1、羊群效应：“模仿跟风”是理性行为？
一个关于羊群效应的理论，叫信息瀑布（information cascade）
这个理论告诉我们，金融市场的羊群行为，很多时候都是理性驱动的。如果开始的时候交易方向是对的，它会加快市场或者社会的有效性。但如果这个方向是错的呢，就可能造成很大的破坏。而且这种信息瀑布导致的羊群行为是很脆弱的，一个足够强的反向信号就会将信息瀑布打断。所以一般情况下，羊群行为不一定会造成资产泡沫或者市场崩塌。
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但是，当市场环境非常不确定，或者信息不对称很大，大家的动物精神很强的时候，这个可能性就变大了。所以对我们普通投资者来讲，利用羊群效应在市场上进行套利，也是有可能的。但是，这是个千人千面的事情，需要你保持理性。
2、内行陷阱：偏见无处不在
我们每个人都生活在一个社交网络里，所以即使再独立思考的人，也会不自觉地陷入某些鲜艳的偏见中。在投资的时候，我们经常会倾向于投资那些自己觉得有情感联系的资产，比如说家乡偏见和内行幻觉，就是说喜欢投来自自己家乡的资产，或者投自以为熟悉的有情感联系的东西。但其实，这种偏见往往导致我们不能够作出理性的判断。
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要克服这种心理倾向，你需要用投资纪律来约束自己，比如杜绝弱关联的投资决策，有时候尽量淡化内行意见产生的先入为主的引导，保证自己的决策在一个相对独立的状态下进行。
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3、框架效应：麦考伊系统之罪
人类在决策的时候，总是会在一个框架下来思考问题，而且总是会选择那个更小的框架进行直观式的思考，这叫窄框架（Narrow Frame）。很多行为偏误都跟此有关。比如说过度自信、处置效应、心理账户。要特别地提一下心理账户，它其实是指，我们在组织和经营自己生活的时候，会用分割账户的思考决策方式来衡量利弊，计算损益。所以经常放大快乐，减少痛苦。这样在投资上有时候会诱导我们作出错误的决定。
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为了克服这种倾向，一方面我们需要多元化思考、拓宽自己的知识面，一方面要放慢思考，抑制住自己瞬间决策的冲动。
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4、时代与个人：历史在动态演化之中
第一个，个人只是历史中的浪花，所以顺应时代大势最重要。因为投资根本上投的是一个时代的大势，所有的经济增长和企业利润都是时代的一个微小侧面或者缩影。所以，我给你总结一句话，普通人是投资自己，聪明人投资时间，真正的高手投资时代。
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第二个，你也要看到，历史是一个动态演化的过程，你要在什么山上就唱什么歌。这六位投资大师，虽然他们都是成长于美国世纪这么一个历史大势，但是他们在不同的历史时期，根据历史不同的变化，使用了不同的投资原则，都取得了非常好的效果。个人即使站在跟历史潮流相同的方向里，也要审时度势，顺势而行。投资最要紧的是要跳出局限你的这些思维，力图站在高处，用动态演化的思维看清楚时代大势，抓住机会，成就自己。
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