①白银过山车
1978年我在达拉斯石油俱乐部，经过朋友介绍认识了邦克亨特，当时它是全球首富，我们在一起，经常会讨论经济和市场问题。有一点我们共识相同，
美国发生的一些事情，会导致债务危机和通胀危机，所以邦克一直想将他的财富从纸币上转移，所以他一直在购买大宗商品，尤其是白银，他最初是以1.29美元的价格买入白银，随着通胀的上涨，白银价格也在上涨，邦克也在源源不断的买入白银，1980年初的时候，银价上涨到50美元，但仅仅过了三个月，人家开始暴跌，一直跌到11美元以下，这个邦克造成了毁灭性的打击，并因此破产，我从这次经历当中学到了一个永不磨灭的教训，时机就是一切。
②人生最惨重的失利
1979年到1981年，美国的经济状况比08年的金融危机还要糟糕，市场变得更加动荡。1988年10月，R在一本备忘录中写下了他对事态的诊断.经济崩溃的概率是75%。美联储行动一开始成功刺激了经济，但最终仍然失败的概率是20%。美联储提供了足够的刺激来挽救经济，最终触发恶性通胀的概率是5%。为了通过对冲规避最不利的可能性，所以开始买入黄金与国债期货。
但事实证明R大错特错，美国实行的一种无通胀的方式复兴，股市竟然迎来了一轮大牛市，而我在这段期间的经历，就好像不断被球棒打到自己的头，我也因此而破产，尽管我对的时候比错的时候多得多，但我还是一下子回到了原点。这就是我从业八年之后的情况。
为了生活，不得不找父亲借了4000美元维持生活，我走到了人生的十字路口，我在想要不要打起领带在华尔街找一份差事？但那又不是我想要的生活，但另一方面，我有妻子和两个年幼的孩子要养活……
为了拥有美好的生活，你必须穿越一片危险的丛林，也可以留在原地过着普通的生活，也可以穿越丛林，过着绝妙的生活，你该如何选择？
③R从惨痛的失利当中学到的东西
R的选择是，无论如何都要过上绝妙的生活，所以R面临的问题则是如何穿越这片危险的丛林里不被杀死。
于是R学到了，从痛苦中总结经验教训，吸取原则，并避免重蹈覆辙。
比方说，R在反思这次失败的经历，发现之所以做出错误的选择。
主要原因有，过度的自信以及放纵自己被情绪左右以及缺少对历史的了解等等，而R从这次痛苦中学到的原则是，
→无论自己多么勤奋或知道多少东西，都不能自信的作出绝对的断言。
→再次深刻体会到研究历史的价值，因为当时发生的事情只不过是旧事重演。
→经历这些痛苦的经历懂得了，如果不想再次遭遇高概率的痛苦的话，必须客观的看待自己并做出改变，R因此做出的改变是从极具攻击性（我知道我是对的）变得谦逊（我怎么知道我是对的）。
④从惨痛的经历中学到最重要的原则是投资的圣杯
R从这次痛苦当中学到的最重要的一个教训是，改变了一个观念，以前R认为在这个领域做出的选择通常是鱼和熊掌不可兼得，高风险就是高回报，低风险就是低回报，后来经过了惨痛的教训以后，R经过反思学会了投资的圣杯原则。（运用某种方式，尽最大可能使自己的收益足够高，自己承担的风险足够低），尽管这个过程很艰难，但我最终找到了鱼和熊掌兼得的道路，（投资的圣杯……）这也是桥水成功背后的秘密。
网友评论