20171108护城河

1经济护城河

拥有经济护城河的公司，可以在更长的时间内为投资者创造更多的经济利润，相当于拥有能在未来若干年内不会受到竞争对手侵袭的现金流。

2是护城河还是陷阱？

最常见的虚假护城河就是优质产品，高市场份额，有效执行和卓业卓越管理。这是4个陷阱，容易让人误以为公司有护城河。

真正的护城河

3无形资产

企业拥有的无形资产,如品牌、专利或法定许可，能让该企业出售竞争对手无法效仿的产品或服务。比如像贵州茅台、写作个人品牌。

4客户转换成本

企业出售的产品或服务让客户难以割舍，这就形成了一种让企业拥有定价权的客户转换成本。如银行、中国移动、公众号独树一帜。

5有些幸运的公司还可以受益于网络经济，这是一种非常强大的经济护城河，还可以把竞争对手长期拒之门外。如微软公司、微信、淘宝。

6有些企业通过流程、地理位置、经营规模，或特有资产形成成本优势，这就让他们能以低于！竞争对手的价格出售产品或服务。如西南航空。

7被侵蚀的护城河

社会不断进步，市场变化不断，尽管电话有可能带来机遇，但也会严重侵蚀曾经强大无比的经济护城河。比如技术落后时代没有紧跟时代变化的柯达。

8发现护城河

有些行业在本质上就比其他行业，他们就是寻找护城河的好去处。比如，软件、医疗、媒体、金融服务、能源等。

9衡量盈利性

护城河之所以能增加企业价值，在于它们可以帮助且长时间保持盈利状态。根据经验把ROE大于等于15%作为临界值。

10运用实际

希望小伙伴们都能塑造自己的职场护城河，也能在身边去寻找那些拥有护城河的公司投资赚到钱。

参考书目：《巴菲特的护城河》［美］帕特.多尔西。