一、财务常识复习思考
（1）一家公司在一段时间内有没有赚钱，应该看哪张表？
利润表：是指一个公司在一段时间内是赚钱还是亏钱，它相当于给一个公司在一段时间内的财务状况录制一段视频。
（2）一家公司真正的赚钱能力应该看哪里？
现金流量表中的营业活动现金流量及利润表中的净利润。
（3）这家公司一直在赚钱，一定不会倒闭吗？
答：不一定，这要看现金流量表中的营业活动现金流量，是不是出现：不断成长的破产 的情况。
（4）财报这么多张，包含这么多科目，要先看哪一张表？
建议：资产负载表中现金占总资产比率、现金流量表中的经营活动现金流量比率、利润表中的营业利润和净利润、资产负债表中的ROE和总资产周转率。
（5）哪一张报表是根据实际情况而得到的数字，最不受人为操作影响？
现金流量表：在现金流量表三个指标“营业活动现金流量、投资活动现金流量、筹资活动现金流量”中，营业活动现金流量最重要！
（6）巴菲特最重视哪个数字？
自由现金流量（Free Cashflow）
其公式为：自由现金流量=营业活动现金流量 - 基本资本支出
自由现金流量是指企业经营活动赚来的钱，去掉那些为了维持企业盈利能力而必须再投入的钱。
这是股东在不伤及企业获利能力的前提下，可以从企业拿走的回报，是企业唯一真实的价值。
（7）公司赚的钱叫“净利润”，是最直接的绩效评估，为何他容易被扭曲？
因为利润表是预估的概念，不是真正的现金流。有的企业可以通过改变资产的折旧费用提升净利润来作假，同时净利润也是外界比较关注的数字，所以他们是才报上容易作假的指标之一。
（8）公司经营如果走下坡路，如何确认他是否有本钱撑一阵子？
需要确认一下四个因素：
a、现金占总资产比率大于25%，至少10%；
b、是否是“快收慢付”的经营模式；
c、做生意的完整周期在同行中是否够短，越短越好！
d、每一期的营业活动现金流量是否都稳定的大于零！
如下图：
2、五大关键数字力思考
五大模块分别占比多少？有具体的权重指标吗？
市场一直在变，面对下面不同的几种情况，“现金流量、经营能力、获利能力、财务结构以及偿债能力”这五大数字力的重要性是不一样的，你能挑选出不同情况下哪三种能力最重要吗？
（1）市场景气低迷的时候，重点关注哪三个部分？
五大能力这时依次的重要性为：现金流量、经营能力、获利能力！
因为景气低迷的时候，手上有现金是必需的，是度过危机的保障，其次经营能力、获利能力越强的公司在景气低迷的时候越有竞争优势！
（2）市场景气持平的时候，重点关注那三个部分？
市场景气持平首先关注“经营能力”，其次关注“获利能力”，第三位“现金流量”。
（3）市场一片好的时候，又该中扫描关注哪三个部分？
市场前景一片好是需要首先关注获利能力，因为在市场好的时候，获利能力强的公司受益最大！其次是“盈利能力”，第三是“现金流量。
（4）碰到市场黑天鹅满天飞的时候，要重点看哪三个部分？
黑天鹅满天飞时，“现金流量”最重要，是不死的法宝之一！其次是“财务结构”，别再霉运的时候银行来抽银根，雪上加霜，必死无疑！第三是“偿债能力”，这时候会有很多债主上门讨债的！
（5）可能破产的公司看哪三个部分？
对于濒临破产的公司，首先要看“财务结构”是否外债过多，第二关心“现金流量”，第三“经营能力”，是否能够通过转的快而能起死回生！
三、行业财报分析
贵州茅台，股市中的股王，如果把茅台研究清楚，对深刻理解五大数字力理论会有很多的帮助！
1、现金流量
（1）现金占总资产比率：茅台和五粮液都超有钱，五粮液是否是茅台的竞争对手我们拭目以待！
（2）营业活动现金流量（OCF）：茅台2016年流入公司的现金374.5亿，遥遥领先五粮液，五粮液117亿。说明它扎扎实实为公司赚进了很多钱。
2、经营能力
（1）总资产周转率：所有的白酒类都属于重资产企业，这和他的行业性质有关。
烧钱的行业不可怕，可怕的是明明每天在烧钱，但口袋里却没有钱。
上图可以看到茅台烧钱，但口袋里有的是钱。同样是同行，沱牌舍得 明显不行，现金只占8%,非常危险。
（2)平均收现天数：茅台虽然该指标并不是考前，但比正常天数60~90，还算优先不少！
然后再看看五粮液，在这个指标上毫无优势了，首先能力很弱的！
3、盈利能力
（1)毛利率：整个白酒行业的毛利率都是非常高的，但像茅台这样能做到连续5年都保持在90%以上的超高毛利率，非常不容易，也是相当惊人的。
（2）我们选出毛利率前几名的白酒公司进行数据统计，如上图。从表格中无论哪个指标，贵州茅台都遥遥领先，行业龙头当之无愧！
4、财务结构
长期资金站不动产及设备比率：
可以看到整个白酒行业的“长期资金站不动产及设备比率”都满足大于100%，但在“负债占资产比率”上，茅台在行业中属于名列前某！说明其内部股东出资很多。
5、偿债能力
速动比率：
无论是流动比率还是速动比率，茅台近5年平均指标都符合标准，甚至有所超出。
因此即使碰到黑天鹅，他们也能马上还清债务，依旧屹立不倒！
对于“贵州茅台”我们要等到股灾来临，在一头扎进去！！
我们非要随时关注贵州茅台，是否也会可能出现风险，对百年老店是否会一贯的保持经久不衰。
第一期学习结束，好像毕不了业啊，自动留级，继续吧！！
网友评论