MakerDAO是基于以太坊的去中心化稳定币项目。被称为以太坊上边的央行。最近这个项目随着开放金融和稳定币概念越来越被关注。又由于usdt暴雷不断，基于MakerDAO的稳定币Dai被行业寄予厚望。本文尝试说明一下这个项目的价值。通过这个项目，我们能看到一些以太坊最前沿的探索。当然，更直接的是投资机会的判断。
第一部分，先要问为什么需要去中心化稳定币。
1 行业发展需要一种可信赖的全球交易货币。整个加密货币交易领域目前高度依赖中心化的usdt。然而usdt不管是信誉问题，还是资产冻结问题，都给行业蒙上一层阴影。行业需要一个去中心化的，透明可查的，不受银行系统威胁的“更好的usdt”。“更好的usdt”不但可以更通畅的承担起币币交易的定价功能。还可以更好的储存价值，对抗下跌期间的市值流失。
2 在1的基础之上，通过智能合约可以把稳定币的发行、流转等动作订制成功能模块。与其他智能合约组合，基于技术的稳定币能成为更多全球化金融服务和衍生品的“积木”。
3 用去中心化方式达成可信的稳定币，有可能会成为加密货币走向无国界消费现金的突破口。
第二部分，MakerDAO究竟是什么？
MakerDAO是以太坊上的去中心化自治组织和智能合约系统，采用双币（MKR和Dai两个币）模式运行，MKR负责承载权益，Dai是稳定币。用户可以在系统中抵押以太坊而折价获得稳定币Dai。Dai与美元保持1:1锚定。
使用场景举例说明：
如果用户需要100美元等值的流动资金而又不希望卖出自己的以太坊。那么他可以将150美元的以太锁入智能合约以获得抵押贷款。根据系统规定的2/3折扣可生成100个 Dai，币值锚定100 美元 。
当用户需要取回以太坊时，偿还 100 个Dai 和以MKR支付的利息，可足额赎回以太坊。
当以太坊价格下跌到不足以偿还贷款时，以太坊将被打折出售以回购市场中的Dai。（未来，MakerDAO还会推出多资产抵押模式，来丰富自身的价值网络并且提高抵押价值的稳定性。）
Dai依靠利率来调节供给，已达到币值稳定。
MKR是MakerDAO系统的权益代币。MKR的持有人是整个系统中的最后买家。当系统出现巨大问题时，MKR持有人可以投票决定是否进行全局结算。MKR还可以用来投票决定偿还Dai时候的利息水平。通过支付借Dai的稳定费用以及参与管理系统而凝聚了这个系统的价值。MKR的价值和整个系统的表现息息相关。
Dai是以太坊上第一个去中心稳定币。MakerDAO系统今年4月锁仓以太坊价值达到 3.8 亿美元，借出 9200 万美元 DAI 稳定币。MakerDAO 采取跌破清算价格即自动清算的方式来解绑高风险资产，ETH 价格越高，抵押资产风险率越低，ETH 价格下跌，抵押资产风险率就越高，用户抵押的资产被清算的可能性就越高。系统中的抵押率会适时调整。在刚刚过去的2018年，MakerDAO的稳定性经受住了熊市的考验。它还具有以下特征：
1 MakerDAO是一个透明并且不受任何中心化组织控制的以太坊智能合约托管的系统。
2 Dai 的偿付能力来源于系统中抵押的以太坊（未来抵押品会更加丰富）的价值而不是项目方。
3 Dai 是一种完全基于区块链的公开、透明货币。币值稳定性不受第三方影响。
第三部分，MakerDAO发展中的困难。
首先是由于整个行业对稳定币市场都有着巨大的野心和期待。由此导致头部交易所并不是很愿意上线Dai交易对，而是更希望有自己的稳定币。这在未来一定会切分usdt和Dai的市场份额。
其次，MakerDAO 有一个以为系统募集资金为目的的基金会。基金会本意是确保MakerDAO能够作为一个完全去中心化的组织生存下去。有九名匿名董事会成员负责监督该网络的发展资金——这笔钱占到了目前全部 MakerDAO 治理代币数量的 27%。匿名符合密码朋克精神，同时也是一种发展风险。
第三，超额抵押模式是一种效率不高的资金使用办法。并且由于加密货币高波动性，1：1.5这种高比率方式有可能将来会被其他模式用更高效的抵押率打败。
第三部分，MakerDAO的投资思考。
1 现阶段MakerDAO占有以太坊去中心化稳定币市场的88%以上份额。是绝对的行业领袖项目。从以太坊抵押量上看，MakerDAO并没有受到熊市影响，一路高歌猛进，目前已经锁定的以太坊达到200万以上。
2 MakerDAO已经在行业内部获得不小的共识。各类行业聚会上被v神频频提起。前段时间大火的《百万亿美元的加密货币主题》同样把 MakerDAO视作代表开放金融的标志项目之一。MakerDAO已经建立起自己的先行者品牌优势。
3 MakerDAO的权益代币MKR目前还没有登陆三大交易所中的火币和币安。
4 MKR从春节期间的最低点到现在涨幅还没有超过一倍。远远落后于大盘平均涨幅。
5 Dai和MKR在Wanchain上已成功实现与比特币价值交换。作为广受讨论和赞誉的项目，MakerDAO网络价值提升是非常可期的。
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