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D15 营业利润率(C2)和营业费用率(C3)

D15 营业利润率(C2)和营业费用率(C3)

作者: ahamoment | 来源:发表于2018-04-17 18:00 被阅读0次

    基本概念:

    1. 营业收入-营业成本=毛利

    2. 毛利-营业费用=营业利润

    3. 营业费用包括:

    推销费用,管理费用,研发费用,折旧费用与分期摊销费用

    4. 营业利润率=营业利润/营业收入

    5. 营业费用率(C3)=毛利率(C1)-营业利润率(C2)

    6.财报说中营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入

    如果通过以上公式计算的营业费用率(C3)跟财报说不一致的情况,特别是为负的情况,不能说明公司的营业费用率特别低,而是因为在营业利润中,公司投资赚的数值比较大(属于非主营部分),占比比较高,导致了营业利润比毛利润还高。

    判断标准:

    营业利润率和毛利率一样,越高越好,但没有具体的判断指标,两者都要在行业中进行横向对比。

    如果一家公司毛利率和营业利润率都很差,甚至是负的,一定要避开,是不能投资的。

    营业费用率 可以按照以下指标判断一家公司在行业内的相对地位:

    1. 小于10%, 代表在行业内的经济规模很大,是具有一技之长的公司,或是行业的前三甲

    2. 如果小于7%,那表明不仅规模大,而且在经营上费用也很节省

    营业费用大于20%,可能出现在以下行业:

    1. 自有品牌,广告推销的费用非常贵

    2. 尚未具有经济规模的公司,因为分母营业收入较小,所以指标高

    3. 市场蓬勃发展,仍需持续投入的行业

    4. 需不断促销,才有回头客的行业

    5. 餐饮业,餐饮业的费用率一般在33%以上,所以餐饮业的毛利率必须在50%以上才能经营。

    请举例说明一技之长公司和传统品牌公司。

    以康美药业和比亚迪为例:

    比亚迪2017(没有财报说数据):

    营业利润率=营业利润/营业收入=54.11/1059.15=5.11%

    毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入=(1059.15-857.75)/1059.15=19.02%

    营业费用率=毛利率-营业利润率=19.02%-5.11%=13.91%

    比亚迪2016:

    营业利润率=59.86/1034.70=5.79%(财报说5.8%)

    毛利率=(1034.70-824.01)/1034.70=20.36%(财报说20.4%)

    营业费用率=20.36%-5.79%=14.57%

    财报说营业费用率11.8%,不能想出是什么原因。请解答。

    康美2016:

    营业利润率=39.58/216.42=18.29%

    毛利率=(216.42-151.72)/216.42=29.9%

    营业费用率=29.9%-18.29%=11.61%

    完全吻合财报说。

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