课程核心内容重点
今天的主要内容如下：（五颗星超级重要，五星以下大致了解）
自下而上选股法 ✮✮✮
自上而下选股法 ✮✮✮✮
穿越牛熊的弱周期行业 ✮✮✮✮✮
能不能追热门？ ✮✮✮✮
危机是危险还是机会？ ✮✮✮✮
一、自下而上选股法
我们在前十周的课程中，学习了一种财务指标选股的方法，i问财的筛选条件如下：
2016年到2020年，ROE>20%，净利润现金含量>80%，毛利率>40%，资产负债率<60%，2016股利支付率＞25%，2017股利支付率＞25%，2018股利支付率＞25%，2019股利支付率＞25%，2020股利支付率＞25%，上市大于3年。
利用这种方法，我们选出的公司具备以下几个特点：
➤能赚钱（ROE较高）
➤赚真钱（净利润现金含量较高）
➤产品好（毛利率较高）
➤更安全（资产负债率较低）
➤分红多（股利支付率较高）
以上条件，设置的比较苛刻，选出来的公司只有7家，比较少。虽然公司的可靠性更高了，但是数量太少，也会让我们的选择变少。
于是，我们可以考虑适当放宽筛选条件，选出更多的公司。i问财筛选条件如下：
2016年到2020年，ROE大于15%，净利润现金含量大于80%，市值大于50亿，上市大于3年。
利用这种方法，我们选出的公司具备以下几个特点：
➤能赚钱（ROE较高）
➤赚真钱（净利润现金含量较高）
➤公司不太小（注册制时代，公司太小，退市风险加大）
➤时间长（新上市的公司容易财务美化，留出时间让公司暴露自己）。
利用放宽条件，我们可以选出几十家公司。这么选，虽然选择变多了，但是公司的可靠性也下降了，并不是每家公司都值得投资，那么我们应该如何选择呢？
方法其实很简单，只需要增加两个步骤即可：
➤财报分析：主要是排雷，把不符合财务标准的去掉，符合标准的公司留下来，做进一步分析。
➤企业分析：如果财报分析通过，再分析一下公司所处的行业，行业规模和行业发展阶段如何。还要再分析一下公司的护城河，看竞争力是否强劲。如果以上条件都满足，最后一步，就是给公司估值，计算真正的好价格。
以上提到的选股方法，就是利用财务指标进行选股，这种选股方法，可以归属于“自下而上选股法”。
如何理解“自下而上”呢？
“上”可以理解为宏观大环境、行业。
“下”可以理解为某个公司。
“自下而上”的顺序是，先看具体的公司，再看更宏观的行业。
采用这种选股法的投资者认为，任何一个行业，都有可能有好公司。
先着眼于微观，找到符合条件的某些公司，再去看行业是否符合未来发展的方向，淘汰掉没有发展潜力的行业。
如果都符合条件了，那么就把这些公司作为重点研究对象。
我们前面学过的财务指标选股，再加上后面要学到的“财报分析”以及“企业分析”，都是侧重公司层面的。如果公司符合要求，我们再去看看对应的行业状况，这就是“自下而上”的一种体现。
既然有了“自下而上选股法”，那么对应的，就会有“自上而下选股法”。
二、自上而下选股法
如何理解“自上而下”呢？
“自上而下”的顺序是，先看行业，再看公司。
采用这种选股法的投资者认为，先着眼于宏观，找到未来有发展潜力的行业，再从行业中找到合适的公司。
在选择行业之前，我们先来解决两个常见的，但是又非常重要的问题。
1、选大公司还是小公司
我们继续用i问财演练一下，筛选条件如下：总市值大于500亿，所属同花顺行业。
这个筛选条件的意思是，我们把各行各业的大公司都选出来了。
总市值可以代表公司的大小，公司市值越大，说明整体实力越强，越有可能是自身行业的龙头公司，而龙头公司，通常都是行业内更加优秀的公司。
在注册制时代，总市值比较大的公司，更优势；总市值小的公司，风险更大。因为注册制时代，公司上市虽然更容易，但是同时，退市也很容易。
公司市值过小，说明实力弱，业绩差，更加容易退市，风险巨大。在过去，市场资金炒作小公司、烂公司、壳资源盛行，投资者深受其害。
在注册制时代，市场资金再去炒作这些小公司、烂公司，会格外谨慎，业绩差的小公司会被市场无情抛弃。这也会导致更多的资金，更加倾向于投资优秀的大公司，而这种转变，更加适合价值投资者。
如果按照公司的总市值从小到大排序，会有什么发现呢？
i问财筛选条件：总市值小于50亿，总市值从低到高。
我们发现，市值最小的一批公司，很多都带有“ST”或“*ST”的标志。
“ST”的公司，因为连续2年亏损被戴上了“特殊处理”的帽子，如果第3年仍不能改善，则被戴上“*ST”的帽子，意思是退市风险。
同学们一定要远离ST、*ST这类的公司，退市风险巨大。对于市值太小的公司，要非常警惕。
2、选强周期还是弱周期
i问财的筛选条件：总市值大于500亿，所属同花顺行业。
我们按照“所属同花顺行业”排序，看看都有哪些行业，如下图所示：
解释一下，“所属同花顺行业”是什么意思？
行业通常分为一级、二级、三级，从一级到三级，行业从大到小，逐级细分。
比如爱尔眼科的“所属同花顺行业”显示：
行业一级：医药生物（大领域）
行业二级：医疗器械服务（中领域）
行业三级：医疗服务（细分领域）
我们重点看行业三级，因为三级行业属于细分行业，对我们选择行业、选择公司很有用：
通过i问财筛选，我们选出了几百家各行各业里边的大公司，接下来，我们要进行“自上而下”的选股了。
“自上而下”的选股顺序是，先看行业，再选公司。
选择的重要性，永远超过努力。方向不对，努力白费。
在选择行业之前，我们先来科普一个概念：强周期行业和弱周期行业。
选择投资强周期行业，和选择投资弱周期行业，如果把时间拉长，投资效果是天壤之别的。
➤强周期行业：
经济有好有坏，呈现周期性波动。
经济好或外部环境好的时候，强周期行业的产品畅销，价格上涨，非常景气，公司利润大幅提高，股价大幅上涨。
经济差或外部环境差的时候，强周期行业的产品滞销，价格下跌，一片萧条，公司利润大幅下降，股价大幅下跌。
强周期行业的特点是“看天吃饭”，利润不稳定，好的时候冲破天际，差的时候令人发指。股价也是上蹿下跳，冰火两重天。
因为强周期行业具备“看天吃饭”的特性，公司的经营业绩波动太大，因此，强周期公司的股价，没有长期上涨的特点。
很多投资者，根本就没意识到自己买的股票具有很强的周期性，在景气的时候追涨，然后被深度套牢，然后在萧条的时候杀跌，亏损惨重。即使套牢后不割肉，选择死扛，即使经过很多年，依然无法回本。这就是强周期股票的缺点。
所以，强周期的股票，不适合长期投资，需要投资者对周期有深入的研究，才有可能踩准节奏。正是因为如此，初学者应该尽量回避强周期行业的公司。
强周期行业包括：
大宗商品领域：有色金属、钢铁、煤炭、化工、水泥、石化等行业；
机械设备领域：工程机械、机床、重型卡车、装备制造、船舶等行业；
建筑领域：房地产、建筑、建材等行业
金融领域：证券行业；
农产品领域：养猪、养鸡、饲料等行业；
其他领域：军工、港口、航空、机场等行业；
以上强周期行业的公司，经营业绩不稳定，股价暴涨暴跌，并不适合初学者投资。同学们要禁得起诱惑，不要被节节上涨的股价迷惑双眼，如果有更好的选择，尽量回避这些行业。
举几个例子，看看几个强周期行业的历史走势图，大家就明白了。
有色金属是强周期行业，历史上经历了两轮完整的牛市和熊市。从长期来看，股价并没有长期上涨。如果2007年追高买入，在之后的十几年，都不能回本。这样的公司，是不能长期投资的，只适合对周期转换有深入研究的投资者，不适合绝大多数的普通投资者。
煤炭是强周期行业，也不具备长期上涨的特性。如果2007年追高买入，在之后的十几年，都不能回本。
房地产也有类似的表现。
金融领域的证券行业，强周期属性同样明显，不适合长期投资。
➤弱周期行业：
如果说，强周期行业的经营业绩，受到外部环境影响很大，特点是“看天吃饭”
那么，弱周期行业，通常受外部环境的影响就小很多，特点是“稳定经营”。
弱周期行业的产品，通常有着较强的刚需特性，无论外部环境好坏，自身的业绩受到的冲击不大。
正是因为弱周期行业具备一定的刚需特性，经营业绩稳定，所以弱周期行业的优秀公司，能够穿越牛熊，表现出长期上涨的特性。
所以，弱周期行业的优秀公司，适合长期投资。即使是当初追高被深度套牢了，随着时间的推移，公司的不断成长，股价还会重新上涨，并且还能再创新高。
弱周期行业的优秀公司，是初学者的首选。
所以，“自上而下”选股法，对于初学者来说，首先要排除掉强周期行业，剩下的弱周期行业中，我们再来选更有发展潜力的行业。
弱周期行业包括：
消费领域的部分细分行业、医药生物、信息科技、商业连锁、公用事业等行业。
在以上弱周期行业中，我们首选产品刚需，未来有成长潜力的行业，消费领域的部分细分行业、医药生物、信息科技这几个行业，更符合要求。
看看几个弱周期行业的历史走势图，大家体会一下。
食品饮料行业是典型的弱周期行业，股价具备长期上涨的特点。如果在2007年大牛市追高买入，即使被深度套牢了，股价后续还会继续上涨，不但能够回本，还能取得不错的收益。所以，这类的弱周期行业，适合长期投资。
医药和医疗保健行业，也是弱周期行业，具备长期上涨的特点，适合长期投资。
很多老股民，在市场上摸爬滚打很多年，仍然伤痕累累，就是因为从一开始，就用错了方法，选错了目标。
同学们经过学习之后，尽量选择适合自己的行业，少走弯路，增加胜算。
接下来，我们就来看一看，这几个弱周期行业，都有什么特点，有哪些细分行业，行业内都有哪些公司可供我们选择。
三、穿越牛熊的弱周期行业
巴菲特说，投资，就是要找到长长的坡、厚厚的雪。这样，滚雪球才能越滚越大。
翻译过来的意思就是，我们要找到一个永续增长的行业，再找到里边最优秀的公司，然后尽可能的享受公司长期的成长。
那么，哪些是永续增长的行业呢？
1、消费领域的部分细分行业
对于老百姓而言，无论经济怎样，人们都离不开消费品。消费品是刚需求、大市场的行业，增长潜力大。所以消费行业是长青行业，很容易出现长期大牛股。
消费的范围很大，消费领域可分为：
➤必需消费（例如，食品饮料行业）；
➤可选消费（例如，汽车、家电、旅游、传媒等）；
对于同学们来说，必需消费跟现实生活比较贴近，业务更容易理解，是最能看得懂的领域，同学们可以重点掌握。
有的可选消费行业有一定的周期属性，我们尽量选周期性相对更弱的细分行业。
1）食品饮料行业
我们先来找一找，食品饮料行业，都有哪些细分行业，每个细分行业，都包含哪些公司？
我们用i问财筛选，条件如下：
所属同花顺行业，食品饮料，总市值从高到低。
我们发现，食品饮料行业，包括如下细分行业：调味发酵品、肉制品、乳品、食品综合、白酒、啤酒、黄酒、葡萄酒、其他酒类、软饮料等。
如果同学们看好某个细分行业，可以有针对性的仔细研究一下。
接下来，我们以比较著名的白酒、调味发酵品、乳品为例，展示一下如何找到这些细分行业的公司，以及如何定位重点研究对象。
接下来，我们以比较著名的白酒、调味发酵品、乳品为例，展示一下如何找到这些细分行业的公司，以及如何定位重点研究对象。
①白酒
白酒具备一定的成瘾性，高端白酒更是具备文化属性、以及社交属性，是经久不衰的行业。全球16家最古老公司中，有4家是酒厂。拍卖会上，偶尔会出现几百年的老酒，酿酒行业真是历久弥香的行业啊。
酿酒从粮食储存和发酵开始，到一坛香气扑鼻的白酒成品，成本低廉而收益丰厚，行业平均毛利率在60%以上，是投资圈公认的最佳消费赛道，多年来产生过很多只超级大牛股。
我们用i问财筛选，条件如下：
白酒行业，总市值从高到低。
我们发现，白酒行业有十几家公司，既包括市值很大的大公司，也包括中小型公司。
按照总市值从大到小排名，贵州茅台、五粮液、山西汾酒、洋河股份、泸州老窖排名比较靠前。
总市值越大，说明公司实力越强，被市场认可。
如何研究这些公司呢？
很简单，只需要简单的两步走：
第一步：财报分析。找到这些公司过去几年的财务报表，看看是否符合财务标准。如果符合，过关，进入下一步分析。
第二部：企业分析。重点研究一下这些公司是否具备强大的护城河（竞争力），如果具备，过关。再定量分析一下白酒行业整体规模，以及行业成长性。最后，再计算一下公司的估值，算出真正的好价格。
通过以上两大步，不但能知道公司好不好，还能知道什么价格才是好价格，这样同学们心里就更加有底气了。
②调味发酵品
调味品行业的营收增长较快，产品很容易销售出去，而且整体利润质量很好，是价值投资优选赛道。
我们用i问财筛选，条件如下：
调味发酵品行业，总市值从高到低
调味发酵品行业有十几家公司，按照总市值从大到小排名，海天味业、中炬高新、天味食品、恒顺醋业、千禾味业等公司，排名比较靠前。其中，海天味业独占鳌头，与其他公司拉开了很大差距。
重点研究排名靠前的公司，研究方法，仍然是分两步走。
第一步：财报分析。主要是财务指标排雷，如果过关，进入下一步。
第二步：企业分析。看竞争力、看行业，如果过关，可以算估值，计算好价格。
③乳品
日本有一句老话：每天一杯牛奶，强壮一个民族。
日本曾发起“增强国民体质”为目标的全国喝奶运动，人均牛奶消费从100克上升到300克以上。随着各方面因素促进，日本也成为世界最长寿的国家之一。乳制品对健康的作用有目共睹，国家也在逐步推进“奶商”监测，促进国人喝奶。
而据调查，我国近八成国人喝奶量不达标，人均喝奶量不足日本一半，超过10亿人尚未形成喝奶习惯。这是不是一个庞大的市场？肉眼可见！
我们用i问财筛选，条件如下：
乳品行业，总市值从高到低。
乳品行业有十几家公司，按照总市值从大到小排名，伊利股份、妙可蓝多、光明乳业、新乳业、三元股份等公司，排名比较靠前。其中，伊利股份独占鳌头，与其他公司拉开了很大差距。
2）、可选消费领域：白色家电行业
白色家电行业，由于受到上游房地产的影响，本身具备一定的周期属性。
但是，新房的精装修交付比率逐渐提升，也在一定程度上，抵消了房地产萧条对白色家电的影响。
从中国的长远发展来看，中国已经完成全面脱贫，未来将致力于实现共同富裕，乡镇农村地区的购买力将进一步增强，消费升级的趋势明显加强，因此，白色家电的周期属性会有所减弱，消费属性更强。
随着智能家电国家标准的推出，智能家电定义得以统一。在国家大力支持下，我国智能家电行业进入高速发展阶段。这其中，孕育着大量的投资机会。
我们用i问财筛选，条件如下：
白色家电行业，总市值从高到低。
白色家电行业有几十家公司，按照总市值从大到小排名，美的集团、格力电器、海尔智家、科沃斯、三花智控等公司，排名比较靠前。其中，美的集团、格力电器、海尔智家为行业三强。
2、医药生物
医药生物行业可以说是一个长青的行业，人类对健康和长寿的追求没有尽头。疫情的扩散，更是推动了医药行业的发展。随着我国老龄化日益加剧，医药领域的长期发展逻辑较为明确。
医药生物是个很大的领域，包括了多个细分行业。
具体都包括哪些细分行业呢，每个细分行业都包含哪些公司呢，我们来查一下。
我们用i问财筛选，条件如下：
所属同花顺行业，医药生物，总市值从高到低。
共选出几百家公司，结果如下图所示。
医药生物行业，包括如下细分行业：化学制药、生物制品、医疗器械、医疗服务、医药商业、中药等。
接下来，我们以比较著名的化学制药、医疗器械、医疗服务为例，展示一下如何找到这些细分行业的公司，以及如何定位重点研究对象。
1）化学制药
当前，西医学还是我国医院体系中的主流医学，西医对化学药更加信任。随着我国老龄化进程加速，对药品的需求更甚。政府对创新药和仿制药的研发和生产鼓励政策频出，叠加疫情影响和人们健康意识的提高，促进了化学制药发展。
俗话说“大疫出良药”。每次世界出现重大疫情之后，都会有举世闻名的好药出现，延长人类寿命。因此，这次的新冠大流行也极大地促进了化学制药行业的发展，让众多知名投资人充满期待。
我们用i问财筛选，条件如下：
化学制药行业，总市值从高到低。
化学制药行业有一百多家公司，按照总市值从大到小排名，恒瑞医药、凯莱英、新和成、华东医药等公司，排名比较靠前。其中，恒瑞医药独占鳌头，与其他公司拉开了很大差距。
医药行业的公司，业务比消费类的公司复杂一些，如果想进一步了解公司，可以查看公司的年度财务报告，找到“公司业务概要”这个章节，具体了解一下公司的业务。
2）医疗器械
我国的医疗器械行业起步晚，但是整体增长强劲，发展速度很快。
这个领域，是我国抢回外国医疗巨头市场的必争之地。在部分高端医疗器械领域，现在仍然被国际巨头垄断。但在发展医疗这个关乎国计民生的大事上，政府也是认真的！利好政策频出，国产替代高潮迭起，势不可挡。我国很多重创新、重研发、有品牌的医疗器械企业，这两年股价也不断创出新高。
我们用i问财筛选，条件如下：
医疗器械Ⅲ，总市值从高到低。
医疗器械行业有几十家公司，按照总市值从大到小排名，迈瑞医疗、爱美容、万泰生物、欧普康视等公司，排名比较靠前。其中，迈瑞医疗独占鳌头，与其他公司拉开了很大差距。
3）医疗服务
医疗服务行业包括的范围很大，比如研发外包、民营医院、体检中心、第三方检测等。其中，第三方医疗检测机构的市场规模年复合增长率超过30%，民营专科医院、体检、研发外包等细分领域增长也非常迅猛。由于市场对未来发展的预期颇高，这个行业的上市公司大多市盈率很高。
我们用i问财筛选，条件如下：
医疗服务行业，总市值从高到低。
医疗服务行业有二十多家公司，按照总市值从大到小排名，药明康德、爱尔眼科、康龙化成、泰格医药、通策医疗等公司，排名比较靠前。
总的来说，医药行业相关公司的业务，比消费行业略微复杂，分析起来略有难度。
如果有的同学认为，自己去分析一家医药公司可能不是很顺畅，但是又非常看好医药行业的大发展，那么也可以考虑另一种备选方案，那就是选择医药行业相关的指数基金，间接的投资医药公司。
投资指数基金的顺序是，先选指数，再找指数对应的基金。
医药行业的部分指数有：
➤300医药指数（000913）：涵盖了医药领域的多个细分行业的公司。
➤中证医疗指数（399989）：涵盖了医疗器械，以及医疗服务相关的公司。
如何找到指数对应的指数基金呢？
我们以300医药指数（000913）为例，演示一下操作过程。
我们需要借用一个工具，手机下载“东方财富APP”。
打开“东方财富APP”，在上方搜索栏，输入300医药指数的代码000913，点“300医药”，如下图所示。
之后，在工具栏中，点击“估值”，之后在最下方，找到“场内基金”和“场外基金”，点“场内基金”，即可找到指数对应的指数基金，如下图所示。
场内基金的费用更加便宜，交易更加便捷，通常选择场内基金更适合。
尽管投资医药行业的指数基金，要比投资具体的医药公司更加省心，但是，大家也要知道，偷懒也是要付出代价的，具体注意事项如下：
➤投资医药行业指数基金，赚的是行业的平均收益，但是无法赚超额收益。想赚超额收益的同学，还是投资具体的医药行业公司更适合。
➤投资指数基金，和投资好公司一样，也是需要好价格的。如果买贵了，仍然会风险巨大。需要在指数市盈率比较低估的时候，再进场投资。在后续的【企业分析课】当中，会对估值做重点讲解。学会估值再投资，买的价格更合适，更放心。
3、信息科技
科技是我国政府大力扶持的领域，是实现“中华民族伟大复兴”的重要一步。尤其是在硬科技领域，要重点攻克“卡脖子”技术，不受其他国家掣肘。科技兴国，已经成为未来中国发展的主要方向。
我国工业基础的现状是中国制造业大而不强，原因有很多，主要是缺乏核心和关键共性技术——关键基础零部件元器件、关键基础材料、先进基础工艺及相应的产业技术基础，简称“四基”。“四基”已经成为制约我国提高技术创新能力和全球竞争力的瓶颈所在，这也是解决卡脖子技术的核心领域。
我国提出，强化国家战略科技力量位列2020年底中央经济工作会议八大任务之首。《“十四五”规划建议》也将科技创新放在现代化建设全局中的核心地位。
其中，具体提到的发展方向包括：瞄准人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、空天科技、深地深海等前沿领域。
信息科技是一个十分宽泛的领域，包括很多的细分行业，如下图所示。
我们以比较著名的半导体行业，电子设备行业，以及互联网行业为例，演示一下，这些细分行业都包含哪些公司。
1）半导体
从2018年“中兴通讯之殇”到2021年全球“芯荒”，芯片频频登上热搜，成为国民关注话题。美国的制裁让我国芯片这个薄弱环节凸显出来，引起各界高度重视。《“十四五”规划建议》将集成电路放在优先发展的关键位置。举国之力发展芯片，成立国家集成电路产业基金，不把芯片搞成世界前列誓不罢休。
国家下定了决心要做好的事情，哪有不成之理。建国之初的原子弹是如此，奥运会是如此，北斗导航是如此，芯片，亦是如此。
而优秀的芯片企业承载了民族的希望，众望所归，自然也成为了投资的风向标。
我们用i问财筛选，条件如下：
半导体行业，总市值从高到低
半导体行业有100多家公司，其中，中芯国际、韦尔股份、北方华创、紫光国徽、卓胜微、等公司排名靠前。
2）电子制造
电子制造行业兼具消费和科技属性，市场规模超过万亿。这里面既有惊艳全球的人工智能企业，也有世界闻名的代工厂。这一批崛起的“中国制造”，已经成为了民族的脊梁和中国响亮的名片。
未来，在我国从“中国制造”到“中国智造”的发展道路上，它们也起着至关重要的作用。因此，在这条历史决定的必由之路上必将诞生伟大的企业。
我们用i问财筛选，条件如下：
电子制造行业，总市值从高到低
电子制造行业有几十家公司，其中，海康威视、立讯精密、工业富联、歌尔股份、闻泰科技等公司排名靠前。海康威视独占鳌头，龙头地位明显。
3）互联网
我国著名的互联网公司，通常选择在香港或美国上市，所以我们在研究互联网领域公司的时候需要放眼海外市场。
著名的互联网公司主要包括：腾讯、阿里巴巴、美团、小米、京东、拼多多、百度、网易、快手、哔哩哔哩等中国互联网领域龙头。
互联网大厂们奠定了中国金融基础设施建设的基础，已成为民众日常生活不可或缺的存在。随着反垄断法规健全，行业风气日清，创新能力日渐提高，为互联网企业带来绝佳的投资机会。
部分优秀互联网企业生态健全，用户粘性高，护城河宽，利润丰厚，但每年仍然维持很高的增速，是长期投资难得的业绩稳定优质的标的。
由于以上这些互联网巨头都在境外上市，我们在国内不能直接投资，如果看好互联网行业未来发展的同学，可以通过互联网指数基金，间接投资互联网行业。
总体上，科技领域的公司，虽然没有很强的周期性，但是因为科技类公司需要投入大量资金进行研发，很多公司的经营业绩并不稳定。有些公司，会成为伟大的公司；也有一些公司，可能会破产倒闭。
因此，科技类的公司，股价上蹿下跳，大起大落。从这一点来看，科技公司的股价波动，一点不输于强周期性行业的公司
如果有同学坚定的看好未来科技领域的大发展，但是又担心投资具体的科技公司不够安全，可以通过科技类的指数基金，间接投资科技行业。
投资指数基金的顺序是，先选指数，再找指数对应的基金。
科技行业的部分指数如下：
国证芯片指数（980017）：涵盖芯片半导体产业的公司。
科创创业50指数（931643）：涵盖创业板和科创板上市的科技型公司。
中国互联网50指数（H30533）：涵盖美国和香港上市的互联网公司。
如何找到指数对应的指数基金呢？
我们以科创创业50指数（931643）为例，演示一下操作过程
打开“东方财富APP”，在上方搜索栏，输入科创创业50指数的代码931643，点“科创创业50”，如下图所示。
如果有多只基金可供选择，我们尽量选择规模比较大的，更安全。
对于普通投资者来说，利用科技类的指数基金，去间接投资科技行业，是不错的选择，更省心、不踩雷、还能获得行业发展的平均收益。
投资指数基金，也需要注意以下几点：
➤必须是长期投资，才能分享行业发展的平均收益；
➤价格波动也很大，需要良好的投资心态；
➤只在低估区域买入，无论市场如何诱惑，绝对不追高；
➤如果价格没有低估，坚决耐心等待；
➤未来大发展是必然，既然能长期上涨，那么下跌的越多，越是给投资者送钱；
四、能不能追热门？
股市中有一种神奇的现象，在一段时间内，经常会有一个热门行业或热门题材领涨市场，表现惊艳，吸引无数散户趋之若鹜。随后，热门行业或题材熄火，价格大跌，套牢无数韭菜。同时，一个新的热门行业或题材冉冉升起，接替了前任的位置。如此反复，生生不息，收割无数散户。
曾经，市场上有一个非常有特色的指数，叫“申万活跃股指数”，代码801862。
申万活跃股指数，选取市场上交易最活跃的100家公司，可以理解为当时最热门的100家公司，每周更新一次。
申万活跃股指数编制的意义，就是假设投资者一直投资于A股市场最活跃的股票，最终看看能取得怎样的回报。因此，申万活跃股指数有个外号“羊群指数”。
这种典型的追逐热点和追涨策略，是不是大多数人觉得相当熟悉？
该指数起始于1999年12月31日，起始点位1000点。2017年1月20日，指数点位是10.11点。
是的，你没看错，从1000点跌到10.11点，下跌幅度99%。从此，该指数不再更新，退出市场。
申万活跃股指数，在存在的16年期间，年化复合收益率为-24%，持续稳定亏损。
所以，如果有这样一个投资者，16年间孜孜不倦的持续买入A股交易最活跃的股票，那么他可以亏得几乎一分钱不剩。这就是申万活跃股指数给我们带来的启示。
可惜，如此有教育意义的指数，以后却再也看不到了。投资者遏制不住自己的从众欲望、想跟风短炒的时候，也再难看到如此炒作的前车之鉴，不得不让人感到惋惜！
一句话概括：追热门必死！
五、危机是危险还是机会？
过去的几十年，全球发生过多次重大危机，每一次危机的发生，都能登上当时新闻的头版头条。
纵观全球历史，平均每2-3年，会遇到一次一般级别的危机；平均每10年，就会出现一次重大危机；每一次危机，都导致了当时某些股票市场大跌。
但是，事后来看，每一次危机，虽然带来了巨大的风险，同时也带来了巨大的机会。股市的暴跌，把优质资产的价格打压到了极低的水平，给了价值投资者低价买好货的绝佳机会。随着危机过后，市场回暖，优质资产的价格回升，给当初捡便宜货的投资者带来了十几倍、几十倍、甚至几百倍的收益。
如果说平均每2-3年左右，会遇到一次危机，换个角度来看，平均每2-3年左右，主要大类资产就会出现一次不错的投资机会。
所以说，长期投资，根本不缺机会，缺钱！
每当危机发生的时候，股市大跌，市场遍地都是黄金，这个时候最发愁的不是该不该买，而是好资产很多，但是钱不够。
好好珍惜每一次的危机吧，因为它们并不经常出现。
危机到底是危险还是机会？
一句话概括：对看不懂的人来说，是危险；对看得懂的人来说，是机会。
总结
今天我们讲解了两种选股的思路，分别是自下而上选股法，和自上而下选股法。
自下而上：先选公司，后看行业。
自上而下：先选行业，后找公司。
选择大于努力，我们要在以下四个方面，做好自己的选择：
➤大公司还是小公司？尽量选大公司。
➤强周期行业还是弱周期行业？尽量选弱周期行业。
➤能不能追热门？不能！
➤危机是危险还是机会？看懂了，就是机会！
在所有的行业中，初学者尽量要回避强周期属性的行业，因为强周期行业的公司，经营业绩十分不稳定，股价没有长期上涨的逻辑，不适合长期投资
在弱周期行业中，我们尽量选择发展潜力比较大的行业，主要包括：食品饮料、白色家电、医药生物、信息科技等行业。
选出了合适的行业之后，我们再去查找每一个细分行业，都包括哪些具体的公司。按总市值排序，我们重点研究总市值排名靠前的公司，因为这样的公司，实力更强，更容易被市场认可。
找到重点研究的对象之后，我们就要对目标公司进行分析。
第一步是财报分析，主要是通过财务指标排雷，把不合格的剔除。
第二步是企业分析，把竞争力差的公司剔除，竞争力强劲的公司选出来。然后再给目标公司估值，算出合适的好价格，然后等待机会。
消费行业的公司，我们能够比较容易的看懂公司的业务。对于消费行业的公司，可以考虑以投资具体公司为主，赚超额收益。
医药行业的公司，业务略微复杂。对于医药行业的公司，我们既可以考虑投资能看得懂的公司，赚超额收益；也可以考虑投资指数基金，赚行业平均收益。
科技行业的公司，因为要大量投入研发，经营业绩可能并不稳定。有些公司最终会胜出，成为伟大公司。有些公司最终可能会破产倒闭。对于科技行业，我们可以考虑投资指数基金，赚行业平均收益。如果对某个公司分析的比较透彻，可以投资具体的公司，赚超额收益。
每个行业，都有可能在某个时间段成为热门行业。当投资者意识到行业非常火热的时候，通常也是风险加大的时候，这个时候追热门、盲目进场，大概率成为待宰羔羊。
每一次危机的爆发，都会导致股市大跌。每一次的大跌，到底是危险还是机会，完全取决于投资者的认知。看不懂的人，哭爹喊娘，损失惨重；看得懂的人，满心欢喜，遍地捡黄金。
价值投资其实很简单，只需要把以下几个问题搞清楚就可以了：
①选中的公司，是不是优秀公司？
通过财报分析和企业分析之后，可以确认到底是不是优秀公司。如果不是好公司，淘汰。如果是优秀公司，进入下一步。
②当前的价格，是不是好价格？
通过企业分析中的估值计算，可以计算出合适的好价格。如果是好价格，可以找机会进场。如果不是好价格，进入下一步。
③如果当前价格不是好价格，能否耐心等到好价格？
这是投资当中最难的部分，其实就是投资心态。投资要经得起诱惑，耐得住寂寞。好价格区域不到，坚决不动手。好价格区域到了，果断进场。
最不利的情况就是，机会来了，你不敢。没有机会，你硬抢。高位追涨，低位割肉，就像申万活跃股指数那样。这种现象的根源就是，缺乏对投资目标的深入了解，导致自己心里没数。
同学们，请珍惜财报分析课，以及企业分析课学习机会，认真学习，好好实践。只要我们能够坚持一个原则，便宜购好货，并且长期投资，和好的公司一起成长，获取投资收益就是这么简单。
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