股市真规则

先来一道餐前甜点，讲个小故事。

老牛对小牛说，年轻时候千万别追逐时尚，你看我，年轻时候追逐时尚，戴了个鼻环，从此一辈子被人牵着走。

股市中也有时尚，追涨杀跌、所谓的小道消息、专家荐股等等，一直被人牵着走。

老牛被人牵着走，可能去耕田，股市里被人牵着走，可能就进了屠宰场。

估计这就是盲从的最大坏处，所以我想说的是有自己的判断。

独立思考特别重要，尤其是在交易场里。

甜点吃完，接着来看今天的开胃大菜。

巴菲特说，

第一，永远不要亏损。

第二，永远不要忘了第一条。

这就是投资的真规则，也是今天解析的重点。

永远不要亏损，好像是一句废话，相信每个进入交易场的人，目标都是为了赚钱，最好是一买就涨，一卖就跌。

也就是说，抄到大底，卖在高处。

要不然，没法解释这两条啊，还是说，股神就是股神，能买在低处，卖在高处。

如果以股票价格跌等同于亏损的话，相信老巴啪啪啪脸都打肿了。

别的不说，单单看老巴引以为傲的华盛顿邮报投资，现在大家都知道了，赚了几百倍。

在1973年开始买的时候，市值8000万美元，按照股神的说法，任何一个业内人士都能算出来，华盛顿邮报如果卖出的话，至少值4亿美元。

于是，老巴动用了1000多万美元来买华盛顿邮报的股票，要知道当时伯克希尔的净资产才6800多万美元，也就是说，老巴下了重注。

结果呢？

毕竟是股神，股票价格在老巴买入之后----继续暴跌了25%，甚至到1976年股票价格依然低于老巴的买入价格。

换句话说，老巴结结实实的抄了个大顶（以三年的视角来看）。

这不是打脸是什么？这样的投资水平还说什么第一不要亏损，这要在天朝，岂不是被人喷死了。

老巴真的是这个意思吗？咱们这样的理解真的合适吗？

按照常识来判断，做生意，怎么才算亏损呢？

对于一家公司甲来说，完整的生意周期一般包括购买原材料，工人生产出产品，产品存入仓库，产品卖出，收到货款。

这种情况下，怎么算亏损呢？

肯定是公司最终收到的货款小于中间的各项开支，在这样的情况下，公司才算亏损了，对不对？

一定不是隔壁同类公司乙高价或低价买卖公司，隔壁乙公司买卖实际上对甲公司一丁点影响都没有。

但在交易市场上，这样的常识反而让大家觉得很奇怪，每个交易场上的人都在盯着股价，反而忽视了公司的价值。

正如巴菲特经常举的那个例子，自己拥有一家农场，市场先生就在隔壁拥有另一家农场，每天市场先生都会对自己的农场进行报价，有时候极度乐观，有时候极度悲观，乐观时，将自己农场标价特别高，悲观时将自己农场标价特别低。

那就只好利用市场先生的乐观与悲观进行交易了，极度乐观时，市场先生觉得自己的农场价格特别高，那干脆将自己的农场卖给市场先生，极度悲观时，自己手上刚好有闲钱，那不如买下市场先生手里的农场了。

你一定不能反向操作，被市场先生的情绪影响到，对不对？

历史上，巴菲特还真的买过一个农场，花了28万美元，预计每年农场产出能有10%的收益，也就是每年农场赚2.8万美元，如果未来农场产量提高，农作物价格上涨，赚得会更多。

这样的时候，巴菲特赚的2.8万美元一定不是因为隔壁农场卖价30.8万美元而获得，如果别人拿30.8万美元来购买巴菲特的农场，他也一定不会卖，因为交易还会产生很多费用，算下来还少赚了不少。

最重要的是，他并不需要判断这是不是农场价格的底部。因为毕竟不是上帝，买入后上涨和下跌都有50%的可能，他判断这笔投资对他来说很值，于是就投资了。

隔壁农场卖价10万，并不代表巴菲特亏损了，同样他也没有拿着28万等待隔壁农场出价10万，这也很正常，毕竟不知道市场先生到底有多疯。

假如市场先生打算出价100万，巴菲特一算，存银行一年有100*4%=4万，比农场的收成高，于是他卖出，这就叫利用市场先生的极度乐观。

简单说，在巴菲特买下农场的瞬间，就只有两个选择：

1.持有农场，获取高于无风险收益率的回报，赚。

2.市场先生出价过高，卖出农场，拿钱存银行或者进行其他更好的投资，获取比持有农场还高水平的回报，更赚。

这就是巴菲特所说的，第一不要亏损，第二不要忘了第一条。

那，什么时候会亏损？

算错了，农场没有那么高的产出，买农场的钱还不如存银行呢。

买的时候好好的，买进后，农场盐碱化了，产出大幅下降。

比如，巴菲特1993年收购的德克斯特鞋业公司，作价4.33亿，并在年报中称赞“德克斯特是查理和我职业生涯中见过的最好的公司之一”。

之后，这家公司净利润就开始持续稳定的下滑，原因之一可能就是受到我国廉价鞋的冲击，2001年就开始亏损。

毕竟不是神，这样的情况也不可避免。

怎么办呢？

不断学习，专注研究农场的产出，让这样的错误机会越来越少，错误造成的损失越来越小。

长此以往，你拥有的农场越来越多，农场的产出越来越高，随之而来的，你也会越来越富有。

大约这就是股市的规则，像一个企业家一样看待你的投资，也正如巴菲特所说，他之所以投资成功，是因为他是一个企业家。

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