复盘-歌尔股份

一.主营业务

主营业务分为声学整机（占比42%，智能耳机Tws）、智能硬件(占比24%，智能手表和智能手环)、精密零组件（占比36%，微型扬声器和mems麦克风）三大板块。

其为苹果airpods核心供应商，相比安卓系主要供应商之一。其下游客户国外占比高达80%，消费龙头电子企业。

二.财务数据

毛利率15%左右，相比其它科技企业较为一般，其为产业链代工企业性质相符。存货、应收、应付、货币资金、短期借款均较大，一季度应付80亿元远大于应收48亿元，短期借款48亿元也远大于货币资金34亿元。

三.估值

市盈率ttm90倍

小结：

苹果产业链重要供应商，受中美不确定关系影响较大，持续关注。