通证模型设计中，存在的一些坑和隐患

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一、通证经济的定义？

1、什么是通证经济？

通证经济是由区块链技术衍生出来的一种经济模式，通证经济的诞生意味着通证将不仅是区块链项目里数字资产的代名词，同时也是产品使用权和所有权的象征。总的来说，通证经济包括一系列基于区块链技术的经济系统的设计和实施。

2、通证经济相对传统经济的优势

通证经济具有天然的高速流动性，全世界用户随时参与，而且实现了经济系统里趋于平等的权益分配。相比之下，在传统经济模式下的经济市场对用户设置了一定的参与门槛，因此通证经济是对传统经济的一次降维打击。
优质的区块链项目结合完善的通证经济系统可以快速广泛的吸引受众用户，增加曝光度，同时形成核心竞争力。即使表现不突出的项目结合合理的通证经济，也会因为通证经济的魅力吸引有能力的建设者，群策群力缩短项目成功周期。

3、通证经济应用场景

大多数区块链项目在通证模型设计上以通证作为激励手段促进生态圈各个角色协作，遵循贡献越多，得到的通证奖励越多，协作越通畅，通证价格则更高的基本商业逻辑，力求构建一个完善的通证经济系统。

二、通证模型设计的思考

通证经济在本质上属于资产证券化在市场流通的一种表现，与经济学中提到的四次分配（零次分配、一次分配、二次分配、三次分配）有着本质上的共性。所以我们在衡量通证模型设计是否合理时，主要从以下几个方面思考。

1、发行机制

发行机制是通证模型设计的第一步，也是统筹的一步，发行总量和发行频率决定了对项目的市场定位认知程度。
发行总量取决于项目产业市场空间的大小，通胀发行导致二级市场价格走低，不利于项目生态建设。通缩发行则利于市场价格提升，但是导致项目生态内经济流通缓慢，甚至萎靡，尤其是强烈的通缩型通证，通常用户会把它当成增值资产收藏起来而不是用于消费。

发行频率取决于对行业整体发展速度的准确测量，以保持合理的通胀率。关于发行频率，最合适的机制设计莫过于和项目生态繁荣指数成正比，保持通证增长速度和项目生态建设同步。

2、分配机制

分配机制设计是整个通证模型设计的核心，决定了资产和权益的分配，也是大众之于通证经济需求最大的动力来源。分配机制是否合理，直接反映各群体组织之间是否能高效协作。由于分配机制涉及到项目开发人员、用户和网络维护者等各方利益，不同的角色思考利益的立场也不尽相同，所以分配机制有着强烈的博弈色彩，需从人性、市场、社会环境等各个角度考虑分配计划。

3、激励机制

激励机制是对分配机制的一种延伸，是在项目运行以后对经济生态的一种协调，是项目可持续发展的重要组成部分。项目是动态发展的过程，不同的发展阶段对用户的贡献需求不同，激励侧重点也不同，不同权重的贡献者，激励指数也应有所区别。

因此，良好的激励机制是项目生态建设的润滑剂和加速器，它和项目监管机制是相辅相成的一种关系，共同促进和维护项目生态健康有序发展。需要以动态、全局的眼光去制定和设计，这是一个弹性的设计过程。

4、退出机制

退出机制是通证模型设计中不可缺少的一环，与以上三点共同构成了通证经济系统的闭环。在目前缺少对通证经济领域的政策监管大环境下，有效的退出机制更显得项目方的诚意，以至对用户和贡献者的尊重。
退出机制包含两种层面，一种是项目生态内的产品消费服务和二级市场售卖，无论哪一种的退出机制，看似是通证模型设计的最后部分，其实也是项目启动之前就应该设计好的一种机制。

合理的通证系统设计结合项目和市场环境共同构成了通证的升值逻辑，这也是用户和投资者最为关心的，是衡量一个项目优劣不可缺少一个考察维度。鉴于此，列举如下经常遇见的关于通证模型设计中存在的一些坑或者难以识别的隐患。

三、通证设计的坑和隐患

1、不合理的发行总量

通胀发行是指发行总量大于市场需求量，或者发行速度大于产业增长速度。而区块链项目一般估值较高，如果过度通胀发行，会在随后的市场变化里呈现一路走低的态势，导致投资者资产被套。

相反，通缩发行则是利于价格上涨的举措，但需要注意的是，通缩发行不利于项目生态经济的循环。以比特币为例，比特币作为强烈的通缩货币，绝大多数持有者并不会利用比特币消费，而是作为增值资产用来储藏，即使用于日常生产消费，比特币的高价格对于一般日常的产品，也需要借助计算工具进行汇率计算，不利用日常生产和消费。

2、割韭菜的分配机制

通证初始分配相当于经济学中的零次分配，不过在当前阶段通证经济缺少市场责任主体，需要结合锁仓机制一并实施。

割韭菜的分配机制里，常见的现象如项目方过度依赖资本，以最低的价格出售给资本获取资金支持且没有制定合理的锁仓机制，导致上线后被资本砸盘，进而导致散户投资者资产被套，属于典型的资本割散户的分配设计。

另一种常见的现象是项目方预留大量的代币且没有锁仓或锁仓周期过短，甚至与媒体合作制造利好消息，上线后砸盘套现，或者多次控盘砸盘，属于典型的项目方割散户的设计。

3、扭曲的激励机制

激励机制是一种后分配机制，是项目运行以后的再分配。初始分配被称为零次分配，那么激励机制可以看作是一次分配，是主体竞争的分配过程。由于区块链行业处于早期，受众群体有限，在对待用户主体应该多角度权衡利弊，避免产生不同用户群体的不满，影响项目进程，进而影响通证价格下跌。

比如我们熟悉的币乎，币乎是在高激励机制下成长起来的项目，伴随高激励机制设计的同时，币乎还有一个可取的地方是其权重和周期性解锁的配套设计。通常高激励举措下会吸引大量的羊毛党，羊毛党和资本有一个共同特质就是他们对钱的嗅觉都比较灵敏，对项目没有任何忠诚度可言。如果不能制定有效防止羊毛党砸盘的机制，定会导致投资人的利益受损。

如果说羊毛党的加入是导致项目短暂繁荣的关键因素，那么项目持续性的繁荣、占领产业高地则离不开大量的拥泵和贡献者，如果激励方向不能根据项目发展过程及时转变，不能很好的照顾贡献者的心态，再大方的激励机制也是白搭，暂把这种激励机制称为扭曲的激励机制。

所以，对于项目激励机制的考察，并不一定是激励高则项目生态建设就好，持续的生态繁荣才是保证通证价格上涨的关键。反之，则会出现如上文所说的项目中途夭折或后继乏力等现象。

4、无退出机制

有些项目方也会制定一些防止羊毛党砸盘的举措，如不开通提现功能，这一举措不但阻止了羊毛党套现，也阻止了实实在在为平台做贡献的用户套现，久而久之会挫伤用户的贡献热情和持久力。时间越往后拖，往往会导致项目方在提现设计上深陷泥泞，只能靠平台影响力赚取外界广告收入，也不排除项目方有意的设计，从某种角度上说，收割注意力等同于割韭菜。这种畸形的项目发展路径不利于项目生态发展，也不可能走向成功，更违背了通证经济的核心意义，绝不可盲目投资。

四、总结

通证经济是区块链项目的一把利剑，直接关乎项目的成败关键。区别于传统行业，任何投资人在投资考察区块链项目的同时一定对于项目的通证系统设计有足够多的了解，了解的维度越多，对项目整体性的认知越强，尽可能的对项目有一个立体性的认识才不至于在混乱的市场环境下迷茫、失措，也是防止被割韭菜最直接的方法。