总资产的整体经营能力

公司的经营能力，除了“应收账款”和“存货”外，还要看“总资产的整体经营能力”。

经营能力三个组成部分

一、概念

“总资产的整体经营能力”，代表一家公司的总资产在实际经营的运用中是否有效率。

总资产周转率= 营业收入 / 平均资产总额

平均资产总额 = （起初资产+期末资产） / 2

二、计算

以“科大讯飞" 为例

1. 在”资产负债表“查找，2015年”资产总计“为：8390.3百万。2016年”资产总计“为：10413.9  百万。

平均资产总额

=（ 8390.3+10413.9）/2 =9402.1 百万

2. 营业收入 在”利润表“查找。2016年为 3320.5  百万。

总资产周转率= 营业收入 / 平均资产总额= 3320.5/ 9402.1 = 0.353

与财报说核对。结果一致

科大讯飞数据

三、指标

1. 总资产周转率在1--2之间，都是运营正常的公司。

接近1，代表公司运营比较普通，接近2，代表公司运营能力非常优秀。

2. 总资产周转率<1， 代表它是资本密集或者奢侈品行业。又叫”烧钱行业“。

    科大讯飞只有0.4，表示公司是烧钱行业。

四、传统行业和烧钱行业的特性

1. 传统制造业，本身行业的毛利率不高，必须有效运用总资产来创造营收，故一般传统企业的总资产周转率（翻桌率）通常大于1，如果是流通业或快时尚的行业。总资产周转率通常大于2。

2.  烧钱的行业，有：

#天上飞的飞机        #水上行驶的船舶

#地上跑的高铁/火车/汽车 

#金银铜铁钢，与石油等原材料产业

#科技行业的面板，DRAM与半导体行业

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如果看到一家公司的总资产周转率小于1时。请同时观看三个重要指标。

1. 总资产周转率<1，代表它是烧钱的公司，必须马上确定该公司手上有没有钱。

2. 它的现金占总资产比率最好要>25%，气才会长，如果未能达到这个标准，手上缺乏现金，那我们至少要确保这家公司，能够天天收现金。

3. 如果平均收现天数<15天，通常就代表它是天天收现金的公司。

对比科大讯飞：

科大讯飞报表

1.科大讯飞总资产周转率<1，属于烧钱行业。

2. 看看手上是否有钱。现金占总资产比率为24.4%%。基本达到>25%的标准。科大讯飞有比较多现金，能够应付日常经营。

3.应收账款天数（平均收现天数）为177天。不算是天天收现金的行业。