在股票投资中，估值是一个既重要但又极难琢磨的指标。
有些人会根据市盈率的高低判断股价是高估还是低估。例如10倍市盈率好像就是个很低估的信号，若再加上公司拿出40%的利润分红， 算出4%的股息率，那似乎就是一笔不错的投资。
然而对于很多行业尤其是强周期行业，低市盈率反倒是个危险的信号，因为这个低市盈率是公司在景气周期时大幅提升的利润而造成的，这并非是市场低估的表现。
因此，也有不少人将估值视作市场对公司未来的态度。例如一家半导体芯片公司，即使当前业绩一般般，市场往往也会给予较高的估值，因为大家都对它的未来很看好。
若公司未来业绩提升，股价未必会同步上涨，因为这早已是大家的预期。相反，若公司未来业绩依然平平，虽还未到下滑的程度，但股价可能会大幅下跌，因为它辜负了大众的期望。
在A股中，也有许多公司业绩连续几年小幅增长，但股价却连年下跌。这是因为市场对它们的估值产生了下滑。这中间可能有宏观的因素、行业的因素、资金的因素，未来预期的因素，或是被遗忘的因素。
作为投资者，我们很难对这些因素一一判断，有时候只能傻乎乎地等待，希望公司连年上升的业绩能吸引到资金的注意。有时或许能守得云开见月明，有时等到的只能是业绩暴雷，而这两者间的比率，就是我们需要修炼的地方。
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