最近听闻币圈某人在熊市中，动用别人定投的币，用于加仓BTS，结果币价下跌导致爆仓，就想谈谈币圈投资的风险问题。
其实风险控制不单单是在币圈每一项投资都是重中之重，因为风险意味着生存。任何投资策略首要的考虑因素就是生存的概率。在无法保证较高的生存概率之下，多高的期望收益都是没有意义的。
控制风险有很多方法，最主要的一条原则是仓位控制。
凯利公式
仓位控制的关键点就是一条公式，赌博界非常著名的凯利公式：
凯利公式
其中
- f*为现有资金应进行下次投注的比例；
- b为投注可得的赔率（不含本金）；
- p为获胜率；
- q为落败率，即1 - p；
其实投资入门很重要的一课就是对这个公式要透彻理解。
通俗的定性理解就是，如果一个成功概率很大的项目，赔率却不是很大，我们会提高仓位。赔率很高，概率却很小的项目就不能使用很高的仓位。这时比较适合广泛投资小仓位的这类暴击项目，投中一个会弥补其他的归零损失还会有收益。
至于概率怎么确定，赔率怎么确定。这就是投资中比较偏艺术的一方面了。然而也不是没有解决的思路。
贝叶斯公式
贝叶斯公式是统计学上面的一条定理，是对不确定事件的后验概率的计算，它讲的是，如果新的变量产生，对未知事件的影响是怎么样的。公式如下：
贝叶斯公式
其中P(A|B)是在B发生的情况下A发生的可能性。
在贝叶斯定理中，每个名词都有约定俗成的名称：
我们可以用贝叶斯公式做些什么呢？
其实，贝叶斯公式最简单的用法就是对我们的投资仓位进行不断的修正。
比如说，某个项目，刚刚发布白皮书，感觉还不错，经过自己对项目的分析，对团队成员的分析，行业分析之后，感觉这个项目有30%的可能性能够成功。那我们就可以根据这个概率，和推断的成功赔率，套用凯利公式来确定自己可以投资多少仓位。
过了一段时间，项目有了beta版本，根据自己的测试和搜集的舆情，判断这个项目目前来说进展顺利，成功的概率变大，我们就可以提高成功率到35%。随着持续跟进项目，不断根据最新的信息来调整概率和赔率，结合凯利公式进行仓位管理。这种情况下，就会比较好的规避风险。
杠杆
既然引出这篇文章的兄弟动用了杠杆，那就聊几句杠杆是个什么东西。
杠杆的本质就是凯利公式的左边大于100%，什么情况下才会使得左边的f > 100%呢？
只有p = 100%的时候，f = 100%，其余的情况都是不存在的。也就是说凯利公式不支持加杠杆。换句话说，连赌场公式都不支持加杠杆，投资上面贸然加杠杆，普通的投资者是很难应对突如其来的黑天鹅事件的。
为什么不能加杠杆？
普通投资者，没有经过专门的金融市场的投资训练，加杠杆会对自己的心理产生非常大的影响，以至于视线全部集中于短期的波动。要知道，市场短期的波动有很大的随机因素，我们根本没有可能根据这些随机漫步来做出正确的投资决策。
加杠杆之后，应对风险的能力会大幅下降。如果我们在80%仓位的时候，遇到系统性风险，还有20%的仓位可以机动。如果150%的仓位，则只能期望市场不要继续下跌，如果下跌到平仓线附近，心理承受能力时刻受到考验，可能会被迫低位清仓，以至于后期永远无法再次入场。
很多人可能会想，这是普通人的情况，自己的操盘水平很高，普通人犯的错误自己不会犯。
我觉得上面聊的兄弟可能也是这么想的。我想说的是不要对概率心存怀疑，这个市场什么事情都会发生。
结语
最后的话，我想说，如果想在任何一个投资市场活下去，先考虑一下自己的风险意识够不够。
一进场就遇到牛市，就觉得自己有主角光环，其实就是只大猩猩在牛市的收益率也不会太差。真正的高手是活在熊市的。
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