6.30

1.当投资者过度容忍风险时，就会拉高资产价格降低收益；当投资者过度规避风险时，价值会被低估，此时买入收益会高于风险。

2.当资本市场过热时，投资者唯一担心的是自己可能会错失机会，于是表现过于积极；当市场开始大幅回调时，没有人再为错失机会忧心忡忡，只担心自己会赔钱，也不在乎潜在收益如何，恐慌卖出。

以上两点让我们见证了“钟摆式摆动”，使我们清晰地看到了大众是如何在错误时间做出错误的决策：

当形势大好、价格过高，投资者迫不及待买入，把所有谨慎抛诸脑后……

当四周一片混乱、资产廉价待沽时，投资者又完全丧失承担风险的意愿，迫不及待地卖出……

永远如此。