至今我们还对2017年底加密货币的暴涨记忆犹新。整个加密货币市场都在疯长，比特币的价格一度达到了1.9万美金。结果好景不长，比特币价格在12月20日开始回调。到了2018年的二月，它的价格已经跌倒了不到7000美金。到底发生了什么？
我们可以肯定，比特币不是郁金香泡沫，如果是的话，它的价格早就归零了。
越来越多的文章和分析，把矛头指向了比特币期货市场。根据2018年5月美联储发布的报告，比特币从接近两万美金直接跌落的原因正是期货市场的开放。
其实在2017年十月，当芝加哥商品交易所宣布上线比特币期货合约的时候，就预示了加密货币市场的爆发，因为这为投资机构提供了参与加密货币市场的机会。然而，期货市场的炒作也改变了人们对比特币的预期，点燃了大众的投资热情。
与此同时，有四名研究人员在最近的美联储经济信函中提到“比特币价格的上升以及之后的快速下跌，与期货市场不是偶然的关系”。
在芝加哥交易所宣布引入比特币期货交易期间，加密货币价格一直在高位运行。
伴随着庄家控盘以及监管对比特币的限制，加密货币市场在主流投资市场面前显得有些失控。
从上表可以看出，从比特币2009年诞生直到2017年2月，其价格始终没有突破过1150美金，然而在随后的10个月里，比特币价格成指数级上涨。
这种爆炸式增长终于在2017年12月17号达到$19,511峰值后戛然而止。跟标普500指示对比，我们很容易发现，这种剧烈的波动跟宏观经济周期没关系。
比特币价格从峰值回落的时间刚好是比特币期货开始在芝加哥商品交易所交易的时间。
此后，比特币价格开始下行，比年初表现的更差（似乎过去每年年初比特币的价格都有下降的趋势）。
尽管比特币没有任何的有形资产支撑，而且比特币价格也正在回调，但是其他代币依然继续上涨，尤其是主流代币跟市场的关系显得更加复杂，相对比特币而言其他代币的价格波动更加剧烈。
随着监管趋于严格，以及投资机构的入场，理论上这种价格波动会减弱，并趋于稳定。
2017年12月之前，市面上没有比特币的衍生品，没有期货合约，没有掉期交易，也就是说你不可能做空比特币。
从比特币价格回调以来，价格已经稳定在了9000美金上下。
就比特币而言，片面的投机和对冲风险的需要，最终让比特币期货交易在12月17号登陆芝加哥商品交易所。虽然一种前芝加哥期权交易所就上线了比特币期货市场，但是在芝加哥商品交易所上线前其交易量太小。自此，终于有了可以做空比特币的机制，这也实现了比特币价格的纠偏。从此加密货币发展轨迹也将改变。
引用联邦储备银行的观点：
这种新的投资机会导致了比特币的价格下跌。随着价格走低，让做空者转到了钱，这会刺激更多人开始做空，进而对价格造成更大的压力。
因为比特币背后没有实体经济的背书，所以最终决定比特币价格的是交易的供需。
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