利息理论——耐性

奥地利经济学派作家Irving Fisher在他的经济学著作《利息理论》中第一句写道：“Income is a series of events.(收入是一连串的事件)”

人的普遍的不耐性格是刻在基因里面的。人在潜意识里面，面对自己所拥有的资产，如果今天不消费掉，就必须面对不确定的明天，一方面人不能保证自己能够见到明天的太阳，另一方面人不能保证自己明天这些东西不会被抢走。所以，“今朝有酒今朝醉”的性格，在人的骨子里存在着。

后来，人类社会秩序建立起来，人类生存得到了保障，财产权得到保障，明天变得值得期待。而现货放到未来去消费所带来的边际收益，大于现在消费这一批资产的边际效益。未来无法消费现有资产（现货）的几率大大降低，人们就会倾向于把资产留到未来去消费。 人类在漫长的进化中学会了在时间上平衡消费。

 但是人类的每一个决定都是立足于当下利益的。期货的价值是资产还没有实现的价值。期望价值会不会发生，这是一个概率事件。所以未来的消费，是有风险的。为了弥补这种风险，产生了利息。 利息的高低取决于人对未来的不耐程度。而人的耐性程度受到未来确定性的影响，未来越是不确定，利息就越高，未来越是稳定，可预期，利息就越低。

谈到利息，就要介绍一下贴现率，贴现率是未来的价值在今天看来打折的程度。贴现率与人的耐性呈负相关，影响人们的投资决策。贴现率越高，人们越倾向于投资短期商品；贴现率越低，人们越倾向于投资长期商品。 比如酿酒，如果贴现率很高，酿酒在未来的收益放在今天看来就非常不值得，所以在高贴现率下，酿酒时长偏短。比如教育投资，如果局势不稳定，人的寿命降低，对投资的产出在几十年之后才会显现出来，而放在今天，这种收益显得微不足道，贴现率很高，所以人们就不会倾向于投资教育和学习。

 投资本身是在时间维度上的平衡消费，每个人追求的都是在终生每个时间点上的收入之和最大化。所以，人才有了耐性。