近两个月来,投资人经历了市场跌宕的洗礼,两年以来建立的一些投资理念也开始动摇。在活跃的以价值投资为旗帜的但斌博客中,有人写道,这两天电话打爆了,连最能沉得住气的朋友,声称撕心塌地中是巴菲特的,现在也要心惊胆战的问是不是应该迈出一些了,唉,疲惫的自己都有一种自私的想法,当时就不应该劝他们信什么价值投资。
传统上认为投资管理人的压力主要来源于可能造成投资人本金亏损,今年的情况不然更多的职责来自逃不赢大事,或者赚的比他人少,以至于一些易冷静组成的投资管理者,经常被客户以提走资金强威胁,公募基金也一样,银行热闹的抢购场面已风光不再,曾经日募千亿的qdII因其月跌一成有余而成为网上谩骂的对象。
巴菲特是所有投资者都绕不开的话题,这个美国第二大超级首富,不但是有时一来最伟大的投资家,也是慈善捐款最多的人。本月初其公司伯克希尔的股价已经创记录的向上突破每股15万美元,记得其首次达到10万美元每股是一年前。
我的书架上有近百部关于他的书籍,关于巴菲特的书籍,不说汉语冲动,也是连篇累牍的,前天将我与巴菲特芒格的合影放大了一张挂在办公室的墙上,那是2004年我在奥马哈的留念。有时静静的想想他的成功,除了我们耳熟能详的可口可乐,影通华盛顿邮报,cake保险等经典投资案,除了想买企业一样买股票,除了评估目标内在价值的技术和功力,除了购买后长期持有的耐心,除了好企业好价格以及部署不错的原则坚持,这些看似并不难理解的地方之外,是否还有其他秘密呢?
这个秘密应该是巴菲特没有客户,他自创业以来就没有客户,目前他的投资人都是公司的股东而不是客户,如果一个人喜欢他不需要拿着资金找他本人只需购买股票即可,如果一个人觉得失望也勿需指责,为什么这么早卖出中石油,只要卖掉其股票即可。在他收购伯克希尔之前,所有的投资人都是合伙人二,他事先约定,除了年终总结时,不会透露任何投资的信息。
这样的结构和原则使得它不需浪费大量的时间所沟通解释说服工作,勿需受制于预存的压力,而坚持自己独立思考和判断,这也是为何接触的林奇在47岁退休,阿尔巴菲特47岁仍在快乐工作的原因。
由此看来,目前的基金管理人没有可能成为巴菲特的,前不久一位在香港管理对冲基金的澳大利亚朋友来电,很苦闷的谈起,一方面市场价格过高,一方面是投资人的压力,问我如何学习巴菲特。我说如果当年巴菲特遵从他老师的建议,就不会有今天,他的老师和父亲都劝说他不要进股市,因为股市目前太高了,道琼斯指数已经涨到100点了。尽兴巴菲特,不如没有巴菲特,一如白石老人曾经说过:”似我者死。”
11月cpI上涨6.9%,创新高,央行宣布再提高存款准备金率1%,达到14.5%,闯20余年历史新高,12月21日执行,今年第6次加息,一年期存款基准利率由现行的3.87%提高到4.14%,上调0.27个百分点,与此同时,在11月份的最后一个交易日上证综合指数再度失守半年线,整个月累计下跌18.19%,创下13年以来最大的月跌幅。
岁月过后还有人记得227,530为何大跌吗?还有人记得央行加了几次利息吗?或许依稀记得那年物价上涨了,许多有情人终成了眷属,抑或天南写了一个专栏,2007年过去了,我们很怀念。
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