在投资的世界里，活得久才是王道。其背后有它深刻的金融学逻辑。而这个逻辑，对于你我这样的普通投资者来说，是有重要的投资启示的：在选择基金经理的时候，我们应该选择有经验的，经历过牛熊市的老司机。
一、高收益率错觉
举个例子，假设现在有两个基金经理，5年中有3年都取得了100%的回报率，但是有2年亏损了60%。另一个基金经理则非常平稳，每年取得15%左右的收益率。这两个基金经理谁的业绩更好呢？
实验结果是，大部分的年轻人都会选择那个大起大落的基金经理，原因很简单，100%的年化收益率太诱人了，而另一个15%的涨幅感觉涨得太慢，不过瘾。
如果你经过一个简单的计算，你就会发现，第一个基金经理，5年的累计收益率为28%，平均每年是5%左右，也就是1.28开五次方根：
第二个基金经理实现了5年翻倍，累计收益率为100%：这么大的差异让很多人非常地吃惊，这就是一个典型的高收益错觉，这个错觉的产生和我们人类“短视”和“有限注意力”的认知习惯有很大关系。
所以在投资的世界里，不要只盯着眼前的利益看，要看3到5年的长期增长率。要切记，“活得耀眼不如活得久”。
二、基金经理人的选择
实证的证据大多是支持基金经理的年龄、从业年限，和基金业绩中间存在着正相关的关系，也就是说一个基金经理的从业年限越长，他所管理的基金业绩就越好。一个人走的路多，经历过大大小小的坑也多了自然就有经验了。
所以有人说，当市场上都是没有经历过周期洗礼的玩家时，这本身就是一种市场风险，因为这些人的行为会加剧市场的波动，有时候甚至会将一个小小的冲击变成一个系统性的风险。
为什么说资深的，有较长连续任职期限的基金经理会有更好的长期业绩呢？不仅仅是因为他们有经验，而且是因为我们人类的经历会深刻地影响着我们的偏好和未来的决策，而那些穿越经济周期活下来的基金经理，会有更好的风险控制的能力。
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