技术分析和基本面分析分别对应着空中楼阁理论和坚实基础理论。
管理共同基金、养老基金、信托基金、对冲基金等的资管行业，薪资丰厚。
虽然基本面分析是华尔街主流，但技术分析仍有一定可取之处。
对于图表师来说，股价的运行模式的意义好比X光片对医生的意义。
股票横盘，又叫盘整，即股价在一段时间内波动幅度较小，无明显上升下降趋势。
墙纸原理，被遮挡住的地方也具有与被看见的地方一样的花纹，即在空间和时间里可以重复的模式，也是技术分析的基本前提。
一种股价图：收盘价+最高价+最低价
但技术分析中的各种看似很有道理或吹嘘得天花乱坠的方法策略，其指示的买入卖出信号，实际并没有包含任何可以预测未来股价变动的信息；而其带来的收益，通常也比不过长期持有大型指数的成分股所得，因为频繁买进卖出的交易造成的交易成本和税金，从长期来看完全抵消了比买入持有策略稍多的那一点收益，甚至更少。
尽管实证上表明如此，没有哪位经济学家或数学家可以令人信服地证明技术方法绝对不起任何作用。
基本面分析也可能不管用
较高的增长率会对应着较高的市盈率，这是定性的说法，然而我们无法定量地确定具体高多少。从实际操作上看，市场估值也经常发生变化，把任何一年的估值关系（每一增长率下的市场平均市盈率）当作市场标准都不可取。
一、分析师获得的信息和所做的分析（对未来的增长意义）可能不正确；二、分析师对“内在价值”的估计值可能不正确；三、市场可能不会矫正自身的“定价错误”（向内在价值收敛），反而矫正整体市盈率。
分析师为何难以预测未来，书中给出五点分析：
①随机事件；②公司的寻机性会计处理方法使财务状况与真实情况有差别；③分析师自身判断有误；④最佳分析师转移到其他部门；⑤公司的研究部与投行部有利益冲突。
*《萨班斯-奥克斯利法案》旨在严厉监管上市公司的财务从而重塑投资者信心。
因此一个好的投资策略可以是，寻觅低市盈率的增长型股票（双重好处vs单一打击）。而高市盈率的股票，未来的增长性很可能已被贴现。
也可以是，在预期增长故事之上能够建立空中楼阁的股票，坐落在坚实基础之上的空中楼阁，富有感染力，亦能博得投资者的欢心和追随。
大量在长期数据印证之下的研究表明，无论是技术分析还是基本面分析，实际上都无法战胜市场，特别是当市场为强有效时，几乎找不到任何定价存在偏差的股票。但在现实中，首先不存在强有效的市场，其次，大部分人只追求短期获利，一是因为缺乏长期投资的资本，二是规避损失的心理决定不可能长期持有价格变动的股票，等不了那么长时间。所以虽然长期来看这些方法不能够战胜市场，但大部分投资者也没有意愿去追求长期获利，他们只在乎短期利益。而短期操作是可以暂时战胜市场的。也不必对专业投资机构抱有极大的信心，即使一段时间内业绩较好，也不可能保持到永久。
*高频交易使套利得以消除。
现代投资组合理论
是由哈里•马科维茨于上世纪50年代提出的，两家公司的盈利的（收益率）相关性只要不完全（协方差不为1），就可以潜在性地降低风险。即对于不同状态下，一只股票的损失可以被其他股票所弥补。
资本资产定价模型
背后的逻辑：
承担多样化可以分散掉的风险，不会获得任何溢价收益。因此，为了从投资组合中获取更高的长期平均收益，你得相应提高组合中多样化不能分散掉的风险的水平。根据这一理论，若能运用一种风险测量工具来调整投资组合，就可以战胜市场。
学者们用β来测度系统性风险（即不可消除的风险）。如今这种投资观点受到了热情追捧，对于经纪券商来说，能够提供自己的β估计值是与时俱进的象征，也彰显出公司的分析水平。（那么业绩水平的关键就在于β的测度是否准确？
明尼苏达大学的两位经济学家Lavi Jagannathan 和王振宇发现，如果市场指数（用来测量β值）被重新界定，并且包括人力资本，同时β被允许随经济周期性波动而变动，那么对资本资产定价模型以及β作为收益预测工具的支持就非常强了。
也就是说，在现实中运用大型股票指数测出的β值还是不准确的，因为指数无法代表整个市场。
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