第6章 投资决策！！！
资本预算大致等同于投资。
一、原则：增量现金流
1.1现金流而非利润
现金才能用来支付购买，而利润不能
1.2增量
（1）沉没成本
（2）机会成本
按当前的市值来计算，比如土地。
（3）副效应
I.侵蚀效应
比如新开的麦当劳店对原有店面的影响
II.协同效应
F1车队对公司车辆销售的影响
（4）成本分摊
二、一般的计算流程
第三章已经讲过了企业的现金流量=经营性现金流-净营运资本的增加-资本性支出
所以计算一般也分为这三部分
我自己比较喜欢按照期初、期中和期末来算。但是这种方法面对净营运资本变化的时候就比较麻烦。
两种方法：
（1）像书上那样列表（当然简单的时候就不用列）
遇到营业收入会变化，净营运资本随营业收入变化啊，这种就需要
（2）
期初：
资本投入：厂房、土地（注意机会成本）
净营运资本投入：
期中：
经营性现金流：3种方法
期末：一般与期初对称
出售厂房、土地（注意纳税问题）
收回净营运资本
PS:出售厂房怎么纳税？
出售厂房的现金流入=出售价格-（出售价格-账面价值）*税率
账面价值=账面原值-累计折旧
当出售价格>账面价值，要纳税；当出售价格<账面价值，可抵税。
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三、注意名义和实际的问题
3.1名义利率和实际利率
（1）名义利率=实际利率*（1+通货膨胀率）≈实际利率+通货膨胀率
（2）注意与第四章P73页的实际年利率、名义年利率相区别。
3.2折现
记住一个原则：名义现金流对应名义利率；实际现金流对应实际利率
PS：分子分母同时乘以通胀就可以转换
四、应用
4.1生命周期相同
直接采用净现值法
4.2生命周期不同
注意不考虑现金流入，只考虑现金流出。假设现金流入是给定的。
（1）约当年均法（EAC）
I.年金的逆思维
II.注意不同机器能不能替换
能：约当年均法。注意不同机器适用的折现率是否相同，不相同还得计算无限替换时的净现值。
不能：净现值法
（2）把不同的生命周期转换为相同的生命周期
寻找最小公倍数
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