新经典，理性投资才能赢

新经典，理性投资才能赢

单单有智力，不足以在股票投资上取得成功。

投资的成功，最需要的是，从智力中，抽取出来的理性。

很多聪明人都会做蠢事，因为，他们不理性。

所谓理性，大概的意思就是，能在情绪的惊涛骇浪中，保持镇定。

从短期来看，股市的波动巨大，大得吓人，但是，从长期来看，股市只有一个趋势，就是向上。当然，我说的，是我们国家的股市。

从100点，到现在的2700点左右，年化收益率是12%，比美国的收益率，高多了。

虽然看上去，我们的股市，很一般，实际上，并不是这样。

美股牛就牛在，它200多年来的趋势，一直都向上。

只要我们国家的经济，还会发展，将来的走势，也一定是向上的。这一点，你真的没有必要怀疑。股市毕竟是经济的晴雨表。

这里的关键问题是，就算是牛市，也有很多人亏钱。因为，他们忍受不了波动。

忍受不了波动，自然容易冲动，一冲动，就乱操作，最后，落得无法言说的结局。

可以这样说，绝大多数进入股市的人，都是聪明人，但是，真正在股市里，赚到大钱的，却都显得很笨。用的都是笨方法。

这个笨方法就是，只盯着好公司好价格，买入后，就像一个呆子一样，一动不动。

这个一动不动，至少三年。

三年时间，从不交易，有几个人能做到？

在这三年的时间里，一定有一天会大涨5%，也一定有一天会大跌5%，在这种波动中，很多人就会搞得极度兴奋，或者，极度恐慌。

这个时候，太需要理性出场了。

只要理性在，不管涨跌，都能拿得住。只有在高估后，才卖出。

一动不动，并不是说打死都不卖出。

从世界范围来看，任何一个投资大师，也会卖出股票。

有一句话是这样说的：

当其他人基于短期的贪婪与恐惧做决策时，理性最为重要。这就是赚钱的秘密。

但是，理性不代表一根筋。

恰恰相反，理性要求你能用动态的眼光，看问题。

下面，我们简单来了解一只股票，新经典。

先来看，它的净利润。

新经典，理性投资才能赢

从2012年的0.48亿，到2017年的2.32亿，年复合增长率37%以上，非常漂亮。

根据巴菲特的估值方法，我们来看一看未来10年，新经典可能会到达什么样的股价:

假设未来10年，每年都能增长15%，10年后，每年增长5%，贴现率是10%，那么，它的股价会是145元。

假设未来10年，每年都能增长15%，10年后，每年增长5%，贴现率是15%，那么，它的股价是72元。

假设未来10年，每年都能增长10%，10年后，每年增长2%，贴现率是10%，那么，它的股价是56元。

增长率不一样，股价不一样。贴现率不一样，股价也不一样。

2018年11月21日，新经典的收盘价是55元。

再来看，它的现金流。

新经典，理性投资才能赢

现金流，不怎么好。

保持理性，不是一件容易的事。我们毕竟都是凡夫俗子。

正因为难，才有意义。