与股票不同，期权价格受标的资产价格和波动率等因素影响，权利金价格波动并非线性。尤其是临近交割日时，标的资产价格的大幅波动往往会引发相关期权价格的剧烈变化，而这也就是业内俗称的“末日轮”行情。
另外期权的价值（权利金）由两部分组成，内在价值和时间价值。平值期权的时间价值最大，深度实值和深度虚值的时间价值最小，虚值期权只有时间价值没有内在价值，并且随着到期日临近接近于0。
期权神话：
从赚钱效应来看，一个50ETF期权合约的表现甩开了其他所有品种几十条街——50ETF购2月2800，当日上涨19266.67%，令人膛目结舌。虽然实际获利并不可能达到涨幅那么夸张，因为期权交易整体盘子有限，但也确确实实创下了国内场内金融产品的单日上涨记录。
导致期权价格涨幅过大的原因主要表现为两点：
1.标的50ETF基金价格涨幅较大，从前一日收盘价格2.618直接飙涨7.56%，至2.816.直接导致2月购2800合约从深度虚值变成了实值合约。
2.期权隐含波动率上升较大，投资者参与市场的热情显著提高。
这一神话在金融界很快发酵，吸引了更多的投资者参与进来。从整个3月以来，我们发现大部分时间成交量和持仓量最大的合约并不是接近平值的那个合约，而是最为虚值的那个认购合约——“50ETF购3月3000”。很多人怀揣着一夜暴富的梦想重金压在了这支期权合约上，从当日持仓量来看，最高持仓达到了惊人的44万张。
但是：我们要明白，期权买方最大的敌人，不仅仅只有时间，还因标的没有大幅波动。
2月25日50ETF认购期权疯狂大涨之后的第三天，也就是2月份期权合约行权日，2月购2800因标的价格的回调最终又变成了虚值期权、时间价值流失殆尽，终变成废纸一张，只是可惜了那些接盘英雄。
回过头来说：3月25日上证50ETF现货报收于2.702元，下跌2.70%，购3000合约从期初最高价格0.1元一路跌至0.0005元。如果市场想要复制2月购2800神话的话，那么购3000第一个条件就是变成实值或者平值，标的从2.702元涨至3.0元需要涨幅11%，要知道3月份合约最后只剩2个交易日。
另一方面，当前波动率指数相对历史数据来看还处于一个偏高的位置。我们之前有讲解过波动率对期权价格的影响：
既然是相伴相生的，结合当前市场行情，出现大幅上涨的概率几乎为0，那么3月购3000合约只能面对归零了，甚至没有任何回升的可能，注定要被卖方收割。那么此次抱有侥幸暴富心理的朋友这次恐要失望了。
期权的本质是一种管理现货风险的金融衍生工具，而现在越来越多被当成一种投机杠杆工具。结合教训投资者应当谨记几点：
1.切勿跟风操作，切忌追涨杀跌，更应该在理性的判断基础上进行期权交易。
2.做好止盈止损，仓位管理，不要被所谓的“n倍”涨幅冲昏了头脑、迷惑双眼。倍数行情机会有很多，能抓到也好，抓不到也罢，更多的是应该把风控放在第一位，不要一味的赌虚值合约。
3.加强对期权专业知识的学习，学会运用期权工具，管理持仓风险，理性参与期权市场交易。
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祝愿大家投资愉快！
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