分母盲目性

分母盲目性在投资者中表现的是：只关注分子数值大，而不分析分母是否同时大增。

大盘和股价每天都在波动，收益、损失的金额相当于分子，始终处于变化之中，而你的财产总额相当于分母，随时间变动则相对稳定。

对股价总体水平看中的人倾向于长期持有，而关注股价变动趋势的人则表现为频繁交易，前者的收益率超越后者5 ——10倍。

从另一方面来说，若把我们的收益率比成分子，我们的收益率永远处于震荡中，而年费则是永恒的，无变动。

所以，当我们赔的一条裤衩都不剩的时候，拿着我们手续费的一方永远都有自己的游艇。

格雷厄姆的理性投资学一书中写明，在基金业绩、风险、基金期限、当期基金经理的管理时间、费用中，堪称最重要因素却是一个相对稳定的小数字——基金费率。

恰恰说明，业绩也许会起起伏伏，时有时无，但费用是永恒的。