2019-03-09
股票价格的形成
要弄清楚上面的问题，最基本的出发点就要弄清股票价格的形成机制。
今天，我从另外一个角度来解释股票价格的形成和变化。
从交易的角度来看，价格的形成，一定包括如下三个基本要素：
1）买方
2）卖方
3）预期差
前两个因素很好理解，任何交易的达成都必须包括买卖双方。不仅是金融资产的交易，实物商品和服务交易的达成也是一样。
对于金融资产来说，比较特别的一点在于，买卖双方很难有一个“公允价值”的标尺来计量这个资产到底值多少钱。这个对于实物商品和服务就比较容易，比如一斤白菜是两块钱，理一次发五十块，交易双方基本不存在分歧。
为什么金融资产缺乏“公允价值”的计价标尺？因为它的定价完全基于市场对该资产未来的情况的预期。
比如股票的价格，是基于交易者对股票对应的公司未来经营情况的预期；债券的价格，是基于交易者对债券未来信用风险和利率风险的预期，如此等等。
既然是基于对未来的预期，那么不同的交易者，预期肯定就会差异，就是我所谓的预期差。
比如我认为接下来茅台会越来越好，它现在的价格是低估的，我就倾向于在市场充当茅台这个股票的买方。宋彪认为接下来茅台的经营状况不会有主流预期的那么好，那么他就倾向于充当卖方。
我们在市场上相遇，确认过眼神，就知道彼此是对的人，然后一买一卖，交易完成。完了之后，再互相道一声SB。
股票市场上最有趣的是，买方和卖方都觉得自己更聪明，交易完后，互道一声SB。然后事了拂衣去，深藏身与名。
从这个简单但又极为深刻的例子中，我们可以看到，正是我和宋彪对于茅台公司未来的预期差，导致了我们采取不同的交易行为，最终交易得以发生和完成。
无数个我，无数个宋彪，几千家公司，就构成了整个股票市场。所有买家和卖家关于公司（加总起来就是经济）的预期差，就形成了交易最直接的根据，也是市场波动的直接原因。
因此，股票价格的变动，说白了，简单点儿理解，就是股票市场上，买家和卖家哪方的预期更占优势。如果看好未来的人越来越多，买家的力量就会越来越强，市场价格就会上涨。反之，市场价格就会下跌。
以上的解释，划重点如下：
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