A股市场总是有各种暴雷消息，不是这家公司领头人猥亵，就是那家公司资产被强制征收，再或者每年跑光几次的獐子岛鱼虾蟹……这些我们是从估值中无法判断出来的。
如何对抗这种非系统性的风险呢？也就是这一篇的内容了，资产配置和动态再平衡。
一、知识点整理
1. 关于资产配置
资产配置的级别，由高到低分成三个维度：
- 单类资产的内部配置
- 大类资产配置
- 不同市场间的资产配置
2. 策略：低估值分散化不深研
对于99%的投资者而言，分析公司是没用的，甚至可能带来负面的效果
人往往容易高估自己的能力，学会研报以后往往容易觉得自己很厉害了，觉得可以依据自己研报的结果，来做投资决策。但事实上，大部分人的研报能力是无法作为决策依据的。
低估值分散化不深研，是作者推荐的策略，低估值和分散化是一种完美的组合，缺一不可。单类资产的内部配置，作者推荐了一种方式：让自己的资产广泛分布于各个不同的行业，设定严格的配比，比如每只股票不超过资产的5%，每个行业不能超过资产的20%
3. 动态再平衡：股权类资产和债权类资产
股权类资产怕深度下跌，债权类资产怕通货膨胀
股权类资产比如股票、股票基金、分级基金、房产等等；债权类资产比如债券、债券基金、分级基金A类、货币基金等等。股权类资产波动大，债权类波动小，通常认为持有债权类资产是为了保护股权资产。
债股分配，是为了应对极端状况，会同时配比这两类资产，这就涉及到动态再平衡原则。 动态再平衡包含两层含义：
- 被动地按照规则去调整仓位
- 会按照各类资产间的“比例”去调整仓位
最粗暴的动态再平衡策略叫半仓策略，股权类资产和债权类资产各占50%。再实际操作中，会根据市场实际情况，在策略比例中进行主动干预，比如调整为4比6。
4. 不同市场间的资产配置
每一个单一市场都有起起伏伏的周期，出现好机会的时机并不多，因此每当我们遇到好机会的时候，由于不熟练，总是难以很好的抓住好机会。
因此如果能在多个市场中观察，多进行几次好机会的应对实操，那么实际上就能够更熟练的应对这种情况。关键是能不能看到这么多的好机会，先要看见，那么就要在多个市场之间进行资产配置。
结论：在A股市场和香港市场，我们可以买到大多数世界主要国家的指数基金
二、延伸思考
投资的心法是想通的，我自己整理了一下，也反思了一下自己在楼市的实操经历大概有这么几条：
- 单类资产、大类资产和不同市场之间的，我们可以理解为二手房、新房和不同板块/城市的楼市
- 低估值分散化，就意味着要在比较低迷的时候入手，买在比较低的位置，再好的资产都应该买在好价格，否则就没有意义
- 不研报，不要过度相信自己，特别是自己还很生疏的时候，看房没有200套，大部分时候是看不懂情况的
- 买房3套以上，就要开始安排流动性好和差之间的比例了，比如至少要有1套流动性很好的老破小，应对行情很差很差的情况
- 不同市场之间的资产配置，让自己敏感起来，比如一线城市、二线城市的轮动，不同时间买不同地方
- 投资也是一门技能，需要不断练习，所以很多炒房圈的人，最后都自己出干房产经纪了
心法是相通的，但实操起来，又各不相同，因为市场很不一样。
三、总结
类似的，我们可以考虑如下问题：
- 这样的投资心法，能否放在工作上？能否放在技能学习比如演讲上？
- 这样的心法，是否有其缺陷？
- 你现在的投资，是否有遵循这样的心法原则？是不是有足够的健壮性应对非系统性风险？
2019年8月7日
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