5月13日，在博时基金主办的港股医疗健康产业交流沙龙上，刘煜辉以中国社会科学院经济研究所教授身份，从全球格局、市场位置，布局方向等分享了最新观点。刘煜辉表示，可以感受到的状态比2018年那个状态要严峻得多。前面3年属于牛市。但是进入今年，状态空间完全变了，这是我们必须要直面的。
对于市场方面，刘煜辉分析认为，最近一周多时间企稳，风险偏好明显改善，窗口期来了，即便是熊市中间也有反弹，5月、6月、7月、8月，大概三四个月时间，恐怕就是一个投资者的时间窗口。
刘煜辉认为现在市场反弹物理条件已经具备，就缺乏一个trigger（催化剂），催化剂可能有两个，一个是上海抗疫的胜利曙光，一个是政策的反击，而在反弹布局方面，关注不受虐的股票和市场中过度受虐的股票。
等待市场反弹的催化剂
刘煜辉认为，中国市场就像压在地板上的弹簧，现在反弹物理条件已经具备，就缺乏一个trigger（诱因、催化剂），显然有2个，一个是上海抗疫的胜利曙光，一个是政策的反击。
因为市场反弹毕竟是个化学反应，大家学过化学的都知道加点催化剂，就像中药要有一味药引。
这个变化，第一个肯定是来自于眼下的大家极其关注的疫情防控。上周的常委会已经指出了，“动态清零”是中国对待疫情的基本国策。这意味着中央的政治结论一锤定音以后，接下来就是强大的执行力，上海才有可能尽快清零，中国这一轮病毒的扩散才有可能尽快地被压下去。
因为对于股票来讲，短期我们看的是一个熊市的反弹，我们考虑的是一个交易问题，我们不是去讨论股票的价值中枢，不是考虑股票估值的问题。
对于参与市场的每一个人来讲，短期的愿望只有一个，就是确定性。他只需要有一个政策，用强有力的手段迅速结束混乱，这是最大的需求。这个上周的常委会定调我们看到了。
第二要等的事情，就是政策的反击。
当前中国受到的疫情冲击、俄乌战争冲击，从经济角度讲，它已经是一个非正常的状态了。不要用什么指标、统计局的数据去看，这么多巨大的非线性系统性变量冲击压下来，怎样尽快让中国从非正常的状态回到正常状态？
靠的就是接下来的政策反击。我觉得有两个方面：
一是政治层面坚持“含章开放，怀柔厚德”。
外部条件确实非常严峻，地缘政治的牌局一打，中国腾挪转身的时间空间都受到极大的抑制，我们怎么摆脱不利的局面，拓展自己的空间？恐怕就是这4个字：含章开放。
对内则要怀柔厚德。我们对互联网平台、房地产等方面可能造成重大社会冲击的一些措施，都重新开始进行策略性调整。这是必然这个方向，比如说对企业家来说，可能要用扶贫的心态去呵护他们的信心。
二是经济层面：非常态须有非常之策。
要使经济从非正常状态回到正常状态，不花钱是办不到的，任何事情都得花钱，简单讲这个水是要下去的，没水怎么回到正常状态？
水也很简单，对中国来说并不复杂，中国比西方的反应机制更有优势，因为我们的系统是单一制的系统，短期内可以容忍更多信用扩张，比如说短期放3、4个月，是完全可以做得到的。
有很多经济学家都在思考能否往居民部门直接发钱？这个方向思考的逻辑大家都是一样的，方向没有问题，但是具体的现实可操作的手段可以再想很多办法。
比如说住房按揭贷款余额39万亿，房贷能不能顺延一年？也就是说，今年居民部门可以不付本息，到明年再付，整个账期按顺序延后一年。这就相当于这一年家庭部门的可支配收入一下子增加2万亿人民币（按照5%的本息率计一年家庭部门的支出为2万亿）。这比发钱更有操作性，而且更加精准，对消费会有更正向的激励效果。
接下来就是迅速复工复产，快速恢复正常的生活秩序。这意味着资本市场的风险偏好，砸下一个坑再起来以后，这种状态在未来几个月时间里，可能会得以保持和延续。
对于中国来讲，如果这个状态要持续保持下去，就需要我们中国文化智慧中最重要最精华的一个字：随。什么时候看到这个“随”越来越多，咱们大家的运势一定会越来越好。
【来源：券商中国】
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