七大交易所合约产品论剑，谁与争锋

2017年I*O（首次代币发行）项目盛行时，交易所可以通过不断上线新的项目赚取上币费。加上当时比特币行情大好，现货市场交易热情高涨，交易所通过手续费就可以赚得盆满钵满。

2018年，当行情遇冷，市场交易量大幅下滑，直接影响了交易所的收入。于是，期货合约交易成为交易所关注的重点，仅2018 年10月就有20余家期货合约交易所相继成立。火币，库币，币安，OKex等数字资产交易所也陆续上线期货合约交易。

什么是数字资产期货合约?

期货与现货概念相对。现货指的是真实存在并且可以交易的货，而期货并不仅仅是货，而是包括了多种标准化可交易合约，因为在期货交易中可以是某些商品之间的交易，也可以是金融工具，交易的范围更加的宽泛，买卖期货的合同或协议叫做期货合约（以下简称“合约”）。

 

数字资产合约交易的特点

1、双向性

合约既可以买多，也可以卖空。价格上涨时可以低买高卖，价格下跌时可以高卖低补。做多可以赚钱，而做空也可以赚钱，所以说合约无熊市。

2、杠杆作用

合约交易无需支付全部资金，一般只需要支付一定比例的保证金即可获得未来交易的权利。由于保证金的运用，原本行情被以十倍级数放大。

3、机会翻番

合约是“T+0”的交易，使资金应用达到极致，在把握趋势后，可以随时交易，随时平仓。

4、大于负市场

合约是零和市场，合约本身并不创造利益，需要不断的资金流动带动整个市场。

鉴于合约的优势和盈利能力，到了2019 年，合约市场的争战更趋激烈。一方面，原有加密巨头加大了合约市场的布局力图。继库币于2019年7月上线KuMEX合约交易产品，币安也于9月以双平台姿势入局衍生品市场。另一方面，新兴衍生品平台不断涌现，Bybit与FTX 正是诞生于这一时期。

根据Coingecko 数据，KuMEX、OKEx、BitMex、火币、币安、Bybit、FTX七家合约平台交易量在整个合约市场占比超过85%。

如果您对合约交易感兴趣的话，大概率会接触到这七家合约平台，所以我们需要通过以下合约中常用的指标，了解其各自的特点。

1. 深度

交易平台的深度决定了建仓和平仓滑点的大小，也决定了极端行情下对投资者的保护力度，直接关系到用户的利益。通过比较七家平台BTC 永续合约交易对买、卖前三档的深度，我们发现：以合约交易为主的Bybit、FTX、BitMEX表现最好，深度达到百万量级。而以币币交易起家的KuMEX、火币、币安、OKEx深度不及前三位，其中币安、KuMEX表现较好。

2. 资金费率

资金费率是在多空持仓双方之间进行支付的费用，如果资金费率为正，多方（合约买方）支付空方（合约卖方）；如果资金费率为负，则空方支付多方。 资金费率的高低，反映的是平台多空实力的对比。

3. 标记价格

交易所标记价格基本采用相同的模式：标记价格=现货指数价格+基差移动平均值。

随着选取交易所数量的增加，现货指数的稳定性逐步提高。

4. 合约类型

合约交易最早使用目标交易币种（币本位）作为保证金，被称为“反向合约”。例如做多/做空 BTC，需要使用 BTC 作为保证金，盈亏也使用 BTC 作为结算单位。

相比于反向合约，正向合约以USDT 作为保证金，降低保证金价值波动带来的强平风险；在行情变化的时候，风险更可控，更适合非机构交易者；正向合约更容易理解，收益更容易计算。

数据显示，七家交易所中，Bybit、BitMEX、OKEx和KuMEX同时支持正向合约和反向合约。

目前合约市场有两种合约类型：交割合约以及永续合约，二者最大的区别在于有无交割日期。

KuMEX、火币、FTX支持更多的合约种类，其中FTX玩法更多。

5. 提现审核速度

出于合约交易“仓位”这一概念的特殊性，很多交易所为了保证资金安全，会规定提现审核的时间，甚至规定提现时间段。七家交易所中，KuMEX、币安、OKEx、火币都支持合约账户与币币账户之间的实时划转，KuMEX支持实时提现。

6. 透明度

七家交易所均支持API交易，其中KuMEX是唯一支持L3买卖盘信息推送机制的交易所。有了L3买卖盘信息推送机制，可以让每一笔订单信息更透明、可验证。

7. 新手适用性

合约交易无论从基础概念还是交易操作方法，与币币交易相比都较难理解和操作。因此，一个平台是否适用于合约新手以及有金融知识的币圈新人，取决于其界面设计是否简单明了、操作引导是否更容易理解。BitMex、币安、火币都在委托界面提供了计算器，方便计算成本和盈亏。KuMEX、OKEx、火币都拥有学堂、成长学院、合约入门等视频或文章，其中KuMEX还为合约新手提供专门的“简约版”交易界面，降低了合约交易门槛，简化了操作和计算流程，甚至有“小白版”K线。

您可能是叱咤合约市场的交易老手，可能是初窥数字资产合约交易的股市大佬，还可能是初涉数字资产合约交易的萌新小白，希望您能通过此文初步了解各大交易所数字资产合约交易的优势和特点，找到更适合自己的投资交易场所。您可以参与讨论，分享您最喜欢的合约平台！

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