2018年10月29日，被视为价值投资标杆的贵州茅台出现了自上市以来首次跌停，自当天开盘至收盘，股价全天都牢牢的封死在跌停板上动弹不得，让人们不禁感叹，这个市场怎么了！
笔者在贵州茅台跌停当天在手机交易软件的截图
2018年对于投资者来说是不平常的一年，也必将是投资者深深铭记的一年。年初大盘继续延续上一年白马股大蓝筹牛市行情，1月份上证综指冲至最高3587点，然后开启了一路下跌行情。叠加了金融去杠杆、经济增速放缓、中美毛衣战等多种因素，熊途漫漫，市场风格瞬息万变，除少数白马股大蓝筹跌幅有限，绝大多数股票跌幅超过了50%，少数股票跌去了七八成市值。有些躲过2015年股灾的股民甚至觉得这场寒冬比以往每一次都要残酷。
每到牛市，在市场火热的赚钱效应吸引下，无数人蜂拥入场，其中不乏追高买入，被牢牢套在高岗上的投资者；而到了熊市，当持仓股票出现下跌时，伴随的必然是众多投资者在下跌途中止损、割肉离场。A股市场自建立以来，牛短熊长、暴涨暴跌，究其原因，主要有三方面：
这是市场投资者构成特点所决定
A股是一个散户占绝对数量优势的市场，在出现极端行情时，市场“羊群效应”显现，追涨杀跌、频繁交易。这不一定完全是散户们投资体系不完善的原因，其根本是人的生物学特性决定了这种群体盲从性的出现。在远古时期，人类生存的最大威胁来自于严酷的自然环境，这种跟随群体的特性可以大大提高个体生存及繁衍后代的几率，于是这种特性就深深的烙在了我们的基因当中被筛选并流传了下来。我国金融市场属于新兴市场，区别于美国及欧洲等成熟金融市场投资者构成，在成熟市场，机构投资者占据绝对的资金优势，市场有效性远高于A股市场，A股市场历史不到30年，还处在不断完善成熟的过程，这是我们国家金融市场发展的必经阶段。
机构迫于投资者赎回压力而抛盘
虽然目前A股市场机构投资者无论从数量还是规模都呈快速发展迅速趋势，但机构投资者中公募基金的基金份额持有者中散户占比仍然不可小视，在牛市行情中，基金的净申购份额远远高于赎回，基金处于一定的股票持仓规定，也被迫在牛市中加仓；反之在市场行情遇冷，散户恐慌情绪蔓延，基金的赎回份额远远大于申购，导致基金不得不卖出股票，保留一定比例的现金等价物，以应对赎回，甚至会出现不惜代价的资金出逃，以机构的资金体量，足以造成市场暴跌 。从这个角度来讲，散户反而比机构投资者更有优势，散户的资金都是自己说了算，机构的资金怎样交易有时候自己真说了不算。
因融资爆仓及股票质押强平造成的连锁反应
A股市场赌性成风，融资余额在牛市暴增，但一旦到达行情拐点，大盘急转直下，无疑会造成大量融资账户爆仓，爆仓账户的股票抛售行为会释放出瀑布式的杀伤力，而行情的下跌会触发更多的融资账户触及融资保证金比例下限。若投资者未能及时追加保证金，妥妥的爆仓。经历过上两轮股灾的朋友们都知道，2015年股灾中爆仓的案例比比皆是，多少叱咤风云的大户一夜之间账户几近清零。
股票质押在A股市场风行，公司上市后大股东通过自家股票质押融资，比例之高，无疑是悬在A股头上的达摩克里斯之剑。企业融资，本来是企业为扩大生产、发展生产力的有利途径，但更为无良的大股东掏空上市公司获取资金提供了便利。当股价下跌至质押股价警戒线时，若不能追加足够的资金或证券，将面临平仓。这无疑是流通股的“堰塞湖”，增加了流动股的比例，平仓行为同时又加剧了股价的进一步下跌，这种效应在一些小盘股尤为显著。
虽然A股市场牛短熊长，且市场波动率大，暴涨暴跌，但不可否认，A股中不乏优质的上市公司，这些公司的股票代表了中国的核心优质资产，值得我们去投资。另外，在波动率较大的市场中，我们有更多的机会获得低估的优质股票，在牛市来临时获得更大的资本利得，因此，要辩证的看待波动，理性的看待下跌。市场波动我们无法预测，也无法左右，只需遵循价值原则，购买优质低估的股票，等待价值回归。只要国家经济还在发展，市场就不会一直跌下去，我们对市场的信心，就是对国家经济发展的信心。我对中国的发展充满信心，这个拥有过悠久历史文化沉淀、具有最勤奋聪明的人民的国家具有强大的发展潜力与竞争力。投资就是投国运，如果你看好我们的国家，请趁此市场泥沙俱下的机会择低估优质股票建仓加仓，这是千载难逢的财富播种机会，不加仓也罢，请不要在熊市里放弃质优价廉的股票，倒在黎明前的投资者才是最可惜的！
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