果只看短期，那些繁荣期获得高收益但并不一定就是成功的投资者的人因为短期投资的业绩容易自负
如何对待？1. 认识他们 2. 要现实 3. 要有坚定的认识，当发现价格偏离价值时，要坚持做该做的。
由于市场的钟摆式摆动和周期性，取得胜利的关键在于逆向投资，这就需要开头说的第二层思维。看到别人看不到的，发现别人没发现的，需要有感知能力，有足够的意愿去挑战传统智慧，抑制市场永远有效而永远正确的神话。但真正运用很难，就为你永远不知道市场的钟摆能摆多远，也不知道他们发生逆转时的反方向会摆多远。由于市场的易变性，又没有任何工具是完全靠得住的。
并不是与大众行为相反投资就是正确的逆向投资，而是要知道大众错在哪里。
怀疑态度是最优秀投资者都有的特质，怀疑并不是消极，而是在繁荣时期的消极，萧条时期的乐观。
在投资中，利润丰厚和令人安稳通常是矛盾的。
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