指数基金的收益真有这么高？（二）

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艾瑞宝得晚上好！欢迎来到【不敢相信粽子竟然这么正经】系列【指数基金的收益真有这么高？】系列第二篇。

第一篇没到场的同学请先补一下课。（点击这里补课）

在第一篇我们展示了介绍指数基金贴子的一般套路，并对“指数基金的年化收益有10%”提出了质疑。在一些非常简单和基本的假设里，481009的平均年化利率可以达到惊人的9.57%。

然鹅事情真的这么简单吗？

当然能啊！

很显然的，一个基金总会经历分红和拆分。481009也不例外，在创立后的7年里，一共经历了11次分红和0次拆分。

分红，就是送你钱。原本投5块，它再送你2块。看上去基金净值没变，but 咱们投进去的金额从5块变成了7块，其实是赚了。如果只看净值，则会以为没赚。

拆分，就是总金额不变，份数增加。相对应的，每份的钱就少了。比如1份拆2份，那么每一份的净值就变成了原来的1/2。如果只看净值，就会以为是亏损了一半。

到这里我们可以看出来，无论是分红还是拆分，都会导致这么一种结果：即，倘若我们只盯着历史数据上的净值来看，我们就算错了真实的价值和收益。

到这里我可以说，绝大部分只盯着历史净值的帖子基本上就是在瞎搞了。

案例增强版（一）：

在原有设定基础上引入修正1：所有历史价格采用复权以后的价格。

如果我们依然只买不卖，相比于复权前的价格，我们的总投入从104000.70 降到了103995.07元。持有份额从104765 份减少到 86305 份。平均成本从之前的0.99 元上升到了1.20元。

那么相对应的，我们的年化收益就少了。原来是9.57%，但实际上在这里只有可怜的5.71%。

完…

了…

等等！稳住，我们能赢！让上天知道，我不认输！

还是可以有的~

我们可以引入一个小策略，让我们锁定10%的收益，落袋为安。

案例增强版（二）：

在原有设定基础上引入策略1：每当净值收益达到10%，我们便出售10%的基金份额；达到20%就出售20%……以此类推。

用一点简单的小程序实现。

最后的收益是多少呢？

可以发现在卖出了42次之后，入袋收益达到了11万，超过了累计投入（10万）。不过我们持有的基金份额比较少，只有1万份。合计起来的平均年化收益就少了，只有2.6%。

原因是什么呢？

通过分析程序的输出，粽子君发现其实这个策略有问题：在卖出以后，持有基金份额减少，倘若在这个时候以高价格购入了另外一些，那么基金的平均价格就会马上升高，导致我们即便高价卖出，收益也很少。

典型的例子就是在15年指数大涨的时候我们卖出了很多份额，导致在5月4日定投的时候一下子就把平均价格从1.39元拉到了1.65元！

这是个什么概念呢？请看下图。

在股市里的话这个基本就叫套牢……

看来我们为大家排除了一个错误的策略。

那么问题又来了，到底要怎么卖呢？

可以的。

我们刚才已经分析到15年是在高位，谁买谁傻。那么我们是不是可以考虑一个策略，让我们在净值处于历史高位的时候，买的少甚至不买呢？

当然可以，于是粽子君又要去编程了，大家下期再贱见~