20世纪60年代后期起，资本主义世界出现了“滞胀”，凯恩斯宏观经济理论无法做出解释。凯恩斯主义的地位被动摇，被称为经济学中的二次危机（第一次危机是凯恩斯主张的政府干预主张，动摇了长久以来的古典经济学）。

这次危机导致凯恩斯学派内部的观点分裂，非凯文斯主义在这个时期得到快速发展。

货币主义

此派是以美国经济学家弗里德曼为代表，主张货币主义。他认为货币是决定国民收入和价格水平最重要的因素，用货币政策解决资本世界出现的通货膨胀问题。至于经济停滞问题，非凯恩斯主义与古典经济学派一样，主张发挥市场机制调节经济的作用，政府在此方面不需要干涉。

其实在20世纪50年代，弗里曼就抨击凯恩斯扩张的财政政策会造成滞涨，主张自由汇率或浮动汇率制。结果在60年代后期，资本主义真的如弗里曼判断的那样，出现了滞涨。非凯恩斯派宏观经济学由此复兴，作为凯恩斯主义的有力挑战者，成为当时宏观经济学的主流。

实践效果

美国里根总统以此宏观经济理论为基础，消减税收、紧缩货币，使大量的短期国际游资源源涌入，改善了国际收支，也为国内经济的发展提供了大量的资金。结果：美国经济状况明显好转，83-84年GDP实际增长4-5％，通胀83-84年稳定在3％，这对于一直不振的美国经济来说很不容易。这有点类似近期美国持续采取的加息政策。

但是，弗里德曼的经济理论在智利遭遇了相反的效果。在他前往智利一个月后，智利政府没有认真考虑与美国的巨大差异，居然全盘接受弗里德里曼的观点，消减开支、降低关税、取消对外投资限制、国家放弃对银行系统的监管。结果，智利沦为廉价商品进入南美的门户。四年内，国民生产总值暴跌了13个百分点，工业产量下降28%，购买力跌到1970年水平的40%，大量的民族企业破产，失业率急剧攀升，一直到1978年经济才出现反弹。

所以，任何宏观经济理论都必须以本国的特殊情况结合起来，完全照搬任何经济理论，都会爆发更大的危机。