我为什么四刷《聪明的投资者》？而且还给自己下命令，每年至少认认真真地从头到尾地看一遍，并专门找个安静的时间写读后感。原因有很多，其实也可以很少。只要你在投资的领域待上一段时间，就会从很多大佬级人物那里知道，他们十分推崇本杰明·格雷厄姆以及他的《聪明的投资者》。
因为是看第四遍，想先从书的最后谈起。五分钟决定你与价值投资有没有缘分。就这么简单。书的最后列举了九位格雷厄姆的成就斐然的学生，他们都以各种各样的方式延续着他们老师的价值投资。但一切的起点就是五分钟的时间，没有再多一点。然后，自那以后开启了在我们看来开了挂一般的财富人生。书中详细地附有九张令人艳羡不已的投资收益率表，优秀得令人难以置信。
在那五分钟之前，是什么在作怪？让你与之擦肩而过，或者像我一样在四年的时间里读了四遍，还没有人家五分钟所取得的成效。是时代变了，理论失效了？是自己本身就不行，没那个慧根？还是五分钟的说法在骗人，我还得读上七八九十遍？不管怎样吧，我是一个有了想法就会去做的人。所以，既然想到了每年读一遍，那就慢慢读吧。反正才不到三十，人生还长。兴许到了某个时间点，对着五分钟的困惑就会豁然有解。
再回到书里，先跳脱地概览一下。我想说，这本书在传递着这样一种潜在信号：做投资之前，必须先做人。而做人最重要的是，人品。换言之，这是一本关于投资的书，同时更是一本教我们怎么做人的书，而且是怎么做正直的人。只有自己学会了做人，才能开展成功的投资。因为我们要寻找的好公司都是建立在选择具有优良品德的管理层的基础之上。所以，凡事都讲究个匹配，和找对象结婚过日子没什么两样。
接下来是书的行文风格，十分严谨，学术性理论性数据性偏强，晦涩难懂一些。一般人可能很难接受。看豆瓣上的评论也能看出来，与几乎通篇白话文的彼得·林奇著作相比，人气少了很多。其实，看看作者的身份也能知道。本杰明·格雷厄姆，大学教授，还是鼎鼎有名的哥伦比亚大学商学院的王牌，价值投资理论的开山鼻祖，“华尔街教父”，巴菲特一生的“精神导师”。就是这么牛，他的另一本书《证券分析》，更是被封为投资圣经。
自己在这次看的过程中，多次为其论述的严密性而拍案叫绝。尤其是整本书的体系性十分完整，前后的逻辑连贯缜密，用词用语典雅考究，引用西方古老文化的名言警句和寓言故事游刃有余……不管是作为写作论文的楷模来学习，还是当成经典文学名著来品味，亦或者是回归其投资必读书的定位，都是上上之选。这可能也从“阅读是有门槛的”这个侧面说明了其宝贵，即并不是人人都会喜欢或是有能力来看这些经典的。
其次，可能得说一说看这本书的最强动力源，也就是格雷厄姆的最优秀学生巴菲特。世界股神的称号非他莫属，曾经荣登世界首富，并且常年稳定地保持世界前三。他和中西方两个顶级文化人孔子和苏格拉底有点像，都是述而不作。尽管在财富绝对值和增长速度上都取得了无敌的成绩，但其作品仅仅只是其常规性地写给股东的信。然后就是那几句无人不晓的话：别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪；买股票就是买公司；不想持有它十年，就不要持有十分钟……
正是如今八十高寿依旧活跃于自己投资公司的巴菲特，极力推荐格雷厄姆和他的书。甚至用百分之八十的精确数值表明他投资体系中格雷厄姆所占的比重。前辈既然已经指出了道路，我们小年轻就应该硬着头皮也要热情地迎上去。毕竟入了这个门，想走这条路，那就二话不说抄起书来每年把它认真地看上一遍。哪怕是没什么收获，想想一个八十多岁的老人还能健硕地每天阅读着大量的资料，掌管打理着百亿美元计数的资产，也会顿时充满能量。
就书中的核心思想贡献来看，一是坚定普通股投资长期能挣大钱的理念，再者注意借用安全边际和分散化的方式方法，两方面之间的连接有赖于将自己划分到防御性投资者（区别于积极和投机）的角色中，也就是寻找价值与价格间的显著差异。除此之外的花花世界很容易迷惑人，你可以尽情地挨个尝试，也可以选择在格雷厄姆缜密的论证推理后选择放弃。当然，就像从该书从1934年诞生后，一直没断过且隔个三五年就来一波的“这书过时了”的小高潮。我们在阅读的前后也会有这样的不解与困惑。
看看现在甚嚣尘上的人工智能，还有当下更牛的以西蒙斯为代表的量化交易，以及更加不计其数的区块链等新技术。它们似乎都在颠覆着我们的认知，起码，心神上真的难以再如上世纪没什么网络的那个年代踏实。即使我们反复告诫自己，人性不变，周期永恒，价值投资理论的规律还会继续有效。但不可否认的一点是，整个世界的进化速度的的确确是越来越快。这些都是阅读这本书时进行深度思考的困难和挑战。
最后，我对这本书的总体感受是中庸，就像作者通篇都在运用的折衷写法。即使是看似无所不能的价值投资法，也会被后辈如巴菲特等融入成长等元素来改进。从收益率上看，索罗斯和西门斯等大佬要更好。但这些都不关乎此书的价值。注意，书名中的“聪明”。它是为普通投资者服务的，让我们有信心有能力保护自己的财富，与此同时再尽可能地追求一定的合理收益。
如同书中给出的普通股选择标准，大型、知名、财务稳健的公司，市盈率最好低于15倍，十年以上连续支付股息等等。在购买的时候，还要格外控制。先是总体仓位在25%-75%，剩下的要有债券，持有的个数要在10到30的区间等等。其他的细节性描述还有很多很多，例如开篇郑重其事在厘清的“投资”与“投机”之间的关系，并贯穿始终。即便是涉及到比较专业的现金流量、负债率、净资产收益率等数据，实际上都是在为我们灌输一种纯粹的投资理念，让我们成为一个聪明的投资者。
所以聪明是一个选择问题，至于智慧则要在聪明的基础上靠时间的积累。如同与这本书度过的四年时光。书还是那本书，但上面被我画的已经面目全非。像极了现实中的我，四年前还完全是一个学生，在象牙塔中憧憬着未来。现在已经工作快满三年，面临着又一次转变。时光感觉是一眨眼的功夫，旁边的同学好友就都陆陆续续地结婚、生子、升迁，发生着这样或那样的变化。不管怎样，这书在明年还是要抽个时间再来读第五遍的。
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