2018年是P2P发展的第十二年头，也是P2P行业的生死大年。已经开展两年有余的互联网金融专项整治工作被继续延后1-2年，原定于6月30日完成的P2P备案落空。网贷行业自6月中旬以来经历了腥风血雨的洗礼，几百家平台瞬间消亡，头部平台惶恐不安。8月13日银保监会主导的全国性网贷合规检查细则已经下发，预计于2018年年底完成合规检查，P2P备案再次让人看到曙光，市场信心得到快速提升。

自2006年诞生以来，服务小微和个人弱势群体的P2P很长时间没有得到监管的充分重视，一直到2013年下半年政府及监管有关机构组织调研，P2P才正式以金融创新者的形象进入监管的视野，开始了合规发展的里程。而在e租宝之后，P2P行业被污名化，大量机构去P2P化，行业一度哀鸿遍野。直至2017年上半年P2P整改备案之风刮起，大量机构回归P2P。

好不容易挺过刚刚平息的P2P暴雷潮，存量P2P是否能够通过合规检查，顺利领到准生证，从此乘上金融持牌经营的大船扬帆起航呢?

一、2006-2013年：从理想到现实的摸索

在这段时期，监管有短期关注过P2P，但却是出于防范风险。2011年8月25日，原银监会印发了《人人贷有关风险提示的通知》，称人人贷(P2P)信贷服务中介公司存在大量潜在风险，要求银行业金融机构采取有效措施，防范民间借贷风险向银行体系蔓延。P2P以坏孩子的形式第一次步入原银监会的法眼，这种对P2P偏谨慎观望的态度也在一定程度上影响了后来银监系统的监管思路。

二、2013年-2015年：百花齐放的时期

2013年8月，人民银行等十几个有关部委联合组成了成员豪华的互联网金融发展与监管研究小组，到沪、杭两地走访调研，被调研单位包括多家P2P机构。这一联合调研，使得网贷行业备受鼓舞。

现在来看，2013年-2015年是P2P行业真正大发展的黄金时期，这个黄金时期空前绝后。在2013年初之前，P2P平台的数量屈指可数，市场为人所知的只有十余家平台，在此期间，P2P平台的数量存量一度突破3000家。黄金期内，形成了行业的中坚力量，也由于大量的骗子和不具备经营能力的个体和机构的混入，导致行业后续进入了落寞期。

P2P市场在这一时期的繁荣体现在金融机构、上市公司等大量背书能力强的机构的加入。也正是在这个黄金时期，技术与金融才真正开启深度融合。IT领先企业纷纷进军P2P，小米投资积木盒子，新浪、搜狐、网易三大门户网站纷纷搭建P2P，联想则通过孙、子公司构建了庞大的P2P群落，网贷行业真正刮起一场技术旋风。

P2P的林子大了，好鸟有不少，坏鸟自然也不会少。在没有银行存管甚至第三方托管都不存在的莽荒年代里，一些骗子单纯是看准了在P2P行业圈钱跑路的机会，另一些骗子则是一些过剩产能的企业主，试图通过P2P平台进行自融。这两年的黄金时期也是P2P跑路频频的两年。

三、2015-2016：从野蛮发展到规范发展

在2015年上半年资本市场迎来了久违的牛市，P2P行业却第一次遭遇行业性的流动性危机，持续火爆的股市分流了原本要投向P2P的大量资金。股灾出现后，配资平台又被视为股票市场高杆杠的元凶之一，为P2P的发展蒙上阴影。

2015年7月人民银行等十部委联合发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》(以下简称《指导意见》)首次为P2P行业正名，明确“个体网络借贷是指个体和个体之间通过互联网平台实现的直接借贷”，“属于民间借贷范畴”，同时就个体网络借贷业务由银监会负责监管达成部委间的一致意见。行业性质以及监管归口的明确本身算是行业的一个重大利好，极大扭转了P2P上半年的颓势。

好景不长，同年11月份爆发的e租宝事件一下子开启了行业的冰河期，建国以来波及人数和涉案资金最大的非法集资大案的帽子扣下，压得整个互联网金融行业喘不过气。而原银监会于2015年12月公布了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》(以下简称《暂行办法(征求意见稿)》)，监管政策严于市场预期。一时间，无论行业从业人士还是投资人对于行业的信心都有大幅下滑，在2016年2月大王理财为第一家主动清盘的平台，P2P除了跑路终于有了良性退出的案例。一时间，退出P2P成为很多从业人员的选择，仅2016年上半年市场共有247家P2P实现良性退出，平台数量第一次出现下降。

《暂行办法(征求意见稿)》对于P2P民间借贷信息撮合服务平台的定性给予了明确，就个人贷20万、企业贷100万授信额度的上限做出了规范，推动了这一时期存量P2P平台的密集转型，资产种类逐步聚焦，尤其是聚焦到个人消费信贷。早些年以千万级企业贷项目见长的有利网、积木盒子等平台，基本都转型为个人贷平台。和信贷这样的房抵贷平台也转型得比较彻底，数据显示，在2015年时，房抵贷业务占比中高达98.1%，而在2016年和信贷计划上市时，开始全力转型消费信贷类资产，到2017财年末，抵押贷占比下降到0.8%，此后彻底转型消费信贷类资产。相比较而言，红岭创投这样的大额标历史包袱沉重的平台则陷入存废的尴尬处境。

也正是因为定位的明确以及监管规则的有章可循，2015年12月宜人贷于美国成功上市，成为纽交所上第一只中国互联网金融股，时隔两年，2017年11月3日，和信贷成为国内互联网金融企业在纳斯达克上市的第一家公司。目前已在美国上市的互金机构已经很多，有个现象值得关注，包括宜人贷、乐信、拍拍贷、趣店、和信贷、信而富等平台基本都是个人贷平台，一定程度上体现了国际资本市场对于个人贷平台的认可。

四、2016-：合规整改，生死选择

2016年这一年，大量的P2P从业机构为了规避P2P的严格监管，纷纷试图突围，向第三方线下理财、互联网资管、互联网小贷、现金贷、助贷机构转型，“去P2P化”蔚然成风。好在2017年3月各地金融办开始下发P2P整改通知书，于2016年8月正式下发的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》明确的“地方金融监管部门负责为网络借贷信息中介机构办理备案登记”终于有了实质性的举动。与此同时，第三方线下理财、互联网资管、互联网小贷、现金贷、助贷等先后受到整顿，“突围战”沦为“阵地战”，大量机构开始回归P2P，试图通过备案登记解决合法身份问题。

2017年8月25日，原银监会官网公布了《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》，与2016年8月24日发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》、《网络借贷信息中介机构备案登记管理指引》、《网络借贷资金存管业务指引》放在一起共同构成了P2P监管体系的一个办法、三个指引。同年12月全国网贷整治办下发了《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》，一时间P2P备案似乎指日可待。

“1+3”监管框架的顺利落地奠定了P2P网贷整改备案的路径图，行业的合规程度大幅度提高。存管银行成为这一时期的重中之重。除了陆金所，有中国平安这个好爹，好歹能拉郎配安排个平安银行做资金存管，其他平台都或多或少遭遇过与商业银行合作的艰辛往事。

2018年7月的雷潮阵阵带来了从业人员和投资人的恐慌，关于这场雷潮的成因以及应对措施，阳光总在风雨后，行业的困难只是暂时的。如果这个行业真的能够证明自己能够做到推进数字普惠金融、服务实体经济，政府一定会鼓励行业的健康发展。这场行业洗牌，在网贷史上，不是第一次，也绝不会是最后一次，洗牌只是将一些行业内的害群之马及早清退，优秀合规平台将会脱颖而出，迎来了良好的发展契机。

2018年是P2P的生死大年，合规检查的出台给网贷行业指出了一条活路，但也并非意味着备案能够快速落地。从当下监管关注的重点看，如何“引导机构无风险退出”是最为头疼的事情。“生”的问题以“死”的问题有效解决为前提，不解决退出平台如何安详死亡、不给社会添堵的问题，就无法给优质合规平台补发准生证。今年8月15日，银保监会召集四大资产管理公司(AMC)开会，要求主动协助化解P2P的暴雷风险，问题的解决有了重大突破。

小零钱APP，相信借助金融市场更多实力主体的力量，网贷行业的风险缓释机制有望加速构建并完善，“生”问题的解决也将为时不远，网贷行业发展的第二春值得期待。