小股民被薅羊毛？股东减持刺痛市场

股份转让是股东的基本权利。但对于上市公司的大股东、董监高们来说，减持不仅要做到合法合理、诚实守信，更应考虑到减持对公司带来的负面影响。

证监会发言人今天宣布，将修改大股东减持的若干规定，引导股东减持有序进行。

经济学家韩志国在其微博发文称：“毫无疑问，这是市场监管向正确方向迈出的重要一步，但在新的规范意见岀台前，应全面冻结大小非减持，以防止孤注一掷套现冲击市场。”

重要股东减持刺痛市场

据证券日报23日报道，2017年1月1日至5月22日，A股上市公司合计被重要股东减持了49.08亿股，合计减持金额为750.96亿元。在上述减持中，有103家上市公司遭遇重要股东清仓式减持。

统计数据显示，有170多家上市公司的重要股东减持金额过亿元，其中，有3家公司的重要股东减持金额总和皆超过10亿元。

实际上，对于大股东和董监高这类重要股东的减持行为，《证券法》和监管部门的规定已比较完善，包括董监高在任职期间内每年不能减持超过其所持全部股份的25%。

在这样的情况下，不受披露和比例限制约束的大宗交易方式，正在成为越来越多重要股东的“过桥减持”途径。

不过，即使这样，仍然挡不住A股重要股东的套现冲动。例如，5月中旬美的集团(000333.SZ)创始人、实际控制人何享健减持套现11.2亿元，就在市场引起了广泛的争议。

在清仓减持的同时，信息披露不规范的现象也屡屡发生。5月26日晚间，日机密封(300470.SZ)公告称，公司股东深圳柏恩在未披露减持计划的情况下于5月22日、23日通过大宗交易清仓其所持有400万股，占总股本的3.75%，违反了其在公司《招股说明书》中减持应提前三个交易日公告的承诺。

1.73万亿元解禁股高悬

值得注意的是，在近期A股重要股东以及董监高减持行为饱受指责的同时，A股正迎来解禁潮。

限售股是因受到减持期限限制而暂时不能交易的流通股票。目前，限售股的主要构成是股票首次发行上市(IPO)后的原股东股票和非公开发行(定向增发)认购的股票。

而过去几年，由于定向增发的快速发展，其所产生的大量限售股正在形成解禁潮。东方财富Choice数据统计显示，2017年限售股解禁市值将达2.84万亿元，在过去的5个月中，已经解禁的限售股市值已经达到1.11万亿，而未来7个月仍将有1.73万亿元的限售股面临解禁。

▲数据来源：东方财富Choice数据

从上面的数据可以分析出：在未来几个月内，A股将面临越来越来大的解禁压力，同时也将迎来至少近三年来最大的限售股解禁潮。

而如此大的解禁压力，虽然不会全部都转化成市场上的“抛压”，但是其给市场所带来的心理压力却显而易见。

若不严格约束或危及股市健康

小股民被薅羊毛？股东减持刺痛市场

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当前，一些上市公司重要股东通过清仓式、精准式和频繁无序式等减持行为，已经引起市场的广泛关注。因为他们身份特殊，在转让股份时往往会产生远大于中小股东的冲击力。

因此，只有进一步完善大股东及董监高减持制度，约束减持比例和严管信披，并对过度、恶意减持行为加以规范，才能够从规则上遏制资本天量套现，上市公司重要股东减持股份时才不会恣意妄为。

否则，不但会令股市承压、投资者利益受损，而且还可能危及股市健康发展，甚至可能让宏观经济面临‘失血’之忧。

目前，A股市场整体处于较为低迷的阶段，部分上市公司股东仍选择在相对低位减持，这一方面说明其存在迫切的资金需求，另一方面这些公司大多为中小盘股，估值相对较高，部分股东或许不看好公司未来的股价表现。对投资者而言，尽可能去寻找那些大股东不会减持股票的公司持有。

文章中涉及的投资观点仅供参考！