04“这次不一样？”永远都一样！
周期是必然的，人根本无法避开周期。
每隔一段时间，一波上涨持续很长一段时间，冲向一个极端的高点，或者一波下跌持续很长一段时间，跌向一个极端的低点，人们就开始说“这次不一样”。他们引用那些导致“老规则”过时的变化，包括地理政治变化、机构变化、科技变化、人的行为变化等。
但是后来的结果永远是，老规则仍然有效，周期重新开始。最终，树不会长到天上去，也极少有东西会跌到化为乌有。
二、分析投资周期
投资周期可以分为三类9种。
第一类是基本面周期：
包括经济周期、政府调节逆周期、企业盈利周期；
第二类是心理周期：
包括投资人心理和情绪钟摆、风险态度周期；
第三类是市场周期：
包括信贷周期、不良债权周期、房地产周期、股市周期。
01心理周期
周期容易走极端的现象，都是由于投资人心理和情绪钟摆摆动过度造成的。
证券市场中的情绪波动，就像钟摆的运动一样。
钟摆来回摆动，形成一道弧线，弧线的中心点完美地描述了这个极端的“平均”位置。但是，钟摆待在这个弧线的中心点位置的时间极短，一晃而过。相反，钟摆几乎大部分时间都在走极端，弧线两端各有一个极端点，钟摆不是在摆向极端点，就是在摆离极端点。
但是每当钟摆接近极端点的时候，不可避免的结果是，钟摆会反转方向摆向弧线的中心点，或早或晚一定会反转。事实上，正是钟摆摆向极端点这个运动本身，为钟摆后来反转方向回归中心点提供了能量。
投资市场也形成了类似钟摆一样的摆动：
·从兴奋到沮丧；
·从为利好事件欢呼庆祝到为利空事件忧虑不安；
·从价格过高到价格过低；
·从贪婪到恐惧；
·从乐观到悲观；
·从风险容忍到风险规避；
·从信任到怀疑；
·从相信未来的价值，到坚持现在要有实实在在的价值；
·从急于购买到恐慌卖出。
这种从一个极端到另一个极端的摆动现象，是投资世界最确定的特征。
投资人的心理和情绪像钟摆一样，在贪婪和恐惧两个极端来回摆动，所以股价也经常不是被高估，就是被低估。
从投资的另一面承担风险来看，投资人面对风险的态度也是周期性的大起大落，从过度风险规避到过度风险容忍。
“高风险才有高收益”，这种说法是错误的。
风险的正确定义是损失的可能性，不是学术上定义的波动性，从风险是损失的可能性来讲，低风险才能获得高收益，因为损失的可能性越小，盈利的可能性越大。
优秀投资者的特质就是懂得反极端而行，在别人兴奋的时候保持谨慎，在别人恐慌的时候敢于出手。
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