证券分析师要关注某种证券过去、现在和未来的情况。他要介绍企业的业务，汇总其经营结果和财务状况，指出其优缺点以及可能面对的结果和风险，根据各种假设条件或“最好的猜测”来估算其未来的盈利能力。他要对各种公司以及同一公司的不同时期进行细致的比较。最后，他要表达自己的观点：对债券或投资级优先股而言，他要判断这些证券的安全性；对于普通股而言，他要判断购买这种股票的吸引力。
在进行证券分析时，证券分析师都要利用一些技巧，从基本技巧到最复杂的技巧。他有可能要大力调整公司年度报告中的数据，尽管这些数据得到了注册会计师郑重其事的认可，他尤其要关注这些报告中有可能被极力夸大或过于轻描淡写的东西。
证券分析师会设计和使用一些安全标准。根据这些标准，我们可以判断某种债券或优先股是否足够稳健而值得投资购买。这些标准主要涉及到过去的平均利润状况，同时也涉及到资本结构、营运资本、资产价值和其他方面。
而在面对普通股时，直到目前为止，分析师极少像使用债券和优先股的安全标准那样很好地使用价值标准。大多数情况下，分析师只是汇总以往的业绩，对未来做出大体的预测（尤其是对随后12个月的预测），并且得出一个相当随着的结论。过去以及现在，普通股分析师仍然会关注股票行情或市场走势图。
就普通投资者而言，证券分析应该从理解公司的年度财务报告开始。
评价公司债券的主要标准是，以往某些年份的利润为利息总支出的多少倍。就优先股而言，评价标准是利润为债券利息和优先股股息的多少倍。我们的基本标准只针对某几年的平均结果。（一般行业要到7倍左右）
除此之外，还可以使用其他一些标准如下：
a.企业的规模：在公司的业务规模以及城市的人口方面，有一个最低的标准（工业企业、公用事业和铁路的标准各不相同）；
b.股票与权益比；即次级股（普通股）的市值与债务（债务加优先股）的总面值之间的比率。它大致反映了次级投资所提供的保护或“缓冲”，因为次级投资要首先面对不利情况的影响。这种因素包括了市场对企业未来前景的评价；
c.财产价值：资产价值（资产负债表中所反映的价值，或者是资产的评估价值）被人们正式看做是债券发行的首要保障和保护。经验证明，多数情况下的安全性取决于企业的盈利能力，而且如果这方面欠缺的话，那么资产的大部分推定价值就会丧失。然而就公用事业（其利率主要取决于财产投资）、房地产企业和投资公司这三类企业群体而言，资产价值是许多债券和优先股的一个很重要的独立标准。
投资领域的历史表明，在绝大多数情况下，如果债券和优先股能够满足按以往业绩所确定的严格的安全性标准，那么它们就能够成功地应对未来的形势变迁。根据过去记录的好坏来判断未来安全性的观点，更加适用于公用事业组织，这一行业是债券投资的主要领域。资本稳健的公用事业企业（电力企业）或公用事业系统，几乎不可能陷入破产接管。而在购买工业企业的债券和优先股时，应该局限于那些规模较大而且在过去有能力经受严重压力的企业。
理想的普通股分析使人们能够对股票进行估价，并将估价与当期市价进行比较，以确定购买该股票是否具有吸引力。与此同时，这种估价一般是通过下列方法来完成的：首先估算未来某几年的平均利润，然后再乘以一个恰当的“资本化因子”。
目前，估算未来盈利能力的标准化方法，是首先确定过去在产量、产品价格及营业毛利等方面的一些平均数。然后，以前一个时期产量和价格水平的变动为基础，预测出未来的销售额。同时，这些估算首先要依据的是对国民生产总值的预测，然后还要采用适用于相关产业和公司的特殊计算方法。
尽管未来的平均利润被看成是价值的主要决定因素，然后分析师也会考虑一些其它因素如下：
a.总体的长期前景（然后谁都不能真正了解遥远的未来将会发生什么）；
b.管理；只有在最近的情况发生变化，而变化的影响还没有在实际数据中反映出来的时候，管理因素才是重要的；
c.财务实力和资本结构：与每股利润相同但拥有大量银行贷款和优先证券的公司相比，只有普通股和大量盈余现金的公司的股票更值得拥有（相同价格条件下）；然而，适量的债券和优先股并不一定次于普通股，适量地使用季节性银行贷款也不一定次于普通股。
d.股息记录：优质股最有说服力的一个标准，就是多年来连续的股息支付记录（我们认为，20年及以上的股息连续支付记录，是反映公司股票质量的一个非常重要的有利因素。）；
e.当期股息收益率。
对成长股价值估计的公式：价值 = 当期（正常）利润 x （8.5 + 两倍的预期年增长率）。
如果我们希望成长股的增长率实际得以实现的话，那么预期增长率的估价必须相对保守。事实上，没有办法估算出高成长企业的价值：分析师既不能实际估算了当期利润的恰当乘数，也不能估算出未来利润的预期乘数。
在证券分析中，必须涉及到对大多数企业未来增长率的预测。我们不应错误地认为此类预测非常可靠，或者反过来认为未来价格将随着预测结果的实现、被超过或未达到而发生相应的变化。
由此企业的总体前景会对市场价格的确立产生重大影响，因此证券分析师自然会极大地关注行业及行业中单个企业的经济状况。如果投资结论主要来自于对未来的判断，而得不到目前明显的价值支持，这就存在着风险。然而，如果过分拘泥于以实际结果严格计算出的价值范围，同样也有可能存在着风险。投资者无法做到两者兼得。
两步评估过程：
首先根据过去的记录，假设其以往的相关业绩将在未来持续下去的话。这一过程可以按部就班进行：使用一个公式，计算出以过去的盈利能力、稳定性、增长率以及目前财务状况等数据为基础的各个权重；
第二步则要考虑，完全以过往业绩为基础的价值，应该根据未来预期的新情况进行多大程度的修正。
聪明的分析师将使自己的工作限于下列行业群体：其未来似乎可以合理地做出预测；或者是以往业绩的价值相对于当期价格的安全性很大，因此他可以对未来的变化做出推测，正如他在挑选十分稳妥的优先证券时那样。（理想状态下，这些行业群体不要过分依赖于不可预测的因素：如利率变动，或者是石油和金属等原材料未来的价格走势。可能的行业包括：博彩业、化妆品行业、酒类行业、养老院和废物回收处理行业）。
当一个企业增长时，需要关注增长的原因是什么，利润来自何方？像企业是否为“连环并购者”，平均一年内有2~3起以上的并购，或者是一位OPM成瘾者（一直通过借债或出售股份来抬升“他人资金”的问题）或者不太灵活，大多数的收入都来自于某一个（或某几个）客户；而有利的因素则是企业是否有宽广的“防御工事”或竞争优势，是否是一位长跑运动员，而不是短跑运动员，是否勤于投入开拓新业务？
另外需要关注管理者是否言行一致，肯于承担相应的责任，而不拿“总体经济”，“不确定因素”等作为替罪羊还有他们是否在为自己谋求最大利益？
对优良企业最基本的定义是：所获取的资金要多于所消耗的资金。优秀的管理者不断寻找各种方法，以将这些资金投入生产活动。从长远来看，满足这一定义的企业，几乎必须要出现价值的增长，而无论股市如何表现。
在企业的年度报告中，首先要阅读其现金流量表，以查明过去10年内，其营业现金流量是否在稳步增长。然后再进一步往下看。巴菲特的一个流行概念就是所有者利润：即净收益加上摊销和折旧，再减去正常的资本支出。（还应去掉分配股票期权的所有成本——这使得一部分利润从现在股东手中转移到新的所有者手中；任何“异常的”、“一次性的”或“特殊的”费用；任何来自于企业养老基金的“收入”）。然后再看其资产负债表，看有多少债务（包括优先股在内）。一般而言，长期债务应该低于总资本的50%。
关于股息和股票政策：
a. 最主要的是，企业要证明，如果不支付股息，股东的结果会更好。无论市场好与坏，如果企业都始终能够在竞争中获胜，那么这就清楚地表明，管理者最有利地利用了资金。可是，如果业务在下降，或者股票的表现不如其竞争对手，那么就说明企业的管理者和董事是在通过拒付股息而滥用资金。
b. 不断进行股票分割的企业，是把投资者当成了傻瓜。
c. 企业应该在股份便宜时回购其股份，而不应该在股价处于或接近于最高位时回购股份。
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