一家公司的经营能力，除了看“应收账款”和“存货”这两个指标外，还要看整个总资产的周转率，它反应了公司整体的经营能力状况。
也就是我们今天要研究的最后一个指标：总资产周转率。
再上一下五大数字力思维导图：
经营能力之三--总资产周转率20180214
一、公式如下：
经营能力之三--总资产周转率20180214
总资产周转率的公式是“营业收入除以总资产”，是一个与效率有关的概念，即一年之内，总资产的周转率越高，公司赚的钱就越多。也可以理解成“投入产出比”更好记忆。
我们投入100元，产出500元，总资产周转率就是5；反之，投入100元，产出5元，总资产周转率就是0.05。
因为多数行业都有淡旺季，分析一家公司的经营能力，建议看年报。采用中报、季报或月报的数据，如果是旺季，分析出来的结果会高估这家公司的经营能力；反之，如果用的是淡季的数据，则会产生低估的问题。
二、计算过程：
经营能力之三--总资产周转率20180214
以“海天味业”为例，计算其2016年的“总资产周转率”：（1）分子：营业收入（见下表格利润表），为124.58亿元。
经营能力之三--总资产周转率20180214
（2）分母：平均资产总额，在资产负债表中找到资产总计：期初资产总计（2015年）为114.98亿元；期末资产总计（2016年）为134.64亿元。看以下表格：
经营能力之三--总资产周转率20180214
根据公式，得到：平均资产总额=（114.98+134.64）/2=124.81（亿元）；
总资产周转率=124.58/124.81=1.0（次）在看财报，与财报数据一致。
经营能力之三--总资产周转率20180214
三、判断指标
1、总资产周转率介于1~2之间的，都是运营正常的公司。
数字接近1，表示公司经营能力比较普通；接近2，表示其经营能力非常优秀。
2、总资产周转率<1，代表它是资本密集或奢侈品行业，又叫“烧钱的行业”。
知识拓展：企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。即低价要能活，除非“转”的快！
经营能力之三--总资产周转率20180214
四、传统行业和烧钱行业的“总资产周转率”
（1）一般传统制造业，本身毛利率不高，必须通过有效运用公司投入的总资产来创造营收，不能让资产闲置在公司仓库里，所以制造业“总资产周转率”>1。
流通业、快销类行业，产品卖的快，资金周转的就快，自然会产生更多的利润，他们的总资产周转率通常都>2。
（2）而烧钱的行业通常有：a、天上飞的飞机；b、地上跑的高铁/汽车；c、水上行驶的船；d、金银铜铁与石油等原材料产业；e、科技面板、半导体行业。
烧钱的行业不可怕，也不是一定不好，只代表该行业每年需要大量投入资金更新设备，保持竞争力，所以要确认该公司有足够的现金。最可怕的是明明每天在烧钱，但口袋里却没有钱！
五、遇到烧钱行业财报的阅读顺序
遇到任何烧钱（资本密集）公司，一定要顺着以下图示箭头的阅读方法，对公司综合分析。以“贵州茅台”为例：
经营能力之三--总资产周转率20180214
（1）看“总资产周转率”：发现<1，知道这是一家烧钱的公司；
（2）看“手上现金”：是否满足>25%，判断手上有没有钱，越多越好；如果不符合，看“平均收现天数”指标。
（3）看“平均收现天数”：是否<15天，是不是收现金的公司？
上面这三个指标中，第二项最重要，因为即便是天天收现金、手上仅留一点点钱的公司，天下太平的时候没事，万一遇上金融危机、景气波动，也是会出现重大危机的。
六、同行对比
“总资产周转率”这个指标一定要在同行做对比
（1）酿酒行业
先看茅台的五年财报：
经营能力之三--总资产周转率20180214
再对“酿酒行业”的几家公司以上三个指标做横向对比
经营能力之三--总资产周转率20180214
由于酿酒行业对地理、工艺、水源、原料都有很高的要求，所以该行业均为资本密集型企业，“总资产周转率”均<1。
虽然同是烧钱行业，但茅台手上现金高达59.2%，而且逐年越来越多。
第三点“平均收现天数”标准为：在“60~90天”内都属正常，茅台的43.5天也是好上加好。
这几家中的“古越龙山”，现金指标逐年下降，到2016年只有6.8%，太危险了。大家可以仔细看看它家的五年财报：
经营能力之三--总资产周转率20180214
（2）超市行业
经营能力之三--总资产周转率20180214
超市和酿酒相比，它就不属于”烧钱“的行业，所有公司的总资产周转率均大于1。
复习前面我们学习的指标，在超市同行中分析：永辉超市的“总资产周转率、存货周转率及平均收现天数“三项经营指标都是非常亮眼的。
七、总结
可以用下面的思维导图来归纳总结
经营能力之三--总资产周转率20180214
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