出版物激增是投机性泡沫出现的一个典型标志
媒体推波助澜，网上经纪券商也有不可或缺的作用。说是交易成本折扣但事实上相当一部分交易成本被做市商以买卖价差给隐藏了。做市商的“报买价”（付出给卖家的金额），一定会小于其“报卖价”（从买家那收到的金额）。至于差额到底怎么确定，似乎全凭做市商做主。
买进卖出越频繁，投资业绩越差。
研究投资者行为是一个好的研究方向。
安然的倒闭只有放在股市新经济板块产生巨大的泡沫背景下，才能真正加以理解。
安然确立了“圈外”思维的标准，成了一家典型的杀手应用程序式的、不断变换经营模式的公司。
设立众多关系错综复杂的合伙企业，就可以让公司的真实财务状况云山雾绕。因为可以很方便地以此填彼且不会被察觉。合伙企业的经营状况也不会在公司的财务报表中反映。那么在这方面的监管应该如何改进和细化呢，如何由上至下地追踪监控所有关联企业，也是值得思考的一个问题。为了迷惑监管人员所做的假象，是否心照不宣？
世通公司虚增利润的手法：把应从利润中扣除的经常性费用记为不进入利润表的资本投资。
财务总监尤其要小心，无论背锅甩锅还是名副其实的欺诈总监，都难以翻身。不要为了眼前的利益丢失名声、尊严和职业道德，甚至获得牢狱之灾。
投资的关键在于该行业能否持续盈利，而不在于其社会影响。简单的例子：铁路股、航空股。
房地产泡沫
旧的金融系统对贷款的发放非常谨慎，贷款作为银行资产持有，而新的模式非银行持有。银行将其卖给投资银行，投行将其打包，进行“资产证券化”，卖回给投资者（衍生型债券），相当于投资者“自还自贷”了。
衍生品市场增长至相关基础市场的很多倍，是新的金融体系一个重要的特征。这样的变化使全球金融体系相互间的联系更紧密，也更具风险。
例如，信用违约互换作为保单发行给抵押贷款支持证券提供保险。实际上是购买方和发行方之间的赌注。然而，最后信用违约互换市场价值已达到相关债券价值十倍以上，如果违约发生，发行方实际上根本无力偿还。衍生品，还会牵发出二级衍生品。
随后在美国出现了痛苦而漫长的经济倒退，衰退强度仅次于大萧条时期。
21世纪初，美国房价指数平均翻了一番。泡沫破裂后，房屋价格平均跌去了2/3，很多房屋拥有者发现自己的抵押贷款远远超过了房屋的价值，越来越多的人出现了还款违约的行为。消费者原本可以用房屋抵押贷款作为支持获得另一笔抵押贷款，现在也不行了，只能紧缩开支。进行杠杆操作的金融机构持有大量有毒资产，信贷机构业务也开始萎缩。
资产价格泡沫的破灭所造成的附带影响并不只是局限于投机者身上。如果与信贷繁荣相关、与消费者和金融机构普遍使用杠杆相关，则危害巨大。
信贷标准不应随意降低、杠杆率不应迅速提高。杠杆程度过高的金融机构一旦进入卸载杠杆的程序，由此产生的信贷紧缩会严重影响实体经济，即负反馈循环。
（下一本读本杰明•格雷厄姆所作《证券分析》）
投资风险从来无法清晰地被感知，所以贴现率也无法精准确定。市场并非总是正确，但没有证据证明谁能通过持之以恒地下对赌注战胜市场的集体智慧。
这场房市泡沫和崩盘，绝不是由于盲目相信有效市场造成的。
市场最终会矫正一切非理性行为。
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