上次我们聊到定投最大的作用使平滑成本，但是到后期，定投摊低成本的作用是不断减弱的，即出现了钝化现象。
什么是定投的钝化呢？
我们用50ETF的定投案例，来分析。
通过观察平均成本曲线，我们发现，在定投初期，平成成本曲线波动较大，且下降的很快。但是随着期数的增加，虽然买入成本波动很大，平均成本曲线波动的幅度也很小，基本没有多少变化，而且越到后期，平均成本曲线也更加的平滑，出现了边际效用递减。
定投在初期，能够快速的摊低平均成本，但随着定投期数的增加，平均成本曲线会变的更加的平滑，摊低成本的作用越来越弱，这也就是我们常说的钝化。
为什么会产生钝化呢？
（1）后期投入的金额，所占的比重越来越低在定投的初期，由于每期投入所占的比重较大，就能够有效的摊低平均成本，但随着定投期数和投入成本的增加，每期投入所占的比重越来越小，摊低成本的效用就越来越弱。比如每月定投1000元，5年之后，共定投了60期，总投入6万，每增加1000元投入的比重为1/60，所占的比重是很低的，对降低成本所能起到的作用也是很小的。
（2）低位买的不足，高位买的过多定期定额的定投方式， 不考虑市场点位和估值，每个月都定投，这就会造成“低估买入不够，高位买入过多”的窘境。如50ETF定投案例中，12年-14年大熊期间，买入的金额过少，而在15年大牛市中，且买入过多，无法有效的降低持仓成本。
怎样才能有效的降低钝化？
（1）增加后期投入的比重对每月投入的金额，可以设定一个增长路径，按照一定的比例来增加投入，这个比例的制定，需要根据自身的经济承受力进行设定。如按照5%来增加，那5年之后，即第60期，需要投入18679元。若投入有压力，可将增长百分比调低，如可承受，也可将增长比例调高。
（2）低估多投，高估少投，甚至不投不在做定期定额定投，而是根据市场估值，做不定期不定额定投，比如在历史平均市盈率70%以上停止定投，而在历史市盈率30%以下，双倍定投，这样就能够在低估期买入更多，而在高估期买入更少，甚至不买，能够有效的降低平均成本。
总结：
（1）定投的钝化。由于越到后期，每期投入金额所占的比重越小，定投对降低成本的作用不断下降，出现边际效用递减的现象，平均成本更加的平滑和平稳，即出现钝化。
（2）定投钝化的解决方法。通过按一定比例增加投入的方式，增加后期投入比重，以及根据市场估值做不定期不定投的方式，来有效的避免定期定额定投的钝化，有效的降低平均成本，提高收益。
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