茅台已经错过，你还要继续错过吗？

最近涌现出一批没节操的基金：投资农业的基金买茅台，“酒是粮食精，越喝越年轻”，没毛病；投资环保的基金买茅台，“赤水河的水在流淌”，也说得过去；投资互联网+的基金也买茅台，你是在逗我吗？

茅台“身居高位”后实力打脸，“昨天你对我爱搭不理，今天我让你高攀不起”，让不少投资者又爱又恨，希望专业人士分析一下茅台有没有泡沫，茅台的“死忠粉“但斌答复：国酒茅台是属于酱香型白酒，没有泡沫，有泡沫的那叫啤酒！

不怪但斌先生这么轻松，2007年他就在《时间的玫瑰——但斌投资札记》一书中强烈推荐茅台了，那时茅台的股价才100多，肯定没泡沫！2017年他又预言茅台股价将突破600元。坐拥400%以上的涨幅，当然可以羽扇纶巾、笑看风云淡了。除了在茅台赚得盆满钵满，但斌还推荐了中国平安、招商银行、格力电器等股票，10年之后的今天看来，也是各顶各的牛。

茅台已经错过，你还要继续错过吗？

不只是在书里说说而已，但斌是在股海里摸爬滚打的实干派。投资生涯26年，现担任东方港湾投资董事长兼总经理，曾入选《Value》杂志和《投资之道》的全球杰出华人投资者，被中国证券投资基金业协会聘任为私募证券投资基金专业委员会15位委员之一 。 2015年，作为中国八大私募基金经理代表之一，接受央视财经频道《市场分析室》邀请，阐述投资理念及投资机会。

在《时间的玫瑰——但斌投资札记》中，但斌从价值投资的角度深入浅出的讲述了如何选股、如何构建投资组合、何时该卖出等问题。用但斌教的这种方法，不用在上班时间偷偷摸出手机看行情、不用薅着头发学习复杂的技术分析、不用头晕眼花的看各种颜色或直或弯的线条、不用四处打听消息，只需要常识，就可以成为股市大赢家。

首先，选股就是选企业。 企业要有长期稳定的经营历史。在所处的领域处在领先甚至是垄断的地位，垄断地位最好是自己打拼争取来的，不是国家和政府给的。更重要的是，这种行业地位不易撼动，企业和竞争对手之间有“护城河”，让竞争者难以逾越。“护城河”可以是品牌，比如茅台；可以是专利或技术，独一家，别人很难做到，日后研发出来了也得付专利费；还可以是市场和渠道，像微信在即时通讯领域的一家独大。企业的管理者理性、诚信，以股东利益为重，毕竟乐视网的贾跃亭还在美国呢。财务状况好，现金流充裕，快倒闭的企业就躲远点。选择能够理解和把握的企业，比如对格力的空调和品牌高度认同的，公司股票也可以选择。

然后，构建多只股票构成的投资组合。“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”已经是人尽皆知的投资常识了。但斌建议，选择7只股票左右，多于7只可能会影响收益率，少了会增加投资的风险。企业的构成像金字塔，最好的企业就是塔尖那么几个，越往下越差。资金越集中在金字塔的顶部，收益越高。

选完股后，很有可能碰到投资中最难的事——在最艰难的时刻在正确的方向上坚持，长期持有，不计较一城一地的得失。但以下三种情况也会选择卖出：好企业被市场高估太多了；好企业开始衰退期；发现更好的企业，更换旧的投资。

价值投资的方法简单易行，并且效果得到了验证，巴菲特用这种方法获得了巨大的成功。尽管中国有中国的国情，日本有日本的国情，印度有印度的国情，但好企业的标准大同小异，价值投资也有放之四海而皆准的标准。从2017年漂亮50的行情可以窥见，运用价值投资理念，中国的价值投资者也可以在股市中叱咤风云。

但斌在《时间的玫瑰——但斌投资札记》中预测，在中国未来10年当中，在房地产、银行、保险公司、消费品和金融服务等行业中选一些优秀企业，胜出的概率应该非常大。茅台已经错过，你还要继续错过吗？