四维图新交易笔记（持续更新）

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四维图新：当前业绩表现相当一般，PE64倍，PEG是负数，估值过高，但车联网业务可能是机会

• 主营业务：导航、芯片、车联网

  • 导航
  • 芯片
  • 车联网
    * 17年，4.75亿营收
    * 18年，5.42亿营收
    * 19年，未披露

• 分红10转5股：

  • 为什么会高送转？
    * 在美国，开始是作为一种变相分红，为了避税
    * 在A股，可以理解成是拆细，把一手拆成2手
    * 对于高价股，拆细降低了股价，可以吸引偏爱低价的投资者，增加流动性，比如谷歌、腾讯
    * 在A股，高送转会引发一些炒作，被解读为公司业绩好，以此吸引韭菜们
  • 过去高送转之后的股价走势？
    * 观察了四维图新在16年，10转5之后的股价，比较平稳，7天涨幅居然还有7.2%
  • 什么时候买入，高转消息是否已经被市场消化？
    * 据说高送转的消息一般会被提前泄漏，但4维目前的股价在60日均线以下，价格比较安全

• 19年财务情况：一般，但比18年好，股价未因为业绩有太大变动

  • 一季度营业总收入同比增长15%
  • 净利润同比下降-42.68%，为首次出现负增长（但股价上的反馈不明显），主要下降原因是，投资收益为-3383万元。

    • 投资收益下降，表现较异常：“主要原因是本期权益法核算的长期股权投资 收益减少所致；”

      
      投资收益.png
  • 扣非净利润异常：因为18年度投资收益（属非经常性损益）有17.11亿

    • 18年投资收益多的原因是，变卖了子公司的股份收入10亿元，以及杰发科技承诺业绩未达标的补偿金额6亿元。

      
      扣非净利润.png

结论：

四维图新的估值偏高，传统业务营收下滑，车联网和自动驾驶业务增长缓慢且回报周期长，不是好的投资标的。

其在车联网、芯片、智能交通等热门概念中，市场情绪积极，所有仍然有套利空间。

18年年报的投资收益有10亿，直接让公司盈利由亏转盈，可能有雷，投资应做好风险预警，以及利空消息。

买点：在60日均线下方，等待低价少量买入，8/25固定止盈止损，让泡沫飞一会儿～

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• 最终在6月6日前买入300股，均价14.4
• 7月1日到达30日高点17.8，盈利大约20%，因为未到25%的止盈线，没有卖出
• 7月11日，消息面发生变化，产生了交易所对18年业绩的问询，也就是以上提到的17.11亿扣非净利润亿异常
• 7月12日因为担心消息扩散引起投资者看空，所以在未到止损线抛出，抛出价格14.03
• 之后股票三日上涨4.93%

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• 发现6、7月有高管较集中的少量减持股票，孙玉国最高减持约7.6%。上一次发生这种情况在17年12月份，当时也处于股价高位，随后到2月份股价最低跌了25%。
• 结论：观望、等待中报