未来的独角兽，就是在存贷体系中金融科技公司，扮演的角色是信用中介还是信息中介？
如果是信用中介，就是独角兽，如果是信息中介，就是大头蒜。
很多披着电商斗篷的金融科技公司的强项在于可以以极低成本发现信用需求，同时由于掌握海量数据和强大分析能力，在甄别小微信贷信用风险上的能力远远强于传统商业银行。由于金融科技公司扮演了行业性超级入口的角色，在零售型和批发小微信贷领域，针对个人消费贷款还是行业供应链金融贷款，任何单一商业银行都不具有与单一金融科技公司直接抗衡的力量。当然你可以采取不合作的态度，但你也确实无法击败它。
金融科技公司这样的核心企业在信贷业务中扮演的的核心角色是信用经营的领路人，但这种信用创造并不通过其自身的资产负债表完成，而是通过与金融机构合作或创设金融衍生产品完成的。这种新兴商业模式中最精妙的一点是金融科技公司在大量业务中实质承担了风险并获取了超额收益，但在会计上又不将对应资产放在表内管理，而是直接将资产“放置”在合作机构的表内或SPV中。由于风险是一种基于同业互信的承担模式，从会计上甚至不能被认定为风险性收入，这也是估值上区别金融机构和科技机构的重大分水岭之一。
毋庸置疑的是，经过几年市场的充分竞争，剩下来的金融科技机构在信用风险管理领域的能力都非常强悍。这在一定程度上降低了不良表现的均值，但不良表现的方差是否可以同步得到降低，市场并没有给出明确答案，也无法给出，因为金融创新和分险是共存的，宛如双刃剑。
如果不受巴塞尔协议的管控，金融衍生品的规模和风险都将随着信贷高杠杆作用和经营者的贪婪成指数上升。
风险一旦不受控，带来的结果不仅是信用体系崩塌，而是社会实体结构的崩盘。
风险的识别和控制将是我研究的主题，但是数学不好，只能将风险评估的指标囿于方差的概念，无法做到更细致的标准量化。
因为贪婪是无法计算的。
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