文|Allen小AI
1、新股中IPO的各方参与机构
去年参与IPO的邮储银行，在披露易上面看到，高盛花80亿买17亿股邮储银行，高盛可以在二级市场买入15%的股票，把股票立刻转交给国际配售。高盛会向大股东先借入18亿股，卖给国际配售17亿，发行1亿新股，其中17亿是二级市场买入（护盘），如果高盛低于4.76护盘，那么就会有价差收益。如果二级市场高于4.76，高盛会发行超额配售新股，卖给国际配售。
新股的第一天走势由参与各方配合情况，和基本面关系不大。保荐人、承销商、会计商、公司本身是最重要的参与方。保荐人职责：尽职调查，直接向交易所负责，在交易所和公司直接沟通；承销商职责：国际配售（机构）和股价维稳。目前大型IPO以中国项目为主，保荐人和承销商优先考虑中资（一线人力成本低），外资的优势在于大型项目经验丰富，劣势是费用高一点。香港本土保荐人，非常擅长承销本土小公司。
海通证券（中资，数量排第一第二，它保荐的项目长期看基本面），信达证券（中资，好的时候表现非常好，不好的时候表现非常不好），法巴证券（外资，IPO短期表现不好，长期反而不错），金利丰证券（香港本地承销商，波动非常厉害）
公司职责：推介会、选择投资者、决定股价（上限下限）,定价倾向于上限还是下限，了解公司和投行的配合是否默契，如果默契则后市股价走的好。财务是四大做的，财务报表非常准确。
2、招股书中隐藏的奥秘
哪一段写的特别长，说明交易所对这一块关注最多（问的最多），风险隐藏最多，如F8关于油价对业绩影响的描述。
独家包销说明股权集中。大股东禁售期（6+6，1年内不能卖壳），如果12+12说明被证监会重点监管，要小心。
如果大股东在卖旧股，特别是上市前投资者卖股票，那非常不好，比如美图上市前投资者没有出售股票。如果是社保基金在卖旧股就不用过度解读。长线投资需要多解读招股书。卖旧股可以在第一页看到。
香港创业板壳价3.5亿，主办壳价6-7亿。轻资产的公司是好壳，重资产的公司不是好壳。
超额配售权在一个月内使用，如果没有人要（国际配售不足），包销商需要硬吃（很少见的情况）
港股招股书由律师编写，A股是保荐人编写。
爆冷的股票是否大涨，看保荐人和承销商。
0.25是个很重要分水岭，往上0.255，0.260，往下则是0.241，0.240。一旦突破0.25，涨起来非常快，要赶紧收割。
参与国际配售的价格和公开发售价格一样，只是能获得更多的份额。
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