得益于二季度以来国内经济逐步复苏，上市公司业绩得以修复，外加市场流动性不断充裕，7月以来，国内股市走出一波期待已久的反弹行情。7月6日A股三大股指更是大幅上扬，上证指数单日暴涨5.7%，港股恒生指数收涨3.81%，此前受影响较大的餐饮板块也迎来爆发，国内知名火锅品牌呷哺呷哺更是实现当日涨超9%。
从3月底疫情逐步受控以来，截止到目前，呷哺呷哺累计反弹高度超51%，成为此轮反弹幅度最大的餐饮上市企业之一。而呷哺呷哺之所以能获得投资者青睐，实现快速反弹，除了国内餐饮消费大环境的改善，更主要的原因在于呷哺呷哺20多年稳定经营下的口碑积累，以及自身硬实力在提升品牌发展韧性上的不断得到展现，大幅提升了市场信心，成功跻身价值投资俱乐部。
【20多年品质经营，口碑积累下的销售转化，更具可持续发展潜力】
随着社会化媒体的日益普及，以及85后、90后等年轻消费群体逐渐成为消费主力，口碑已经成为影响当下消费类企业销售转化的重要推手，拥有口碑沉淀的企业，往往能获得更加稳定的客流，也会有更好的销售表现和可持续发展的潜力。
呷哺呷哺这轮后特殊时期的大幅反弹，很大一部分原因就来自于20多年品质经营下的口碑积累。比如为了确保羊肉品质，呷哺呷哺直接在国内最好的羊肉产区之一锡林郭勒盟建厂，成立锡盟羊生产基地，从产地到餐桌直供呷哺呷哺。
在牛肉选品上，呷哺呷哺同样一丝不苟，除了不断丰富牛肉品类，满足消费者的多样化需求，也在通过多产区精选优质谷饲或草饲牛，确保牛肉品质。比如最新上线的新品原切牛厚裙，以及一直深受消费者喜爱，热度较高的原切牛眼肉、原切双层牛胸肉和原切牛上脑等，全部取材于天然优质牧场的草饲牛和人工饲养100天左右的高级谷饲牛。
而且这些牛肉菜品均为原切牛肉，即直接选自牛身上的高级原部位肉，不做任何深加工，也不含任何添加剂，因此营养价值更高，保证了呷哺呷哺牛肉产品的健康卫生，也让牛肉的口感更加原汁原味，让牛肉品质看得见吃得着。而凭借原切牛肉等产品在品质上的展现，呷哺呷哺“品质优良”的品牌形象，在特殊时期也得以更加深入人心。
而这一系列品质经营下的口碑积累，也让消费者对呷哺呷哺的品牌认可逐渐获得销售兑现。今年5月，呷哺呷哺一场「520储值活动」就实现当月新增20多万会员，累计储值额直接破亿，创下单月储值额记录的销售转化。根据呷哺呷哺官方透露，此轮储值活动也为呷哺呷哺提前锁定了未来至少3个月的稳定客流，从而让呷哺呷哺的整体销售业绩得到快速修复，仅今年6月第一周，呷哺呷哺北京地区累计销售额就已经恢复到去年同期的88%，河北、湖南、湖北、山东等地的门店销售情况也实现稳步增长。
如此一来，依托口碑积累所带动的销售转化，让呷哺呷哺更具可持续发展潜力，也让市场对呷哺呷哺的投资信心不断增强，成为投资者们在众多上市餐饮企业中，愿意投呷哺呷哺一票的关键。
【财务健康，基本面向好，全国门店直营下的规模效应凸显未来成长性】
此外，品质经营在直接带动呷哺呷哺业绩提升的同时，也让呷哺呷哺的财务结构愈发健康，让其成为价值投资的首选标的，在港股市场备受青睐。
港股市场最早可追溯到1866年，经过150多年的发展，已经成为一个相当成熟的证券交易市场，深受各国机构投资者喜爱，因此价值投资也成为港股市场的主要投资逻辑。
价值投资在判断标准上除了要求企业经营基本面向好，财务结构的健康与否也是关键。对于这一点，从财报数据及相关公开资料来看，呷哺呷哺一直保持宽现金流、低负债的健康经营结构：根据2019年年报，呷哺呷哺全年实现60.3亿元营收，毛利率高达63%，账面可支配现金达到7.85亿元，流动负债率（流动负债/总负债）较以往同期大幅下降至52.9%，表明企业偿债压力小，经营结构稳定，获利能力不断增强。
而且近年来，呷哺呷哺的整体经营策略也在从侧重开店数量向侧重开店质量进行转变。这一转变让呷哺呷哺在优化门店结构的同时，也进一步提高了单店坪效，增加了经营效率，使其盈利能力和市场议价能力得以大幅加强。
到2020年，“开有质量的店”这一扩张策略也将进一步推动集团业绩的提升。再加上品质经营下的口碑传播也越发广泛，对整体经营业绩的拉动作用也会更加明显，由此所展现出的巨大成长性，可以说很符合价值投资的判断标准了。
【硬实力支撑餐厅品质经营，多渠道拓展营收通路也为市场再添信心】
此外，呷哺呷哺在疫情期间的稳定经营表现，也向市场秀了一把肌肉，把深藏后背的硬实力拿到台前，展现了20多年来之所以能做到品质经营的核心，也为投资者再添信心。
今年年初突如其来的疫情，让餐饮企业深受其苦，不仅面临食材积压，还遭遇客流骤减，业绩下滑等问题，不少餐饮企业高呼“太难了”。但呷哺呷哺在疫情期间的表现可谓相当沉着，先是通过提前解冻银行存款和金融理财工具等各项措施确保现金流稳定，再依靠自身供应链优势，协调全国食材供应基地，保证品质食材稳定供应，并通过呷哺外送、生鲜电商等途径加速食材流转，拓宽营收通路的同时，也确保了全国各门店食材得以实时更新，保证了门店的品质经营，也为之后抢占餐饮复工先机打下基础。
以呷哺呷哺的外送业务为例，疫情期间对各地门店的销售增长贡献明显。根据集团内部销售数据，截止到今年5月，呷哺呷哺全国各门店的外送业务就实现1.41亿的销售额，完成全年3.25亿外送销售额预算的43.3%，成为疫情期间带动业绩增长的有效利器。
如此一来，凭借经营层面的口碑积累所带动的销售业绩提升，呷哺呷哺在后特殊时期的品牌竞争力增强不少。低负债高现金流的健康财务结构，以及自身硬实力在特殊时期对餐厅品质经营的有效支撑，也让呷哺呷哺获得更多投资者认可，而由此所带来的品牌溢价，则让呷哺呷哺在今后成本控制等经营实操层面更具话语权，由此所展现出来的未来发展前景，也更加值得期待。
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