密西西比泡沫 vs 南海泡沫

危机：密西西比泡沫 vs 南海泡沫

法国的密西西比泡沫与英国的南海泡沫的根本原因都是债务。
法国因路易十四后期的西班牙王位继承战争，以及其挥霍无度的生活而欠下的巨额债务。同样，因西班牙王位继承战争，英国也欠下了巨额的债务。面对着巨额的债务，法国与英国想到相同的解决方案，分别成立了密西西比公司与南海公司。它们通过两个代理公司向公众发放纸币来缓解债务问题。这两个公司就是法国与英国金融危机的主角。
他们为了解决国家的影响力问题引入了战争，为了解决战争经费问题引入了两个公司，而这两个公司都是通过发行纸币或股票来解决债务的资金来源。战争是两个危机的共同根源，并且是同一场战争——西班牙王位继承战争。

债务，万恶之源

战争是两起金融危机的导火索，但它并不是充分原因。如果他们都有充足的资金支撑其战争的消耗，密西西比公司与南海公司将不会再存在。而正是因为法国与英国的国力都无法支撑战争的消耗，他们使用的是债务方案来解决这个危机。
债务要求持续期间要支持利息，并且在期末要归还本金。即，它是一个寅吃卯粮。如果期末无法归还本金将面临违约的罚款。如个人债务违约，其抵押品将会被拍卖用于抵扣债务。但如果国家违约呢？当时的法国和英国自然都不希望这种情况发生。因它将导致政府的信用崩塌，货币严重贬值，且再无法发行债务。密西西比公司与南海公司的成立目的就是解决政府债务问题。它们通过纸币或股票从公众中募集资金，然后偿还或回收政府债务。

这两起金融危机与债务相关，后继的一些金融危机也都有债务有着千丝万缕的联系。比如2008年的美国金融危机，又被称为次级贷危机。这正是由于大量的个人债务违约而引起。

除此之外的其它金融危机，也都于债务直接或间接相关。如果没有债务工具的推波助澜，金融危机的影响都不会被放大。

人，金融危机的催化剂

金融危机虽起来债务问题，但更缺少不了人的配合。应该说是人的一系列的错误行动才将债务问题的雪球越滚越大，而成为金融危机。
密西西比泡沫中的约翰·劳与奥尔良公爵因未了解纸币发行的原理，造成纸币超量发行，泡沫因此被越吹越大。可以说，这不是他们的主观故意，只是因为他们当时的认知水平不足，造成了这起泡沫。如果约翰·劳主观上故意造成这个事件，完全可以将自己的财产购置于法国以外，如英国、荷兰等，像其他投机商人一样。但他并未这样做，所以被驱逐出法国后，约翰·劳几乎一名不值，继续依赖赌博维持生计。
相比来说，南海泡沫中的那些南海公司的董事就没有那么纯粹。他们利用南海公司的各种消息来炒作，并操纵着南海公司的股票，以期从中牟利。当然，这些人，以及参与其中的一些官员都从中获得了丰厚的利益。

不论金融危机中的人是因为主观故意，还是认知能力不足，都做出了一系列错误的决定。这些错误决定将泡沫越吹越大，最终所有人都被泡沫所吞噬。
当代的金融危机仍然未摆脱人为因素的影响。2008年的次贷危机中，因人的贪婪使次级贷的规模达到了一个无法控制的地步，同时美国政府的一系列错误决定错过了在危机早期的最佳控制时期。
因此无论在金融市场的初期，还是金融市场成熟的当代，无知和贪婪的人类都是金融危机的重要催化剂。

泡沫周期，惊人的巧合

对比两个金融危机的崩溃时间，它们几乎是重合的，都集中于1720年。但它们的持续时长却相差非常大。

法国的密西西比泡沫持续了近3年时间。从1717年8月密西西比公司正式成立开始，其股票受到各种利好消息的影响就持续高涨。它的股票真是一票难求，每次新股认购都是会成为法国的重要事件。并且，在泡沫持续期间，密西西比公司的股价都在持续上涨。直到1720年2月开始，大量投机商人开始效仿孔蒂王子进行赎回后，其股价才开始下降。在这个阶段，法国几乎所有阶层都持有密西西比公司的股票，其中不乏因此暴富的平民。

相比之下，英国的南海泡沫持续的时间就短得多了，从1720年1月到1720年9月止，仅持续了8个月左右时间。与法国不同的是，因为时间比较短，参与其中的英国人的比较比法国少。但在泡沫期间，英国短时间出现了大量泡沫公司。这些公司随便通过一些虚假的想法就可以去市场募集资金，其中大部分是诈骗性质的。

两个危机的时间惊人的相近，真的是巧合吗？其实并不尽然。英国南海公司的董事会成员的很多计划都借鉴了密西西比公司的决定。只是因为他们的贪婪，没有控制好度，导致他们的计划最终败露。

影响

法国的金融危机影响到了几乎所有法国人，这给社会带来了深远的影响。尤其是底层的平民，他们在危机中遭到沉重地打击，还要承担着危机后经济衰退带来的后果。另外，法国政府在危机后也并未管理好自己的债务，为后来的法国大革命也埋下了伏笔。

英国的情况要比法国好很多。首先，因为危机持续的时间较短，国人的参与度远不及法国。其次，英国政府的危机后处理措施更加果断，及时制止了事态继续恶化。因此，英国更加快速地恢复了自身的经济。

应该说，无论是怎么的危机，都无人可以幸免。那些参与其中的人，多数因贪婪而倾家荡产；那些未参与其中的人，因危机后的经济衰退而失业，或资产贬值。在这个大势下，人如浮萍，只有极少数的人可以幸免于难。

参考书目

《金融投资400年》
《南海泡沫始末》
《密西西比泡沫始末》