在为自己的人生做现金流折现前，我们先说几个概念。我们经常说自己是价值投资者，那么价值到底是什么呢？作为投资者我们经常接触的“价值”有三种：内在价值，市场价值（市值）和账面价值（净资产）。
①账面价值
账面价值（公司的净资产）是最直观但也是最浅薄的视角。为什么这么说呢？比如在净资产里，一家企业过去低价获得的土地物业可能是被低估的，而设备、库存等又可能被大幅高估，比如企业的一些配件、生产线等和其他企业不兼容，没倒闭的时候他有一定价值，真的倒闭了可能就一文不值，别的企业用不了，自己倒闭用不上。
说它直观是因为它有一笔笔清晰的数字记录在资产负债表中，并且可以追溯历史，说它浅薄是因为净资产本身并不能完全反应企业的经营状况。净资产的结构可以部分体现当前企业财务上的一些阶段性结果，比如现金充裕、资产结构合理、预收款订单充裕、应收账款极少、负债很小等。
但需要注意到，企业的经营是动态的。一切估值的基础都离不开对企业未来的判断。我们投资一家企业，过去的优秀是一种参考，最主要的还是判断企业若干年后的价值，只有这家企业未来的价值远远高于现在，我们投资它才能最终获利。
②市场价值
市场价值，是这个企业在资本市场上得到的定价。上市企业的定价就是它的股票市值，更新频率最快也最直观。我们生活中的企业也会有市场价值，比如一家小店它的账面价值（桌椅板凳、房子剩余的使用期限、装修、门头等等）价值5万元，可是它生意火爆客源稳定地理位置好，它的市场价值可能就会定在7万，如果最近想开类似店铺的人又特别多，它的市场价格又涨到9万，只是它的价格更新频率不会像股票市场那么频繁。
我们持有一家股票就像在大街上拥有了一家店铺，股票价格波动的背后就是一个个来报价交易的买家，他们每天会不停的来报价，报价有时高有时低，作为价值投资者，我们的目的在于了解这家企业的内在价值，当有人的出价远远高于我们继续经营店铺获利时，我们就将店铺卖给他。
还有一种人期望赚市场情绪的钱，他们不在意这家店铺的内在价值是多少，只关心市场情绪，比如某种商业模式突然火爆，在这种情绪影响下，大家创业热情高涨，大街小巷都没有开店的位置，于是他们赶紧去买下一家店铺，然后期望卖给更想开店的人，他们在意的不是这家店铺到底值多少钱，而是这种大家争相创业的情绪能蔓延多久。
③内在价值
对于我们价值投资者，我们不关心市场情绪，更在意内在价值，只有内在价值才是最终决定市场价值的锚，人们的情绪有时候会恐慌，有时候会兴奋，但最终他们会冷静下来。
内在价值与市场价值和账面价值不同，它看不见，摸不着。没有一个准确的报表告诉你，某家企业的内在价值是多少。每个人对企业的理解不同，就会给出不同的内在价值。
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