W49 科技金融的全貌

财富和增长

--	传统金融	FinTech
信用主体	中心化主体为核心	去中心化主体为核心
数据	数据是决策的辅助	数据智能主导决策

信用的产生方式改变了？实际上大型的科技金融公司依然承担着信用主体的职能，例如蚂蚁金服。
数据从边缘支持，到了算法化决策的主体。

金融科技对社会的重构

重构：

• 移动支付：重构商业形态，让商业交易行为在线
• 智能合约：重构金融业态和监管
  人工智能应用在信用审批，纯数据化驱动
• 区块链：重构信用体系
  跨越时间的共识机制，使没有社会关系和信用累计的人群相互信任

负面影响：

• 金融稳定，没有边界，快速变化
• 数据隐私，数据确权
• 技术垄断，技术壁垒带来垄断的财富效应

科技金融与贫富分化

马太效应是必然的结果

金融科技可能刺激经济进入新的高速增长周期，让大多数人的收入增长。但降低收入差距是不切实际的。

蚂蚁金服

数据驱动

数据驱动是业务模式：

• 动：数据的动态变化
• 驱：决策的主体是模型和算法

数据驱动的好处：

• 精准度提高：个性化、千人千面
• 高度标准化：如小额贷款成本下降，服务规模不断扩大
• 外延空间扩张：业务模式具有可扩展性

平台生态

平台支持多边交互，自我演化成复杂网络；
平台的管理者是护林人，维护生态平衡，而不是当上帝。

科技金融平台对标

数据和场景是决定性因素：

• 服务场景是气候：
  • 覆盖场景足够丰富
  • 直接的商业场景
• 金融数据是土壤，多维、客观、高频

不就是蚂蚁金服的特点吗

腾讯的潜力：

• 社交场景，及其丰富、高频
• 数据沉淀，强大
  但社交场景和商业场景之间还有隔阂。

竞品对标

• 京东金融：物流和供应链有优势，场景较弱.
  供应链金融，压榨供应商的应收账款，平均三个月以上才能回款，向供应商放贷.
  京东白条，京东发货之后，并没有向供货商打款，空手套白狼赚利息。
  京东金融对用户和供应商并没有真正地赋能，没有形成生态圈，更多的是一个吸能者。
  消费金融
• 百度金融：搜索数据，但场景差

W51 比特币

比特币是什么

技术基础：

• 区块链：透明、可匿名的点对点交易，绕过了中心化信用机构
• 哈希函数：独一无二的财富密码

货币记账方式

如果把货币只看做一种记账方式，比特币就是分布式记账。

朋克对货币体系的不满：

• 中心化信用体系不透明：权力的滥用，滥发货币，通货膨胀
• 个人隐私的丧失，资金的动向都在中心账本

比特币：

• 每个人都有监督权和创造权
• 保护个人隐私，货币民主化

比特币能解决现行货币体系问题吗

• 大规模的应用，必然需要有力的信用主体，完全去中心化难以实现
  节点足够多之后，技术上存在限制
• 比特币实际上以算力取代权力，算力中心成为新的垄断节点，依然存在不平等
• 无法解决通货膨胀，实际上是技术金本位，可能造成通货紧缩

比特币是不是货币

香帅：不是

• 币值波动大，不稳定，无法承担价值尺度
• 技术上还不能在大范围流通
• 不具备现代货币的国家背书
• 不能承担货币调节经济的功能

可以被看做高风险、高回报的特殊金融资产。

W52 区块链与智能合约

区块链

• 信用：分布式记账，不需要中心化的认证，就能保证可信度
• 确权：时间戳的唯一性

跨越时间的共识机制，重构价值。

区块链的变革和局限

变革：从信用相关行业开始，逐渐推进到更广泛的交易和市场。

制约条件：

• 技术维度：算力和算法，速度还很慢
• 制度摩擦：挑战国家主权的信用主体
• 人性问题：如何保护个人的隐私

区块链的类型

• 公链：理想状态，完全开放，但难以落地
• 联盟链：不完全开放，相当于局域网
• 私链：反区块链

智能合约

使得合约可以动态、重复执行的自动机制。
区块链+智能合约：保证点对点交易，保证合约的不可篡改性。

数字资产普及后，智能合约的执行就能自动化完成资产的转移。

W53 未来社会

微粒社会、高清社会

人的颗粒度变小，可辨识度增加，节点与节点之间的互动增加。

人的活动在线化，个性化有可能成为现实：

• 精准商业
• 精准医疗
• 精准金融

信用社会的弯道超车

社会信用水平的差异：

• 美国：信用卡+FICO
• 中国：中央货币财政体系+现金
  个体模糊，没有信用

移动支付：

• 个人行为金融化
• 个人信用资本化

数字化的个人行为（交易记录）就是对个人金融状况的描述。

大数据时代的难题

数据的两难：

• 不开发，就没有商业价值
• 开发，就会损害个人隐私
  个人与非个人的数据并没有明显的边界

有待解决的问题：

• 数据确权
• 定价，利润如何分配

科技金融图谱

必读书单：

• 在线，王坚
• 智能商业，曾鸣
• 区块链技术驱动金融